食品饮料行业2024年二季度基金持仓分析：板块持仓环比大幅下降，依然超配

业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 食品饮料 2024 年 07 月 21 日 板块持仓环比大幅下降 依然超配 看好 ——食品饮料 2024 年二季度基金持仓分析 相关研究 《增速放缓 分化加剧—— 食品饮料 2024二季度业绩前瞻 》 2024/07/18 《茅台批价环比改善 板块业绩预告分化——食品饮料行业周报 20240708—20240712》 2024/07/14 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 熊智超 A0230524050003 xiongzc@swsresearch.com 联系人 熊智超 (8621)23297818× xiongzc@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 基金前二十大重仓股配置情况：从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值环比下降。2024Q2 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 14.91%，环比 24Q1 下降 0.09pct，持仓集中度下降。 ⚫ 前二十大重仓股中食品饮料个股配置情况：2024 年第二季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有四家，其中贵州茅台、五粮液、山西汾酒持股市值占基金股票投资市值比分别为 2.07%、0.83%、0.47%，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第一、第四、第十五。24Q2 贵州茅台持股市值占比 2.07%，环比下降 0.45pct。24Q2五粮液持股市值占比 0.83%，环比下降 0.24pct。24Q2 山西汾酒当期配置水平0.47%，环比下降 0.13pct。24Q2 伊利股份当期配置水平 0.12%，环比下降 0.09pct。五粮液、伊利股份当前配置水平均低于 2009 年以来平均水平。 ⚫ 食品饮料持有基金数情况：2024 年第二季度基金配置前 10 大食品饮料个股为 8 家白酒公司及 2 家大众食品公司。24Q2 贵州茅台持有基金数为 1264，环比减少 255 只；五粮液持有基金数 587，环比减少 218 只；伊利股份持有基金数 307，环比减少 80 只。 ⚫ 板块仍然超配：从 2024 年二季度持仓情况看，食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 10.97%，环比下降 3.16pct，处于自 09 以来的较高位。食品饮料板块占全部 A 股流通市值比重为 6.6%，环比下降 0.75pct，依然处于 09 年以来的较高分位。食品饮料板块配置系数 1.65，环比下降 0.26，低于 09 年以来均值水平，但板块仍处于超配状态。2024 年二季度，白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 9.9%，环比下降 2.64pct，高于 2009 年以来的平均值水平，目前所处位置接近 18Q3 水平。白酒板块占全部 A 股流通市值比重为 4.94%，环比下降0.7pct。白酒板块配置系数为 2.0，环比下降 0.22，低于 2009 年以来均值，但板块处于超配状态。2009 年至今，白酒板块配置系数于 12Q1 达到高点 4.39，于 15Q1 达到低点 0.52，均值水平 2.12。2024 年二季度，食品板块（非白酒）重仓持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 1.07%，环比下降 0.53pct，低于 2009 年以来均值。食品板块（非白酒）配置系数 0.62，环比下降 0.28，低于 2009 年以来均值 1.85。 ⚫ 个股北上资金持股变化：2024 年二季度食品饮料主要个股中，贵州茅台、五粮液、洋河股份、顺鑫农业、伊利股份、海天味业、双汇发展个股沪深港通持股占比下降。青岛啤酒、山西汾酒个股沪深港通持股占比提升。其中，山西汾酒环比提升幅度最大，为0.57pct；而伊利股份以 2.35pct 的降幅为最大降幅。 ⚫ 风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共11页 简单金融 成就梦想 1．食品饮料前二十大重仓股配置情况 从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值环比下降。2024Q2 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 14.91%，环比24Q1 下降 0.09pct，持仓集中度下降。 图 1：基金前 20 大重仓股持股市值占基金股票投资市值比（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 2024 年第二季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有四家，其中贵州茅台、五粮液、山西汾酒持股市值占基金股票投资市值比分别为 2.07%、0.83%、0.47%，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第一、第四、第十五。 表 1：基金前 20 大重仓股及持股市值占基金股票投资市值比（%） 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大持股占比 前 20 大持股占比 前 20 大持股占比 占贵州茅台 2.92 贵州茅台 3.04 贵州茅台 2.54 贵州茅台 2.35 贵州茅台 2.14 贵州茅台 2.45 贵州茅台 2.42 贵州茅台 2.52 贵州茅台 2.07 宁德时代 2.24 宁德时代 1.88 宁德时代 1.71 宁德时代 1.77 宁德时代 1.88 宁德时代 1.70 宁德时代 1.40 宁德时代 1.89 宁德时代 1.78 隆基绿能 1.30 泸州老窖 1.16 五粮液 1.18 五粮液 1.21 五粮液 1.00 泸州老窖 1.02 五粮液 0.91 五粮液 1.06 紫金矿业 0.97 五粮液 1.27 五粮液 1.15 泸州老窖 1.07 泸州老窖 1.14 泸州老窖 0.93 五粮液 0.95 泸州老窖 0.84 紫金矿业 0.90 五粮液 0.83 泸州老窖 1.06 隆基绿能 0.86 腾讯控股 0.73 腾讯控股 0.96 腾讯控股 0.86 药明康德 0.81 迈瑞医疗 0.74 泸州老窖 0.79 美的集团 0.80 药明康德 0.84 山西汾酒 0.85 山西汾酒 0.69 药明康德 0.60 迈瑞医疗 0.65 腾讯控股 0.75 恒瑞医药 0.72 恒瑞医药 0.73 腾讯控股 0.77 山西汾酒 0.82 迈瑞医疗 0.68 迈瑞医疗 0.65 迈瑞医疗 0.60 恒瑞医药 0.60 迈瑞医疗 0.61 药明康德 0.61 美的集团 0.69 招商银行 0.75 东方财富 0.80 亿纬锂能 0.59 药明康德 0.65 山西汾酒 0.59 阳光电源 0.55 恒瑞医药 0.59 腾讯控