食品饮料行业点评报告：酒类线上销售良好，关注包装饮料及休闲零食

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 食品饮料 2024 年 09 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《业绩承压，分化加大，期待下半年需求提振—行业投资策略》-2024.9.13 《渠道开启旺季备货，关注酵母投资机会—行业周报》-2024.9.8 《中报业绩增速回落，企业分化加大—行业周报》-2024.9.1 酒类线上销售良好，关注包装饮料及休闲零食 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080  酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比下降，啤酒集中度环比上升 2024 年 8 月阿里系酒类行业线上销售额达 8.0 亿元，同比增 5.0%。拆分量价来看，销售量同比降 4.3%，销售均价同比增 9.8%。8 月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增 21.3%。国产白酒类线上销售额占比最高，达 66%。白酒行业头部品牌集中度环比-36.2pct 至 43.5%。啤酒行业头部品牌集中度环比+2.2pct至 32.7%。  食品：休闲食品销售额持平，粮油速食销售额下降 （1）休闲食品：2024 年 8 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 27.7 亿元，同比基本持平。销售量同比增 1.3%，销售均价同比降 1.1%。子行业中传统糕点表现较好，同比增 43%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-1.7pct 达 8.3%。 （2）粮油速食：2024 年 8 月阿里系粮油速食行业线上销售额达 22.2 亿元，同比降 8.3%。拆分量价来看，销售量同比增 4.0%，销售均价同比降 12.1%。2024 年8 月烘焙原料类表现较好，同比增 30.6%。粮油速食行业头部品牌集中度环比+0.75pct 至 13.62%。  饮料冲调：乳制品、冲饮麦片线上销售额下降，包装饮料线上销售额增加 （1）乳制品：2024年8月阿里系乳制品行业线上销售额达9.8亿元，同比降5.9%。拆分量价来看，销售量同比降 2.4%，销售均价同比降 3.6%。分子行业来看，2024年 8 月低温调制乳类表现较好，同比增 109.2%，常温牛奶线上销售额占比较高，达 43.5%。乳制品行业头部品牌集中度环比-10.3pct 至 36.7%。 （2）冲饮麦片：2024 年 8 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 0.8 亿元，同比降 21.3%。拆分量价来看，销售量同比降 20.5%，销售均价同比增 1.7%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比-0.41pct 至 32.7%。 （3）包装饮料：2024 年 8 月阿里系包装饮料行业线上销售额达 6.4 亿元，同比增 7.7%。拆分量价来看，销售量同比增 19.2%，销售均价同比降 9.6%。分子行业来看，2024 年 8 月碳酸饮料类表现较好，同比增 29.8%；果味饮料类增速次之，同比增 20.2%。即饮茶类线上销售额占比较高，达 17.2%。  投资建议：酒类线上销售较好，大众品关注包装饮料及休闲零食 8 月份酒类线上渠道销售表现较好，临近中秋，白酒市场已经开始节前备货，渠道更倾向于周期快、占领消费者心智的头部品牌，渠道打款更倾向于周期快、占领消费者心智的头部品牌，白酒行业内部分化加大，建议加大关注五粮液、山西汾酒、贵州茅台等。大众品中，包装饮料受益于暑期消费旺季，销售表现较好；休闲零食行业红利仍在，8 月份线上销售同比基本持平，考虑到暑假、中秋、黄金周等场景将持续拉动终端，预计持续发力新产品新渠道的上市公司有望受益，建议重点关注大众品的零食板块。  风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-092024-012024-05食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比下降，啤酒集中度环比上升 ............................................................................. 4 2、 休闲食品：线上销售持平，传统糕点类表现相对较好 ......................................................................................................... 8 3、 粮油速食：线上销售额下滑，烘焙原料表现相对较好 ....................................................................................................... 10 4、 乳制品：线上销售额下滑，低温调制乳增速较快 ............................................................................................................... 12 5、 冲饮麦片：线上销售额下降，行业集中度下降 ................................................................................................................... 15 6、 包装饮料：线上销售额增长，碳酸饮料增长较快 ............................................................................................................... 16 7、 投资建议：酒类线上销售较好，大众品关注包装饮料及休闲零食 ................................................................................... 18 8、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图 1： 2024 年 8 月阿里系酒类行业销售额同比增 5.0% .......................................................................................................