传媒行业周报：积极把握AI应用及游戏板块进攻弹性

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 传媒 2024 年 10 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《豆包 AI 视频模型亮眼，政策持续助力 文 娱 消 费 — 行 业 点 评 报 告 》-2024.9.30 《集换式卡牌：不断破圈，群雄逐鹿，决胜于 IP/渠道 —行业深度报告》-2024.9.25 《《三角洲行动》上线在即，关注对游戏 产 业 拉 动 — 行 业 点 评 报 告 》-2024.9.23 积极把握 AI 应用及游戏板块进攻弹性 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001  视频生成领域大模型竞赛加码，或继续助推多模态 AI 应用商业化落地 10 月 4 日，Meta 发表论文《Movie Gen: A Cast of Media Foundation Models》，首次公开其用于媒体的突破性生成式 AI 模型组合，包括 300 亿参数的最大基础文生视频模型 Movie Gen Vedio、130 亿参数的最大基础音频生成模型 Movie Gen Audio，及对Movie Gen Video 模型进行后训练获得的 Personalized Movie Gen Video 和 Movie Gen Edit，从而可实现文本生成视频及音频、图片生成视频、个性化视频生成、精准编辑视频等功能，Meta 表示 Movie Gen 在这些方面表现均优于业内类似模型，且其通过联合预训练，处理约 1 亿个视频和约 10 亿张图像，通过“观看”视频来学习视觉世界，不再是 DiT 架构的模型，即与当前主流文生视频模型架构不一样。此前 9 月 24日，字节跳动旗下火山引擎发布基于 DiT 架构的两款视频生成大模型 PixelDance 和Seaweed，其不仅可遵循复杂 Prompt，还能让不同人物完成多个动作指令的互动，通过高效的 DiT 融合计算单元，让视频在大动态与运镜中自由切换，拥有变焦、环绕、平摇、缩放、目标跟随等多镜头语言能力，人物样貌、服装细节等在不同运镜下也保持一致，接近实拍效果。更早的 9 月 13 日，OpenAI 发布首个经过强化学习训练的大模型 o1，大幅提升模型推理能力，10 月 2 日，OpenAI 官方宣布以 1570 亿美元投后估值，筹集了 66 亿美元资金，充足的资金储备或助力后续多模态大模型迭代升级。我们认为，国内外科技巨头在视频生成模型技术路径、效果方面竞赛加码，或推动模型能力持续提升，助力多模态 AI 应用商业化空间打开，建议继续布局多模态 AI 应用。（1）大模型/语料/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W、芒果超媒，受益标的包括昆仑万维、阿里巴巴-SW、美图公司、浙数文化、视觉中国、中广天择；（2）AI+影视：重点推荐快手-W、上海电影，受益标的包括捷成股份、华策影视、中文在线；（3）AI+音乐：重点推荐盛天网络、云音乐，受益标的包括腾讯音乐-SW；（4）AI+电商/营销：重点推荐值得买，受益标的包括引力传媒、因赛集团、蓝色光标、易点天下；（5）AI+教育出版：受益标的包括世纪天鸿、南方传媒、盛通股份。  积极把握游戏板块“估值修复+供给释放下业绩修复”带来的进攻弹性 或受美联储降息、国内宽松的货币政策及系列促消费政策影响，近期港股互联网及游戏公司估值持续修复，Wind 显示截至 10 月 4 日腾讯 PE（TTM）为 26.5 倍，而截至 9 月 30 日 A 股游戏板块整体 PE（TTM）为 24.3 倍；此外，首批 10 只中证 A500ETF完成募集，10 家游戏公司位列中证 A500 指数成分股，或带来增量配置资金，助力游戏板块估值修复。七麦数据显示，近 7 日《三角洲行动》iOS 游戏免费榜排名维持前 2，《DNF 手游》iOS 游戏畅销榜排名维持前 3，《三国：谋定天下》排名升至第 4，头部新游戏在国庆假期延续稳定表现，9 月 109 款国产游戏获批版号，版号延续稳定发放节奏，或带来优质新品供给持续释放，促消费政策或推动游戏 ARPU 提升，板块后续业绩修复可期。我们建议积极把握游戏板块估值、业绩双重驱动下的进攻弹性，重点推荐神州泰岳、姚记科技、顺网科技、恺英网络、吉比特、心动公司、腾讯控股、创梦天地、哔哩哔哩-W、网易-S，受益标的包括巨人网络、掌趣科技。  风险提示：AI 硬件销量、AI 应用商业化收入、新游戏流水低于预期等。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-102024-022024-06传媒沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 17 目 录 1、 行业数据综述：《沙威玛传奇》获得本周内地 iOS 游戏免费榜冠军，《王者荣耀》获得本周内地 iOS 游戏畅销榜冠军；电影《志愿军：存亡之战》获得周票房冠军................................................................................................................................. 3 2、 行业新闻综述：OpenAI 新一轮融资估值破万亿 ................................................................................................................... 8 2.1、 AIGC：谷歌与三星合作研发智能眼镜，OpenAI 新一轮融资估值破万亿 .............................................................. 9 2.2、 游戏：女性向游戏市场发展火热，《三角洲行动》注册突破 2500 万 .................................................................... 10 2.3、 互联网：李佳琦布局东南亚电商 ............................................................................................................................... 11 2.4、 影视：2024 国庆档新片总票房破 17 亿 ..................................................................................................................... 12 3、 公告总结：掌趣科技、华立科技、汤姆猫等公司计划减持 ..........................