医药生物行业跟踪周报：持续强化推荐GLP1产业链，关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 38 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 持续强化推荐 GLP1 产业链，关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等 2024 年 06 月 11 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《国产创新药闪耀 ASCO 会议，创新药及中药等为首选》 2024-06-05 《IVD 出海正当时，重点推荐新产业、迈瑞医疗等》 2024-06-02 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-2.01%、-15.33%，相对沪指的超额收益分别为-0.85%、-17.90%；本周医疗服务、医疗器械及商业等股跌幅较大，中药、生物制品及化药等股价跌幅较小；本周涨幅居前百利天恒（+17.60%）、天坛生物（+10.06%）、康恩贝（+8.38%），跌幅居前龙津药业（-22.88%）、景峰医药（-22.78%）、长江健康（-22.55%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值个股普跌、但小市值个股受到尾盘股影响跌幅较大。 ◼ 持续强化推荐 GLP1 产业链，关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等：全球销售额快速增长，司美格鲁肽和替尔泊肽有望成为新一代“药王”，司美格鲁肽 2023 年不同剂型全球销售额合计超过 200 亿美金，2024 年Q1 合计 63.7 亿美元，增长迅速。替尔泊肽 2023 年收入合计 53.4 亿美元，2024 年 Q1 销售合计 23.2 亿美元。目前，国内相关产品研发快速追赶，GLP-1R/GCGR 靶点信达生物进度最快，已经处于 NDA 阶段；GLP-1R/GIPR 靶点恒瑞医药、博瑞医药、翰森制药、众生睿创等进度较快；GLP-1R/GCGR/GIPR 三靶点研发较早期，只有民为生物进入到 II 期临床。除了 GLP-1 相关创新药研发，随着 2026 年左右司美格鲁肽专利过期，生物类似药上市有望拉动原料药的大幅放量。 ◼ 百济神州 HER2 双抗泽尼达妥单抗上市申请获得受理；安进宣布伊奈利珠单抗治疗 IgG4 相关性疾病的 III 期 MITIGATE 研究取得了积极结果；阿斯利康公布了 III 期 LAURA 试验的阳性结果：6 月 7 日，CDE网站显示，百济神州 HER2 双抗泽尼达妥单抗上市申请获得受理。2023年 11 月，该产品被纳入优先审评，适应症为治疗既往接受过全身治疗的 HER2 高表达的不可切除局部晚期或转移性胆道癌患者；6 月 5 日，安进宣布伊奈利珠单抗治疗 IgG4 相关性疾病（IgG4-RD）的 III 期MITIGATE 研究取得了积极结果。该药物是首个在 IgG4-RD 适应症上取得积极 III 期研究结果的产品。6月 2日，阿斯利康公布了 III 期LAURA试验的阳性结果，与安慰剂相比，Tagrisso（奥希替尼）对接受过放化疗（CRT）后不可切除的 III 期表皮生长因子受体突变(EGFRm)（携带外显子 19 缺失或外显子 21（L858R）突变）非小细胞肺癌（NSCLC）患者的无进展生存期（PFS）有统计学意义和高度临床意义的改善。 ◼ 关注思路：1）GLP1 产业链领域：博瑞医药、信达生物、新诺威、诺泰生物等；2）药店领域：老百姓、益丰药房等；3）CGM 领域：鱼跃医疗、三诺生物等；4）中药领域：太极集团、东阿阿胶、佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；5）原料药领域：千红制药、同和药业、华海药业、天宇股份等；6）临床及仿制药 CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；7）创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、迈威生物、泽璟制药-U、迪哲药业；赛生药业、和黄医药、康诺亚等；8）医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；9）IVD 领域：新产业、安图生物、亚辉龙等；10）医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；11）仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；12）医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；13）科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。14）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策进一步严厉等。 -25%-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%2023/6/122023/10/102024/2/72024/6/6医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 38 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 板块观点..................................................................................................................................... 4 1.2. 细分板块观点............................................................................................................................. 8 2. 持续强化推荐 GLP1 产业链，关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等 .................................... 10 2.1. 肥胖人数逐年增加，减重市场需求凸显............................................................................... 11 2.2. 全球销售额快速增长，司美格鲁肽和替尔泊肽有望成为新一代“药王” ........................... 11 2.3. GLP1 技术不断迭代，国产 GLP1 类产品快速追赶 ............................................................. 12 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 13 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 13 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床