辰安科技(300523)公共安全科技引领者，紧抓万亿国债机遇

证券研究报告·公司深度研究·IT 服务Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 辰安科技（300523） 公共安全科技引领者，紧抓万亿国债机遇 2024 年 09 月 29 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 16.72 一年最低/最高价 13.90/23.72 市净率(倍) 2.78 流通A股市值(百万元) 3,883.52 总市值(百万元) 3,889.70 基础数据 每股净资产(元,LF) 6.02 资产负债率(%,LF) 59.07 总股本(百万股) 232.64 流通 A 股(百万股) 232.27 相关研究 买入（首次） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元） 2399 2257 2368 2786 3316 同比（%） 55.84 (5.92) 4.92 17.68 19.01 归母净利润（百万元） 6.89 79.64 87.56 110.38 135.31 同比（%） 104.33 1,056.55 9.94 26.06 22.59 EPS-最新摊薄（元/股） 0.03 0.34 0.38 0.47 0.58 P/E（现价&最新摊薄） 564.86 48.84 44.42 35.24 28.75 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 公共安全科技引领者，技术优势助力全面发展：辰安科技成立于 2005年，由清华大学创立并控股，是该校在公共安全领域的成果转化机构。2016 年在深圳证券交易所上市，经过校企改革，目前由中国电信集团控股。辰安科技专注于公共安全行业，旨在成为全球公共安全科技的领导者和治理合作伙伴。公司提供应急管理、智慧城市安全等全方位解决方案，并为国内外客户提供城市安全、应急响应、消费者服务、消防设备、安全教育和国际公共安全等成熟应用和产品。公司获得包括“国家科学技术进步一等奖”、“国家科学技术进步二等奖”和“2022 年度中国标准创新贡献一等奖”在内的多项国家级、部委级、地方政府级和行业级奖项，受到用户的高度评价，具有显著的社会影响力。 ◼ 公司业务丰富不断开拓，以创新驱动核心竞争力发展：公司主营业务主要包括城市安全、应急管理、消费者业务、装备与消防、海外公共安全、安全文教等领域，其中城市安全、应急管理、海外公共安全业务以平台软件为核心、物联网智能硬件为支撑，为客户提供整体解决方案与监测云服务；消费者业务以人工智能核心技术能力，融合软硬件智能载体，构成“AI+IoT+安全”的智能范式，引领安全监管服务模式的创新和安全产品产业生态的拓展；装备与消防业务则以具备自主核心技术的智能硬件研发与制造为主要方向，提升公司的综合竞争力。 ◼ 紧抓万亿国债机遇，订单实现同比高增：公司紧抓万亿国债、超长期特别国债、国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、住建部《关于推进城市基础设施生命线安全工程的指导意见》《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》、燃气管道“带病运行”专项治理以及公路水路交通基础设施数字化转型升级等重大政策机遇，多措并举积极推进市场拓展，2024 年上半年签约额同比增长近 60%。城市安全方面，拓展了安徽省滁州市、芜湖市、宿州市等多个地市及区县城市生命线二期项目以及河北省邢台市、山西省吕梁市等地重点项目；应急管理方面，公司紧抓万亿国债窗口，积极发挥与中国电信的协同作用，落单多个万亿国债项目。 ◼ 盈利预测与投资评级：预计有望万亿国债、超长期特别国债、设备更新等政策，公司后续订单有望回暖，我们预计归母净利润分别为0.88/1.10/1.35 亿元，同比增速分别为 10%、26%、23%，对应 PE 分别为 44/35/29 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期；技术推进不及预期；竞争加剧影响。 -36%-32%-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%2023-9-282024-1-272024-5-272024-9-25辰安科技沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 东吴证券研究所 2 / 19 内容目录 1. 公共安全科技引领者，深厚技术积累铸造行业龙头 ...................................................................... 4 1.1. 长期坚守成就行业龙头，技术领先不忘创新拓展................................................................. 4 1.2. 营收稳步增长，持续加大研发投入......................................................................................... 7 1.3. 业务模式不断丰富，产品坚持适配新技术创新..................................................................... 9 2. 多项政策共同激发市场活力，深化改革成就行业龙头 .................................................................. 9 1.1. 多项政策协同发力，市场响应号召不断开阔 ...................................................................... 9 1.2. 牢抓深化改革机遇，勇立潮头领头奋进 ............................................................................ 12 3. 公司核心竞争力 ................................................................................................................................ 12 1.3. 科创实力雄厚，企业护城河宽广 ........................................................................................ 12 1.4. 紧跟政策与国家号召，坚定毅力成就国之大器 ................................................................ 13 1.5. 产业业态持续丰富，核心竞争力稳定提升 ................................................................