三星医疗(601567)业绩符合预期,配用电和医疗双轮驱动增长
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·A 股公司简评 医疗服务 业绩符合预期,配用电和医疗双轮驱动增长 核心观点 公司 2023 年业绩符合预期,配用电和医疗双轮驱动增长。展望 2024 年,智能配用电板块,公司在手订单充足,国内在国南网的中标金额保持行业领先,海外将继续开拓西欧、拉美等市场;医疗服务板块,公司将继续通过自建和并购的形式,稳步扩张康复医院版图。中长期来看,公司在国内将积极促进非电网客户和行业大客户业务的增长,在海外将基于原有用电客户渠道,积极推动配电业务出海。 事件 近日,公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报 根据公司公告,公司 2023 年实现营收 114.63 亿元,同比增长 25.99%;实现归母净利润 19.04 亿元,同比增长 100.79%;实现扣非归母净利润 16.69 亿元,同比增长 57.66%;基本每股收益为 1.35 元/股。2023 年度利润分配预案为:公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6.50 元(含税)。 2024Q1,公司实现营业收入 30.25 亿元,同比增加 34.53%;实现归母净利润 3.64 亿元,同比增加 35.15%;实现扣非归母净利润 3.75 亿元,同比增加 41.24%;基本每股收益为 0.26 元/股。 简评 业绩符合预期,立足智能配用电与医疗服务双主业 公司 2023 年营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为 114.63 亿元、19.04 亿元和 16.69 亿元,分别同比增长 25.99%、100.79%、57.66%,业绩符合预期。利润端增速快于收入端,主要是公司不断进行技术创新和降本增效,毛利率提升 5 个百分点。 分业务来看,2023 年公司智能配用电收入 84.36 亿元,同比增长 23.9%,主要是 1)国内电网招标持续领先,轨交和总包工程客户等非电网客户、新能源国央企等行业大客户业务增速较快;2)海外在手订单增速较快,欧洲、中东、美洲等重点市场业务快速增长。截至 2023 年末,公司配用电业务累计在手订单金额 104.94 亿元,同比增长 22.09%;其中国内和海外累计在手订 维持 买入 贺菊颖 hejuying@csc.com.cn 010-86451162 SAC 编号:S1440517050001 SFC 编号:ASZ591 王在存 wangzaicun@csc.com.cn 010-86451382 SAC 编号:S1440521070003 刘慧彬 liuhuibin@csc.com.cn 010-89136001 SAC 编号:S1440523050001 发布日期: 2024 年 05 月 29 日 当前股价: 34.48 元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 1.83/1.15 33.80/30.68 155.98/159.18 12 月最高/最低价(元) 36.44/12.18 总股本(万股) 141,119.72 流通 A 股(万股) 140,300.59 总市值(亿元) 486.58 流通市值(亿元) 483.76 近 3 月日均成交量(万) 1234.31 主要股东 奥克斯集团有限公司 32.43% 股价表现 相关研究报告 2023-08-30【 中 信 建 投 医 疗 服 务 】 三 星 医 疗(601567):利润增长超预期,降本增效成-16%34%84%134%184%234%2023/5/292023/6/292023/7/292023/8/292023/9/292023/10/292023/11/292023/12/292024/1/292024/2/292024/3/312024/4/30三星医疗上证指数三星医疗(601567.SH) 1 A 股公司简评报告 三星医疗 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 单金额分别为 59.69 亿元、45.25 亿元,分别同比增长 9.94%、42.93%。医疗服务收入 27.83 亿元,同比增长34.73%,主要是公司在存量医院持续增长的基础上,又并购、新建了 10 家医院。融资租赁及咨询服务收入 0.42亿元,同比减少 35.77%。分地区来看,2023 年国内收入 93.00 亿元,同比增长 27.41%;国外收入 19.61 亿元,同比增长 19.55%。 2024Q1,公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为 30.25 亿元、3.64 亿元和 3.75 亿元,分别同比增长 34.53%、35.15%和 41.24%,业绩符合我们的预期。截至一季度末,公司配用电业务累计在手订单金额 124.62亿元,同比增长 33.18%;其中国内和海外累计在手订单金额分别为 69.63 亿元、54.99 亿元,分别同比增长 18.45%、58.07%。 智能配用电板块紧抓数字化转型和全球化战略,医疗服务板块持续完善连锁康复医疗体系 展望 2024 年,公司将继续立足智能配用电与医疗服务双主业,智能配用电板块紧抓数字化转型和全球化战略,医疗服务板块持续完善连锁康复医疗体系,助力业绩持续增长。 智能配用电板块,1)公司将紧抓全球电力客户数字化转型的机遇,围绕新型电力系统和新能源体系建设领域持续发力。2024 年 1 月,公司在中国大唐集团 2024-2025 年度框架采购风电光伏预装式变电站(华式,油变)项目招标采购中中标 8.36 亿元,2024 年 2 月在中广核 2023-2024 年箱变设备框架采购项目中中标 4.77 亿元,2024 年 4 月在国家电网计量设备招标采购中中标 3.95 亿元,在希腊电力局 HEDNO 招标项目中中标三相油浸式铜绕组变压器项目 0.59 亿欧元。2)公司将继续深化全球化战略,完善国际化营销网络和供应链平台,加速西欧、拉美等战略市场的开拓。截至 2023 年末,公司海外销售网络已覆盖 70 多个国家和地区,拥有巴西、墨西哥、印尼、德国、波兰 5 座海外工厂,配电与用电业务均有业务落脚点的新突破。 医疗服务板块,公司将持续构建以重症康复为特色的康复医疗服务连锁体系。2023 年公司新增医院 10 家,截止 2023 年末公司旗下医院累计 28 家,其中康复医院 22 家,业务收入占医疗服务收入的 47%。预计 2024 年公司将持续通过并购+自建的形式扩张医院版图,同时积极参与重症康复学科建设、高峰论坛,提升品牌影响力。 持续技术创新和内部降本增效,助力毛利率提升 2023 年和 24Q1,公司毛利率分别为 33.99%、31.20%,分别同比增长 5.11pcts、0.75pcts,主要由于公司不断进行技术创新、内部降本增效。管理费用率 2023 年为 6.99%,同比增加 0.95pcts,主要由于非同一控制下企业合并医院及职工薪酬增加;24Q1 为 6.29%,同比下降 0.25p
[中信建投]:三星医疗(601567)业绩符合预期,配用电和医疗双轮驱动增长,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.58M,页数7页,欢迎下载。
