煤炭行业周报：煤价短期小幅波动，静待政策刺激落地于用煤需求

请认真阅读文后免责条款煤炭报告日期：2024 年 10 月 21 日煤价短期小幅波动，静待政策刺激落地于用煤需求——煤炭行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com相关阅读《政策释放叠加冬储支撑，煤炭价格易涨难跌 —煤炭行业周报》2024.10.15《需求预期好转获政策加持，煤价稳中上涨—煤炭行业周报》2024.09.30《动力煤价格延续上涨，港口库存持续下降—煤炭行业周报》2024.09.23摘要：供给端：动力煤方面，市场进入用煤淡季，多数煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，整体煤炭供应水平稳定。炼焦煤方面，个别煤矿由于安全检查以及停产检修等原因减产停产，整体供应水平稍有收缩，暂无明显变化。需求端：动力煤方面，全国气温下降范围继续扩大，居民用电负荷随之回落，工业用电暂无明显提振，且部分电厂淡季检修，电厂日耗大幅下降，库存被动推高，对市场煤需求有限, 非电方面受经济刺激利润有所恢复，前期集中补库后，短期情绪降温。炼焦煤方面，焦炭经过六轮提价后，焦企利润小幅增加，部分焦企开始提产，但周内钢厂需求表现一般，建筑钢材市场成交并持续好转，贸易商普遍减缓了补库节奏，转向积极降库。库存端：动力煤方面，矿端煤厂及贸易商谨慎观望，市场整体情绪偏弱，部分煤矿库存有所增加；港口市场僵持成交稀少，大秦线虽然在检修期间，但港口库存累库较快；终端电厂库存也不断增加，主动备货动力较弱。截至 2024 年 10 月 14 日，北方主流港口动力煤库存为 3,376.30 万吨，周环比上升 3.96%，同比上升7.01%；南方港口动力煤库存为 3,266.60 万吨，周环比上升 1.18%，同比上升 4.20%。截至 2024 年 10 月 18 日，55 个港口动力煤库存，周环比上升 0.97%，同比上升 1.25%。炼焦煤方面，矿端经过前期去库，库存压力相对较小，港口库存小幅回升。截至 2024 年10 月 18 日，炼焦煤库存三港口合计 407.60 万吨，周环比上升0.51%，同比上升 112.21%；六港口合计 410.60 万吨，周环比上升 0.51%，同比上升 113.75%；247 家炼焦煤钢厂库存 735.51 吨，周环比上升 0.14%，同比下降 0.44%。价格端：动力煤方面，本周坑口及港口市场价格小幅回落，部分煤矿库存有所增加，为刺激市场降价销售，下调幅度 5-15 元/吨。随着后续冬季供暖需求增加，煤炭价格存在支撑。截至 2024 年10 月 18 日，秦皇岛动力煤价格 728.00 元/吨，周环比下降 0.27%；山西大同动力煤坑口价格 670.00 元/吨，周环比下降 10.67%；陕西黄陵动力煤坑口价格为 780.00 元/吨，周环比持平；海外煤炭价格纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 148.79 美元/吨，周环比上升5.20%，同比上升 8.69%，欧洲 ARA 港动力煤现货 119.29 美元/吨，周环比上升 0.03%，同比上升 5.10%，理查德 RB 动力煤现货价116.60 美元/吨，周环比上升 3.28%，同比下降 7.83%。炼焦煤方面，中间洗煤贸易以及终端采购偏向谨慎，在短暂补库后又进入证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款观望状态，短期高价资源成交仍有压力，短期炼焦煤价格预计偏弱运行。截至 2024 年 10 月 18 日，主焦煤京唐港价格 1,910.00元/吨，周环比下降 4.98%；澳大利亚峰景矿焦煤价格 219.00 美元/吨，周环比下降 1.35%；焦煤期货结算价格 1,347.50 元/吨，周环比下降 8.43%。投资建议：稳健的资产和充足的现金流是煤炭企业持续高分红的保障，长期配置性价比不变，维持行业“推荐”评级，建议关注1）高分红稳盈利优质龙头：中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、陕西煤业（601225.SH）；2）煤电一体平抑价格波动公司：​新集能源（601918.SH）、电投能源（002128.SZ）；3）高弹性高成长：山煤国际（600546.SH）、晋控煤业（601001.SH）；4）估值较低且具备增量公司：兖矿能源（600188.SH）、甘肃能化（000552.SZ）；5）主焦占比较高有望超跌反弹公司：淮北矿业（600985.SH）、平煤股份（601666.SH）、山西焦煤（000983.SZ）。风险提示：煤炭产能大量释放，生产成本大幅上升，需求改善不及预期，政策不及预期，宏观经济波动风险，国际煤价大幅波动，数据的引用风险。表：重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/10/18EPS（元）PE投资代码名称股价(元)2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E评级601088.SH中国神华41.983.003.023.103.189.613.913.513.2未评级601898.SH中煤能源13.971.471.481.551.646.49.59.08.5未评级601225.SH陕西煤业25.162.192.242.382.479.511.210.610.2未评级601918.SH新集能源8.250.810.880.981.136.59.48.57.3未评级002128.SZ电投能源18.792.032.332.512.707.08.17.57.0未评级600546.SH山煤国际13.112.151.511.641.788.18.78.07.4未评级601001.SH晋控煤业16.331.971.841.962.026.38.98.38.1未评级600188.SH兖矿能源15.852.711.701.851.998.39.38.58.0未评级000552.SZ甘肃能化2.820.320.400.420.469.47.16.76.1买入600985.SH淮北矿业16.492.512.132.392.646.67.76.96.2未评级601666.SH平煤股份10.091.711.291.461.606.77.86.96.3未评级000983.SZ山西焦煤8.571.190.870.951.028.39.99.08.4未评级资料来源：Wind，华龙证券研究所（甘肃能化业绩为华龙证券研究所预测，其他公司盈利预测来自 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 周内行业关键数据.............................................................................................