电气设备行业周报：24年电池组件出货排名出炉，强者恒强关注技术迭代

市场有风险，投资需谨慎第 1 页研究创造价值研究所国都证券证券研究报告[table_main]公司点评[table_reportdate]电气设备2025 年 2 月 24 日行业研究行业周报跟踪评级_维持：推荐24 年电池组件出货排名出炉，强者恒强关注技术迭代——电气设备行业周报核心观点股价走势图摘要根据 infolink 数据，24 年电池片和组件出货量全球排名出炉。24 年全球前五大电池片供应商总出货量 162.8GW，同比-10.7%，其中PERC 电池片累计出货约 53.5 GW， TOPCon 电池片出货达 109.3GW，占总出货量的 67%。TOP5 分别为通威股份、中润光能、捷泰科技（钧达）、英发睿能和爱旭股份。24 年全球前十大组件企业出货量约为 502GW，同比+22%，增速放缓，国内出货量 289GW，出货占比 58%，国内需求稳定，是新进企业、老品牌回归企业的主要出货市场。TOP4 格局稳定，仍为晶科、隆基、晶澳、天合，TOP4 约贡献 316GW 组件出货，在 TOP10 中占比 63%。第二梯队厂家竞争激烈，顺序为通威、正泰新能、阿特斯、协鑫集成、一道新能、英利，第 11 名为东方日升和东磁并列，约为 20GW 出货。投资建议：25 年 1 月，国家能源局等部门印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》和《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》。我们认为上述政策从中长期看引导新能源行业高质量发展，注重项目质量、效益以及对后续消纳、项目增益的要求明确，利好优胜劣汰，技术和经营模式创新。但上述两个重要政策锁定 4 月 30 日和 5 月 31 日是新老政策划断的重要时间节点，存量项目为了锁定原有补贴或是电价政策红利，有动力加快项目推进速度，在截止日期前完成并网，保障项目经济利益。从本周infolink 的产业链数据反馈，组件分布式部分型号上涨，国内分布式订单尤其是工商业分布式增量小幅上升。叠加近期欧洲市场组件价格上涨，去库接近尾声，3 月组件排产乐观，对光伏板块产生一定积极影响。同时，光伏企业推进技术创新和产品迭代并不断取得成果，有助于提升光伏行业整体竞争力和可持续发展能力。重点个股：东方电缆 603606、大金重工 002487、金雷股份 300443、阳光电源 300274、中信博 688408[table_stock]资料来源：wind、IFind、国都证券[table_research]研究员 韩保倩电 话： 010-87413610Email： hanbaoqian@guodu.com执业证书编号： S0940519040002独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。行业周报市场有风险，投资需谨慎第 2 页研究创造价值一、行业表现回顾光伏指数本周（2.17-2.21）上涨 1.7%，沪深 300 上涨 1.00%，跑赢大盘。本周板块涨幅前五名为科华数据（+24.25%）、伊戈尔（+17.04%）、金博股份（+12.46%）、意华股份（+12.07%）和正泰电器（+11.41%）。风电（中信）指数本周（2.17-2.21）下跌 0.25%，跑输大盘。本周板块前五名为威力传动（+11.31%）、振江股份（+3.44%）、双一科技（+2.19%）、日月股份（+1.8%）和天能重工（1.3%）。二、行业观点更新近期市场比较关注 25 年 5 月 31 日节点和 4 月 30 日节点带来的抢装周期。1、国家能源局 25 年 1 月 23 日正式印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，明确分布式光伏发电是指在用户侧开发、在配电网接入、原则上在配电网系统就近平衡调节的光伏发电设施。鼓励各类电力用户、投资企业、专业化合同能源服务公司、自然人作为投资主体开发建设和经营。分布式光伏发电分为自然人户用（公共连接点电压≤380v）、非自然人户用（公共连接点电压≤10kv，总装机容量≤6MW）、一般工商业(公共连接点电压等级≤10kv/20kv，总装机容量≤6MW)和大型工商业四种类型(公共连接点电压等级为 35kv、总装机容量≤20MW 或公共连接点电压等级为 110kv/66kv、总装机容量≤50MW)。上网模式包括全额上网、全部自发自用、自发自用余电上网三种。户用光伏（自然人/非自然人户用）三种模式都可以选择，一般工商业分布式可以全部自发自用、自发自用余电上网，而大型工商业分布式必须全部自发自用，或是在电力现货连续运行地区，采取自发自用余电上网模式参与现货市场。文件规定对于办法发布之日前已备案且于 25 年 5 月 1 日前并网投产的分布式光伏发电项目，仍按原有政策执行，做好新老政策的衔接。2、25 年 1 月 27 日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，明确了新能源入市规则，要求全面市场化，分类精准实施。1）上网电价市场化：推动新能源上网电价全面由市场形成，项目上网电量原则上全部进入电力市场，通过市场交易形成价格。这将使新能源电价更贴合市场供需，促进电力资源优化配置。2)建立新能源可持续发展价格结算机制：鉴于新能源发电的随机性、波动性和间歇性，建立 “多退少补” 的差价结算机制。当市场交易价格低于机制电价时给予差价补偿，高于机制电价时扣除差价，确保企业收益稳定，促进行业健康发展。3)分类施策：以 2025 年 6 月 1 日为节点区分存量和增量项目。存量项目通过差价结算实现与现行政策的衔接，增量项目的机制电价则通过市场化竞价确定，兼顾新老项目的平稳过渡与市场活力激发。4）储能：政策规定不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件。我们认为上述政策从中长期看引导新能源行业高质量发展，注重项目质量、效益以及对后续消纳、项目增益的要求明确，利好优胜劣汰，技术和经营模式创新。但上述两个重要政策锁定 4 月 30 日和 5 月 31 日是新老政策划断的重要时间节点，存量项目为了行业周报市场有风险，投资需谨慎第 3 页研究创造价值锁定原有补贴或是电价政策红利，有动力加快项目推进速度，在截止日期前完成并网，保障项目经济利益。从本周 infolink 的产业链数据反馈，组件分布式部分型号上涨，国内分布式订单尤其是工商业分布式增量小幅上升。叠加近期欧洲市场组件价格上涨，去库接近尾声，3 月组件排产乐观，对光伏板块产生一定积极影响。同时，光伏企业推进技术创新和产品迭代并不断取得成果，有助于提升光伏行业整体竞争力和可持续发展能力。三、行业要点根据 infolink 数据，24 年电池片和组件出货量全球排名出炉。24 年全球前五大电池片供应商总出货量 162.8GW，同比-10.7%，其中 PERC 电池片累计出货约 53.5 GW， TOPCon 电池片出货达 109.3GW，占总出货量的 67%。TOP5 分别为通威股份、中润光能、捷泰科技（钧达）、英发睿能和爱旭股份，抓住电池迭代周期，加速新技术放量，尤其 TOPCON 电池率