房地产行业研究周报：老旧小区改造进一步推进，多地持续优化房贷政策

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 老旧小区改造进一步推进，多地持续优化房贷政策 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2024 年 6 月 16 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 107 行业总市值(亿元) 10,845.04 行业流通市值(亿元) 4,979.85 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 保利发展 10.0 1.0 1.13 1.21 1.27 9.9 8.8 8.3 7.9 买入 招商蛇口 10.0 0.7 0.9 1.07 1.15 15.4 11.1 9.3 8.7 买入 招商积余 11.2 0.7 0.85 1.02 1.19 16.1 13.1 11.0 9.4 买入 华润万象生活 28.0 1.3 1.59 1.9 2.23 19.9 16.0 13.4 11.4 买入 保利物业 32.8 2.5 2.95 3.42 3.93 11.9 10.1 8.7 7.6 买入 备注：股价使用 2024 年 6 月 14 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20240614 ◼ 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 1.47%，沪深 300 指数下跌 0.91%，相对收益为-0.56%，板块表现弱于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(6.6-6.13)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 23045 套，同比增速-39.9%，环比增速-15.9%；合计成交面积 229.1 万平方米，同比增速-45.1%，环比增速-22.2%。 本周(6.6-6.13)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 16638 套，同比增速-12.3%，环比增速-19.4%；合计成交面积 160.4 万平方米，同比增速-13.8%，环比增速-17.7%。 本周（6.7-6.13），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 20120.1 万平方米，环比增速 0.8%，去化周期 142.1 周。 本周（6.3-6.9），土地供给方面，本周供应土地 2625.5 万平方米，同比增速-32%；供应均价 1564 元/平方米，同比增速-2.9%。土地成交方面，本周成交土地 1381.5万平方米，同比增速-50.9%；土地成交金额 245.3 亿元，同比增速-44.8%。本周土地成交楼面价 1775 元/平方米，溢价率 3.5%。 本周（6.7-6.13）房地产企业合计发行信用债 36.18 亿元，同比增速-63.9%，环比增速-48.30%。 投资建议： 近期，从中央到地方，逐步开展保障性住房以及老旧小区改造，给予一定的政策支持。从中央层面来看，政府在提供贷款的同时保障房地产行业的整体定价并且对住房进行整体的规划。从地方层面来看，厦门等地通过提高住房公积金额度减轻房地产压力。当前，房地产政策环境持续宽松，市场信心逐步恢复。随着后续更多宽松政策的预期释放，板块估值有望得到一定程度的修复。投资者可关注业绩表现稳健的房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。同时，在物业板块，华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等公司也值得关注。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 -40.00 -35.00 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 - 5.00 10.00 15.00沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 1.47%，沪深 300 指数下跌 0.91%，相对收益为-0.56%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：中迪投资、万通地产、同达创业、浙江广厦、数源科技，涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为中润资源、宁波富达、华侨城 A、绿地控股、西藏城投。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】6 月 12 日，中国人民银行在山东省济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。按照“政府指导、市场化运作”的思路，借鉴前期试点经验，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。加强制度保障和内外部监督，坚持自愿参与、以需定购、合理定价，确保商业可持续，严格避免新增地方隐性债务，切实防范道德风险。 【中央政策】自然资源部办公厅近日发布通知，强调在老旧小区改造中补足公共服务设施和基础设施的重要性。要求各地通过规划评估，全面了解需求和意见，确保按照“宜居、宜业、宜游、宜学、宜养”的目标进行改造。同时，通知强调加强规划统筹，依据市县国土空间总体规划，加快编制城市更新相关详细规划，并深化近期实施规划和行动计划。在单元详细规划中，需统筹考虑空间功能和建筑量，探索建筑量跨单元统筹的规则，确保不突破空间管控底线和总体规划的强制性内容。 【地方政策】6 月 11 日，福建省厦门市住房公积金中心发布公告，宣布经厦门市住房公积金管理委员会审议通过，对部分住房公积金贷款及提取政策进行优化。符合住房公积金贷款条件的多子女家庭，在厦门住房公积金最高贷款额度限额内，其可贷额度可在住房公积金贷款额度计算公式测算金额的基础上增加 20 万元。 -1.47%-0.91%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%申万房地产指数沪深300指数-2.89%-1.09%0.10%-4.03%-2.82%-9.92%-2.45%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%金地集团新城控股招商蛇口保利地产万科A华侨城A滨江集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 【地方政策】6 月 12 日消息，西安印发推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作方案。针对城中村改造安置，首批参与“以旧换新”