电力设备行业深度报告：欧洲新能源汽车系列4：雷诺，电动化攻势全面开启

电力设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 电力设备 2025 年 04 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《宁德时代科技日发布“纳新”电池领跑行业，钠离子电池有望迎量产元年—行业点评报告》-2025.4.21 《低空经济行业周报：（4 月第 3 周）发改委召开低空经济发展专题会，峰飞、时的、览翌获订单—行业周报》-2025.4.20 《欧洲电动车销量月报（2025 年 3月）：欧洲电车市场开年呈现明显复苏趋势—行业点评报告》-2025.4.18 欧洲新能源汽车系列 4：雷诺，电动化攻势全面开启 ——行业深度报告 殷晟路（分析师） 王嘉懿（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 wangjiayi@kysec.cn 证书编号：S0790123070003  雷诺集团 2024 年 BEV 销量 20 万台，2024Q4 BEV 渗透率明显提升 雷诺集团旗下共有 4 个品牌：雷诺、Dacia、Alpine 和 Mobilize，各品牌定位互补。2024 年雷诺集团全球总销量 226.5 万辆，同比增长 1.3%，其中欧洲市场共159.9 万辆。集团整体的销量主要由雷诺和 Dacia 两个品牌贡献。2024 年雷诺共销售约 20 万台 BEV，对应渗透率 9%。其中，2024 年 10 月畅销车型雷诺 5 E-Tech在法国上市，带动 2024Q4 集团BEV 渗透率超过 12%，较前三个季度高出约 5pcts。  雷诺将基于纯电平台安培，发起电动化攻势 雷诺基于 AmpR Small 平台（B 级车）和 AmpR Medium 平台（C 级车），发起电动化攻势，整体节奏上看，雷诺集团电动化车型将于 2025-2026 年集中放量。 1、 Megane E-Tech：于 2022 年中推出，C 级车，起售价 4.1 万欧元，欧洲 BEV畅销榜前 20； 2、 Scenic E-Tech：于 2024 年初推出，C 级车，起售价 4 万欧元，2024 年销量约 2.1 万台； 3、 雷诺 5：B 级车，起售价 2.8 万欧元，2024Q4 上市即夺法国电车销量桂冠； 4、 雷诺 4：B 级车，起售价 2.9 万欧元，将于 2025 年推出，现已开始接收订单； 5、 Alpine A290：电动时代的性能掀背车，2024 年推出，起售价 3.9 万欧元； 6、 新款雷诺 Twingo：预计于 2026 年投放市场，售价低于 2 万欧元； 7、 下一代 A 级小车：Dacia 品牌，开发周期 16 个月，售价低于 1.8 万欧元。  雷诺在华设立研发团队，与中企紧密合作 2024 年，雷诺在上海设立研发团队 ACDC（Advanced China Development Center），团队汇聚来自中国、法国的科技人才与技术。ACDC 将致力于开发将于 2026 年推向市场的 Twingo E-Tech，以及 Dacia 的下一代 A 级小车，助力雷诺获得成本竞争力。此外，雷诺还与吉利合资设立动力总成技术公司 HORSE；与远景动力、敏实集团达成战略合作；与文远知行共同探索自动驾驶技术。  投资建议 雷诺集团基于纯电平台安培发起电动化攻势，极具竞争力的多款车型将于2025-2026 年密集投放市场，有望带动欧洲电车市场发展，欧洲电动车产业链各环节均有望受益：（1）锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科；（2）锂电材料：推荐湖南裕能、中伟股份；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；天赐材料、新宙邦；天奈科技；（3）锂电结构件：受益标的科达利、铭利达、敏实集团；（4）电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的黄山谷捷；（5）汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰。  风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。 -24%-12%0%12%24%36%2024-042024-082024-12电力设备沪深300相关研究报告 行业研究 行业深度报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 雷诺集团 2024 年 BEV 销量 20 万台，渗透率 9% ................................................................................................................ 4 2、 雷诺将基于纯电平台安培，发起电动化攻势 ......................................................................................................................... 5 2.1、 纯电平台：AmpR Small（B 级车）和 AmpR Medium（C 级车） ........................................................................... 5 2.2、 整体节奏：2025-2026 年第一代纯电平台车型集中放量 ........................................................................................... 6 2.2.1、 Megane E-Tech：C 级车，起售价 4.1 万欧元，欧洲 BEV 畅销榜前 20 ........................................................ 7 2.2.2、 Scenic E-Tech：C 级车，起售价 4 万欧元，2024 年销量约 2.1 万台 ............................................................ 8 2.2.3、 竞品参数对比：雷诺 Megane、Scenic 售价位于同级别畅销车型较低区间 .................................................. 9 2.2.4、 雷诺 5：B 级车，起售价 2.8 万欧元，2024Q4 上市即夺法国电车销量桂冠 .............................................. 10 2.2.5、 雷诺 4：B 级车，起售价 2.9 万欧元，将于 2025 年推出，现已开始接收订单.......................................... 11 2.2.6、 Alpine A290：电动时代的性能掀背车，起售价 3.9 万欧元 ...........................................................