中美贸易战专题报告：中美贸易战的新常态

商品组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 2019 年 8 月铜月报——“铜博士”短期内难以王者归来 全球货币宽松 VS消费淡季 2019-7-24 2019 年 7 月锌月报——中美贸易战升级下的锌供需博弈 2019-6-19 2019 年 6 月铜月报——中美贸易战全面打响下的铜价将驶向何方 2019-5-23 2019 年 5 月铜月报——中国经济企稳托底 铜供应收缩需求回升 铜价将稳步回升 2019-4-24 2019 年 3 月铜月报——宏观经济前景不佳 VS 供需基本面利好 铜价上行空间或受限 2019-2-24 2019 年 2 月锌月报——锌供给遇瓶颈 VS 下游需求未见回暖 锌价将高位回落 2019-1-22 2019-08-19|中大期货研究院 商品研究|专题报告 8 中美贸易战专题报告之 中美贸易战的新常态 观点摘要： 1.2018 年 3 月 22 日，中美贸易摩擦正式爆发。特朗普以 301 法案为依据，认为中美之间存在不公平贸易，宣布将大幅提高从中国进口产品的关税。高额贸易逆差和不公平贸易条件成为美国发动贸易摩擦的主要依据。2.2018 年 12 月 1 日，在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的二十国集团领导人峰会上，中美两国元首达成重要共识：在互惠互利基础上拓展合作，在相互尊重基础上管控分歧，共同推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。3.2019 年 5 月 9-10 日，双方在第十一轮谈判中重申了各自的原则，且态度坚定。谈判结束后，双方再次互征关税，局势日趋紧张。4.2019 年 5 月 15 日，美国总统特朗普签署行政令，随后美国商务部也将华为纳入“实体名单”，上述做法意味着华为不能向美国出售信息与通讯技术和服务，购买美国的产品也会受到限制。自此中美贸易战升级为科技战，在此后的 5 月 23日与 6 月 21 日，美国不断动用国家力量扩大对华科技公司的打压力度。5.对于此，中国政府分别于 5 月底与 6 月中旬根据《中华人民共和国对外贸易法》、《中华人民共和国反垄断法》、《中华人民共和国国家安全法》等有关法律法规决定建立不可靠实体清单制度与国家技术安全管理清单制度，以更有效预防和化解国家安全风险。6.2019 年 6 月 29 日，在 G20 大阪峰会中美两国元首再次成功会晤，双方同意在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。7.在 2019 年 7 月 31 日中美于上海完成第十二轮贸易磋商后还不到 24 小时，美国总统特朗普再度升级对华贸易战，其于 8 月 1 日宣布自 9 月 1 日开始对 3000 亿美元中国输美产品加征 10%的关税，并威胁称，如果美中谈判继续陷入僵局，新关税的税率可能提高到 25%以上。8.2019 年 8 月 5 日，在岸与离岸人民币兑美元汇率双双破七后，美国财政部正式将中国列为汇率操纵国——贸易战由此从科技战进一步升级为金融战。9.今年上半年，我国对美国进出口 1.75 万亿元人民币，同比下降 9%，其中对美出口 1.35 万亿元，同比下降 2.6%；自美进口 3993.8 亿元，同比下降 25.7%；这说明美国对中国出口的商品更有可替代性。同期，贸易顺差 9548.1 亿元，同比扩大12%，这说明加征关税并不能从根本上解决中美贸易失衡问题，只会让美国消费者承担更高的成本。10. 中美贸易战谈谈打打将成为新常态，在目前来看，这一新常态仍将在今后很长一段间内延续，只要美国遏制中国的政治生态环境不改善，中美贸易战将会一直持续。中大期货研究|商品策略|铜月报 2 目录 观点摘要： ..................................................................................... 1 一、 中美贸易战打打谈谈将成为常态 .............................................................. 3 (一) 中美贸易发展之路波涛汹涌、暗流涌动 ........................................................ 3 (二) 美国将贸易战升级为科技战与金融战打击中国的阴谋终将破灭 .................................... 5 1. 美国发动科技战无法阻挡中国创新发展的步伐 .................................................. 5 2. 美国通过发动金融战来破坏中国金融市场稳定的阴谋将无法达成 .................................. 7 (三) 遏制中国发展已成为美国政坛共识 边打边谈将成为今后一段时间内中美贸易谈判的新常态 ........... 9 二、 中美贸易战对中美经济形成负面影响 ......................................................... 10 (一) 中美贸易战对中国经贸的影响 ............................................................... 10 (二) 中美贸易战对美国的影响 ................................................................... 13 免责声明 ...................................................................................... 16 中大期货研究院 ................................................................................ 16 图表目录 图 1： 中美贸易战对中国经济的潜在传导影响 ........................................................................................................ 11 表 1: 中美十一轮高级别经贸磋商及主要成果 .........................................................3 表 2: 估算 HS 分类下美国对中国出口加征关税在各行业分布情况 ......................................11 表 3: 不同关税情景的影响分析 ....................................................................13 表 4: HS 分类下中国对自美进口征收关税商品占总进口商品比例 .................