旅游行业2024年“十一”黄金周数据跟踪报告：旅游市场活力持续复苏，市内免税新政开始施行

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 旅游市场活力持续复苏，市内免税新政开始施行 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——旅游行业 2024 年“十一”黄金周数据跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 09 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2024 年“十一”黄金周收官，虽然今年中秋与国庆假期并未重合，民众出游热情仍然高涨，旅游收入稳步增长。据文化和旅游部数据中心测算，国庆节假日 7 天全国国内出游 7.65 亿人次，按可比口径同比增长 5.9%；国内游客出游总花费 7008.17 亿元，按可比口径同比增长6.3%。旅游行业：二三线城市居民逐渐成为出游主力，小众目的地仍受追求旅游需求多元化的年轻群体追捧，低线旅游市场火热为国内旅游行业注入新的活力，国际航班的逐渐恢复带动跨境游双向复苏。免税行业：市内免税新政正式施行，市内免税渠道有望迎来快速增长，免税行业预计形成机场免税、市内免税、离岛免税三大渠道共同发展的格局。景区行业：头部景区持续引领旅游风向，小众景区受热点追捧，出行人群对于旅途中的多元化与个性化需求与日俱增，在品牌打造、精细化运营管理等方面相对优秀的景区更能“留住”游客。 建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及市内免税新政加码的免税龙头；2）受益于需求回暖及政策加持，在品牌、创新、精细化运营方面做出成绩的旅游目的地；3）连锁化经营、打造品牌矩阵与中高端化竞争力的酒店龙头。 投资要点： 旅游：县城游增长迅速，跨境游双向复苏。国内游方面，中低线城市居民出游热情高涨，县域旅游增长迅速。出游人群以二三线及以下城市居民为主，低线城市出行市场活跃度较高，旅游目的地中县域旅游持续增长。跨境游方面，国际航班全面恢复，免签国家扩容促进跨境游双向复苏。 ⚫ 免税：市内免税新政正式施行。10 月 1 日，《市内免税店管理暂行办法》正式开始施行，市内免税政策享受对象及免税额度均有所放宽。同时，海关总署等五部门公布了 19 类市内免税店经营品种，主要包括酒类及食品饮料、奢侈品、日化美护消费品、文体消费品等。 ⚫ 景区：头部景区与“小众”景区共同发力。全国 339 家 5A 级旅游景区仍是游客出行的重要选择，旅游下沉化与多元化趋势仍然延续，年轻群体热衷于挖掘“人少景美”的小众目的地，收获超高性价比的旅行体验。 ⚫ 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 上半年社服利润高增，盈利能力持续提升 市内免税政策升级，市场规模有望增长 “黑神话”带火古建文旅，“现象级”IP 激发暑期旅游新活力 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%社会服务沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3200 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 旅游：县城游增长迅速，跨境游双向复苏 ................................................................... 3 2 免税：市内免税新政正式施行 ....................................................................................... 4 3 景区：头部景区与“小众”景区共同发力 ................................................................... 4 4 投资建议 ........................................................................................................................... 5 5 风险提示 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 历年“十一”黄金周接待游客总数及同比 ...................................................... 3 图表 2： 历年“十一”黄金周旅游总收入及同比 .......................................................... 3 图表 3： “十一”假期十大热门出境游国家 .................................................................. 3 图表 4： 市内免税店经营品种 .......................................................................................... 4 图表 5： “十一”假期部分国内省市及景区接待游客人次及收入表现 ...................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 旅游：县城游增长迅速，跨境游双向复苏 “十一”旅游热度高涨，旅游收入稳步增长。2024年“十一”假期，民众出游意愿高涨，文旅消费热力十足。据文化和旅游部数据中心测算，国庆节假日7天，全国国内出游7.65亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同期增长10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019年同期增长7.9%。假日期间全国营业性演出4.43万场次，同比增长14.5%；票房收入22.09亿元，同比增长25.9%；观众1169.7万人次，同比增长13.3%。 图表1：历年“十一”黄金周接待游客总数及同比 图表2：历年“十一”黄金周旅游总收入及同比 资料来源：文旅部，同花顺，万联证券研究所 资料来源：文旅部，同花顺，万联证券研究所 国内游：中低线城市居民出游热情高涨，县域旅游增长迅速。出游人群：二三线及以下城市居民扎堆出行，假期期间不少非枢纽机场的航班预订量同比增长迅速，价格也有所上浮。10月1日和7日的高峰时段，不少核心城市前往支线机场的全价经济舱也“一票难求”。用车方面，低线城市出行市场活跃度较高，同程旅行平台上三