机械设备行业周报：关税扰动反复，关注自主可控-内需发力主线

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期：2025 年 04 月 14 日关税扰动反复，关注自主可控&内需发力主线——机械设备行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com相关阅读《政策延续，重视制造升级、出海、新型城镇化等方向机会—机械设备行业点评报告》2025.03.07《1 月挖机销量同比+1.1%，制造业 PMI淡 季 回 落 — 机 械 设 备 行 业 周 报 》2025.02.17《人形机器人催化频出，持续关注产业新进展—机械设备行业周报》2025.01.20摘要：2025 年 4 月 1 日-2025 年 4 月 11 日机械设备指数下跌 7.03%，在一级行业分类中排名第 28 位。受美国关税影响，各子行业均出现下跌，其中自动化设备（-9.04%）、通用设备（-8.98%）跌幅居前。我们认为，关税对机械设备行业影响整体有限，但出口板块波动可能较大，短期可关注内需发力和自主可控两条主线，维持行业“推荐”评级。可以关注:（一）自主可控—半导体设备、科学仪器、人形机器人等；（二）内需发力—工程机械、农机、轨交设备等。3 月挖机销量同比+18.5%，内外销复苏较明显。2025 年 3 月销售各类挖掘机 29590 台，同比增长 18.5%。其中国内销量 19517 台，同比增长 28.5%；出口量 10073 台，同比增长 2.87%。2025 年 1-3月，共销售挖掘机 61372 台，同比增长 22.8%；其中国内销量 36562台，同比增长 38.3%；出口 24810 台，同比增长 5.49%。行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，有望恢复增长。海外结构性景气，“一带一路” 沿线国家的基础设施建设 需 求 持 续 增 长 ， 带 动 出 口 增 长 。 建 议 关 注 ： 徐 工 机 械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。制造业 PMI 录得 50.5%，连续两月处于扩张区间。2025 年 3 月，我国制造业 PMI 50.5%，同比-0.3pct，环比+0.3 pct；制造业新订单 PMI 51.8%，同比-1.2pct，环比+0.7pct；制造业生产 PMI 52.6%，同比+0.4pct，环比+0.1pct。工业母机是通用设备的主要品种，受政策支持、宏观经济影响较大。我们认为，关税扰动背景下，政府有望加大“两新”、“两重”项目支持力度，为机床工具行业带来更多的增量需求，可逢低左侧布局顺周期复苏板块。2025 年建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。“对等关税”影响下，科学仪器自主可控有望提速。2025 年 4 月10 日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至 125%。科学仪器具备高科技属性，目前以进口品牌占据主要地位，截至2021年底，我国高校院所大型质谱仪器中97.9%为进口仪器，国产仪器数量仅 230 套，占比 2.1%，超七成的质谱仪器来自美国。我们认为，美国加大对华高端科学仪器的管制力证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款度，倒逼质谱仪等高端仪器自主可控的进程提速，国内质谱仪龙头有望受益。建议关注：莱伯泰科（688056.SH）、聚光科技（300203.SZ）、禾信仪器（688622.SH）。风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。表：重点关注公司及盈利预测证券代码证券简称收盘价EPS（元）PE（倍）评级元2022A2023A2024A/E2025E2026E2022A2023A2024A/E2025E2026E000425.SZ徐工机械8.760.360.450.560.650.7522.017.814.412.410.6增持600031.SH三一重工19.310.510.530.720.961.2311.227.326.619.915.6未评级000157.SZ中联重科7.520.270.430.410.710.857.524.618.310.48.7未评级688697.SH纽威数控17.530.800.970.971.41--44.223.518.112.2--未评级300161.SZ华中数控26.580.080.140.290.630.95145.4424.689.241.727.6未评级601882.SH海天精工19.501.001.171.001.471.6636.926.219.513.011.5未评级688056.SH莱伯泰科35.320.670.410.591.23--39.250.559.926.7--未评级300203.SZ聚光科技23.99-0.84-0.720.450.680.95----50.833.524.0未评级688622.SH禾信仪器89.86-0.90-1.37-0.66--------------未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（收盘价为 2025 年 4 月 11 日，中联重科、海天精工、纽威数控、莱伯泰科、禾信仪器 2024 年为已披露年报数据，未评级个股数据均来源于 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 周市场表现...............................................................................................................................................12 周内行业关键数据...................................................................................................................................13 行业要闻...................................................................................................................................................53.1 工程机械.............................................................................................................................................53.2 通用设备...............................................