电力设备行业深度报告：欧洲新能源汽车系列2：Stellantis，欧洲电动化转型先锋

电力设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 电力设备 2024 年 10 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《构网型储能：新型电力系统刚需，渗透率有望快速提升 —行业深度报告》-2024.6.28 《至暗将明，海风项目有望迎来密集开工—行业点评报告》-2024.5.28 《业绩整体承压，底部区间明确—新能源汽车 2024 年中期策略报告》-2024.5.27 欧洲新能源汽车系列 2：Stellantis，欧洲电动化转型先锋 ——行业深度报告 殷晟路（分析师） 王嘉懿（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 wangjiayi@kysec.cn 证书编号：S0790123070003  Stellantis 集团积极推动电动化转型，新能源车销量占比逐年提升 Stellantis 集团以 Dare Forward 2030 战略计划为目标，积极推进电动化转型，2021-2023 年集团新能源车销量分别 39、51、65 万台，占集团总销量的 6.7%、8.9%、10.5%。Stellantis 集团规划 STLA Small、Medium、Large 和 Frame 四款原生纯电平台，以及具有成本优势的 Smart Car 平台，计划在 2024 年至 2026 年期间基于 STLA Medium 平台和 STLA Large 平台各推出 8 款车型，计划在 2022-2026年期间基于 Smart Car 平台推出 13 款车型。  欧洲电动化转型先锋，2024H2 即将推出多款电动化车型  Stellantis 集团现有标致 e-208 和菲亚特 500e 两款畅销电车，分别是欧洲 B级、A 级电车销量第一（2024 年上半年），起售价分别 3.6、2.9 万欧元。标致 e-208 主要销往法国。2023 全年标致 e-208 欧洲市场销量 4.7 万辆，其中法国市场 2.3 万辆，占比 48%。菲亚特 500e 主要销往法国和德国，2023 全年菲亚特 500e 欧洲市场销量 6.5 万辆，其中法国市场 2.4 万辆，占比 36%；德国市场 2.3 万辆，占比 35%。受补贴退坡影响，2024H1 菲亚特 500e 德国市场销量有所下滑。  Stellantis 集团正在进行产品闪电战，2024 年下半年即将推出多款电动化车型，其中雪铁龙 E-C3 起售价 2.3 万欧元。一方面，Stellantis 集团计划在 2.5万欧元价格带确立竞争优势。雪铁龙 E-C3、菲亚特 Grande Panda、欧宝Frontera、菲亚特 600 都将提供售价 2.5 万欧元左右的版本。价格下探主要源于：（1）具有成本优势的 Smart Car 平台；（2）使用磷酸铁锂电池；（3）在低成本国家培育和发展供应商。另一方面，Stellantis 集团希望将竞争优势扩大至 C 级车，推出续航里程更长的电动化车型，例如基于 STLA M 平台的标致 3008、标致 5008 和欧宝 Grandland。  北美 PHEV 市场统治者，多款 BEV 车型即将上市 Stellantis 集团旗下 Jeep、道奇、RAM、克莱斯勒扎根北美市场，2024H1 集团在北美 PHEV 市场拥有超过 50%的份额，且销量排行前 5 的 PHEV 车型中有 4 款来自 Stellantis 集团。在北美市场，Stellantis 即将推出道奇 Charge Daytona（全球首款电动肌肉车）、Jeep Recon、Jeep Wagoneer S、Ram 1500 REV（纯电皮卡）、Ram 1500 Ramcharger（增程皮卡）。  投资建议： 推荐 Stellantis 供应链：宁德时代、威迈斯；受益标的：科达利、湖南裕能、富特科技、铭利达、敏实集团、松原股份、伯特利。  风险提示：宏观经济增速不及预期、海外市场需求不及预期、地缘政治风险。 -38%-29%-19%-10%0%10%19%2023-102024-022024-06电力设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 行业研究 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 Stellantis 由 FCA 与 PSA 合并而成，旗下拥有 14 个品牌 .................................................................................................... 5 1.1、 2021 年 FCA 与 PSA 正式合并为 Stellantis 集团 ......................................................................................................... 5 1.2、 电气化转型积极推进，新能源车增长路径清晰 .......................................................................................................... 6 2、 欧洲电动化转型先锋，即将推出多款电动化车型 ................................................................................................................. 9 2.1、 Stellantis 集团现有标致 e-208 和菲亚特 500e 两款畅销电车 ..................................................................................... 9 2.1.1、 标致 e-208：B 级车，起售价 3.6 万欧元，整体采取运动感造型设计 ........................................................ 10 2.1.2、 菲亚特 500e：A 级车，起售价 2.9 万欧元，2023 年欧洲区 A+B 级 BEV 销冠 ......................................... 12 2.2、 产品闪电战，计划于 2024 年下半年投产 10 款电动化车型 .................................................................................... 13 2.2.1、 雪铁龙 E-C3：B 级车，起售价 2.3 万欧元，目前已有 3 万台订单 ............................................................. 14 2.2.2、 菲亚特 Gra