通信及电子行业周报：进入半年报披露窗口，光模块业绩继续高速增长

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 交流会板块修复反弹茅台批价企稳[table_main] 行业周报 [table_reportdate] 通信\电子 2024 年 08 月 26 日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 进入半年报披露窗口，光模块业绩继续高速增长 --通信及电子 20240826 周报 核心观点 股价走势图 通信电子行业周报：进入半年报披露窗口，光模块业绩继续高速增长 1）摘要 上周，通信及电子行业部分公司公布上半年业绩，从已经公告的半年报来看，通信中光模块继续保持快速增长，电子行业中半导体板块在下游需求回升以及去年低基数的背景下，业绩回暖也较为明显。 我们继续看好光模块公司在需求推动下，产品升级和产能放量双重动力下业绩将保持快速增长，对重点公司中际旭创和新易盛维持推荐评级，半导体板块在去库存周期结束之后，进入需求相对回暖阶段，未来有望在 AI、汽车电子等推动下，景气提升。 2）行业观点更新 2.1 光模块：需求继续保持强劲，在 AI 推动下，全球不少客户在积极推进基于以太网交换机的数据中心网络，与之相配套的是 800G/400G 高速光模块，预计客户在明年还将继续保持对 800G 和 400G 的需求增长。根据LightCounting 预测，2025 年整个行业将增长 20%以上，2026 年至 2027 年增速还将维持在两位数以上，2027 年有望突破 200 亿美元。 2.2 半导体：在 AI 推动下，中国大陆持续强劲的设备支出以及对 DRAM 和高带宽存储器（HBM）的大量投资推动预测上调。由于对先进逻辑和存储应用需求增加，SEMI 预计 2025 年晶圆厂设备领域销售额预计将增长 14.7%，达到 1130 亿美元。我们认为当前在 AI 等下游需求推动下，包括 AI 逻辑芯片、HBM 存储需求持续提升，推动上游设备需求走高，国产半导体设备也有望长期受益。重点推荐以算力芯片为代表的半导体产业链，包括国内以华为昇腾为代表的国产 AI 算力芯片，以及半导体上游的制造以及设备板块。 2.3 消费电子：苹果、Meta、华为等消费电子龙头公司均在 9 月发布新品。其中苹果预计在 9 月举行新品发布会发布新一代 iPhone 手机。Meta 将在今年 9 月 25 日“Connect 大会”发布“真 AR”眼镜。华为将在 9 月发布首款三折手机。三大龙头消费电子厂商发布的新品均有较大创新，其中苹果最新一代 iPhone 将搭载 AI，有望引领 AI 手机进入加速渗透阶段，消费电子板块在重量级新品的带动下，景气有望回暖。 资料来源：国都证券，Wind [tab _ ese r h] 研究员： 王树宝 电 话 010-84183369 Email： wangshubao@guodu.com 执业证书编号： S0940522050001 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 3）上周行业板块表现统计及原因剖析 本周受华为全连接大会即将举行以及华为海思 AI 芯片最新进展影响，华为产业链相关个股涨幅较大，其中深圳华强、好上好等均和华为海思有销售合作，是华为海思的销售渠道之一。 图 1：通信行业指数表现 资料来源：国都证券，Wind，股价参考 2024.8.16 收盘价 图 2：电子行业指数表现 资料来源：国都证券，Wind，股价参考 2024.8.16 收盘价 表 1：通信行业一周涨跌幅前 10 个股 代码简称周涨跌幅代码简称周涨跌幅300050.SZ世纪鼎利30.74300615.SZ欣天科技-7.33603118.SH共进股份17.53603602.SH纵横通信-7.59688205.SH德科立9.97002792.SZ通宇通讯-7.62300442.SZ润泽科技7.37600355.SH精伦电子-7.62301382.SZ蜂助手7.27000586.SZ汇源通信-7.98300310.SZ宜通世纪5.45688592.SH司南导航-8.01688668.SH鼎通科技4.14688159.SH有方科技-8.42002902.SZ铭普光磁4.14301202.SZ朗威股份-8.47688387.SH信科移动-U4.06300394.SZ天孚通信-8.60601728.SH中国电信4.01300211.SZ亿通科技-26.43跌幅前10涨幅前10 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 资料来源：国都证券，Wind，股价参考 2024.8.16 收盘价 表 2：电子行业一周涨跌幅前 10 个股 代码简称周涨跌幅代码简称周涨跌幅000062.SZ深圳华强61.01688653.SH康希通信-16.60300184.SZ力源信息43.04300968.SZ格林精密-16.65001298.SZ好上好21.13300323.SZ华灿光电-17.29000020.SZ深华发A20.18002369.SZ卓翼科技-17.94001287.SZ中电港15.06300032.SZ金龙机电-18.75002388.SZ新亚制程12.25301421.SZ波长光电-21.15301489.SZ思泉新材10.76300269.SZ联建光电-22.53301326.SZ捷邦科技10.49301611.SZC珂玛-26.11300456.SZ赛微电子10.07002952.SZ亚世光电-27.24688036.SH传音控股9.43300256.SZ星星科技-30.28涨幅前10跌幅前10 资料来源：国都证券，Wind，股价参考 2024.8.16 收盘价 4）重要信息跟踪与简评 本周通信及电子行业均有公司公布 2024 年上半年业绩，其中中际旭创上半年实现营业收入 107.99 亿元，同比增加 169.70%；归母净利润 23.58 亿元，同比增加 284.26%。得益于 400G 和 800G 等高端产品出货比重的快速增加以及持续降本增效，公司产品收入、毛利率、净利润率进一步得到提升。公司的 800G 产品已经获得多个数据中心客户的认证，有望在今年下半年到 2025 年逐步上量。另外，公司的重点产品 1.6T 目前市场导入进度顺利，并有望在年末进入量产阶段。在产能扩充方面，上半年公司在国内和海外的产能投入仍在持续推进，下半年还会根据客户需求进一步扩产，主要为满足客户不断增长的需求，提升产能和交付能力。展望 2024 下半年和 2025 年，全球不少客户在积极推进基于以太网交换机的数据中心网络，与之相配套的是 800G/400G 高速光模块，预计客户在明年还将继续保持对 80