通信行业周报：美国关税政策超预期，关注内需主导方向及超跌反弹机会

请认真阅读文后免责条款通信报告日期：2025 年 04 月 13 日美国关税政策超预期，关注内需主导方向及超跌反弹机会——通信行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com相关阅读《AI 及卫星互联网快速发展，关注相关产 业 链 投 资机 会 — 通 信 行 业 周报 》2025.03.24《政府工作报告发布，关注 5G/6G 及商业航天相关投资机会—通信行业周报》2025.03.10《政府工作报告两次提及商业航天，关注相关产业链投资机会—通信行业专题研究点评》2025.03.07摘要：周要闻：（1）工业和信息化部日前印发 2025 年工业和信息化标准工作要点。工作要点提出，优化完善云计算、大数据、区块链、北斗导航等新一代信息技术标准。加快构建新型信息基础设施标准体系，推进 5G-A、低空信息基础设施、6G、量子保密通信等标准研究。开展元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、先进计算、未来显示、未来网络、新型储能等标准研究。（2）4 月 10 日至 11 日，以“由云向智，共绘算网新生态”为主题的 2025 中国移动云智算大会在江苏苏州举行。大会首日，中国移动发布《云智算技术白皮书》，业界首次提出下一代云计算范式——云智算体系架构和十大关键技术方向，推动“云计算”向“云智算”升级，带领云计算产业技术革新。（3）为保障通用航空和低空经济高质量发展，中央空管委印发专项措施，重点围绕健全低空管理体系、优化空域资源配置、提升运行服务质效、夯实基础支撑能力、强化依法管空用空等方面，向全国空管系统部署加强低空空管工作。周观点：美国关税政策超预期，通信行业作为科技行业中枢受关税影响大，关注相关行业应对措施。此外，关注以内需主导的光纤光缆和卫星通信等行业及出口业务占比较少的公司。关注相关板块超跌反弹，维持行业“推荐”评级，建议关注以下板块：（1）运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH);（2）关注有海外产能布局的企业：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、光迅科技（002281.SZ）；（3）通信设备制造企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）；（4）关注商业航天相关投资机会：中国卫通（601698.SH）、华测导航（300627.SZ）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款据；AI 发展进度不及预期；5G-A 发展进度不及预期；商业航天发展进度不及预期；关税超预期风险；重点关注公司业绩不达预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/04/11EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A 2024A/E 2025E2026E2023A 2024A/E 2025E2026E600941.SH中国移动109.796.166.436.757.0917.817.116.315.5未评级601728.SH中国电信7.930.330.390.410.4423.820.519.218.0未评级600050.SH中国联通5.410.260.280.320.3521.119.016.915.4未评级000063.SZ中兴通讯32.081.951.762.372.6616.518.213.512.1增持000938.SZ紫光股份25.690.740.811.031.2334.931.624.920.9未评级603236.SH移远通信68.390.342.022.793.55199.533.824.519.3未评级300308.SZ中际旭创78.372.714.617.129.3728.917.011.08.4买入300394.SZ天孚通信67.071.852.583.745.0636.326.017.913.3买入002281.SZ光迅科技41.890.780.991.411.8253.742.229.623.1未评级601698.SH中国卫通20.070.080.110.130.14243.0182.5158.2146.0未评级300627.SZ华测导航41.530.831.041.371.7550.339.930.423.7未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表中兴通讯、中际旭创、天孚通信盈利预测取自华龙证券研究所，其中中国移动、中国联通、中兴通讯、中国卫通 2024 年 EPS 取自公司 2024 年年报，中际旭创 2024 年 EPS 取自 2024年业绩快报，其余公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款11 一周市场表现2025 年 4 月 7 日-4 月 11 日，申万通信指数下跌 7.67%，全部子行业中，通信网络设备及器件（-11.74%），通信线缆及配套（-6.49%），通信终端及配件（-7.11%），其他通信设备（-5.85%），通信工程及服务（-9.05%），通信应用增值服务（-7.09%），同期上证综指（-3.11%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：通信各子板块周涨跌幅度一览数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：通信股票周涨幅前五图 4：通信股票周跌幅前五数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款22 行业要闻(1) 重庆：以空域改革为基础 有序发展低空旅游、航空运动等低空消费4 月 10 日，重庆市市委书记袁家军前往渝北区、两江新区，调研推动低空经济发展工作并主持召开座谈会。重庆作为山城江城和工业重镇，具备发展低空经济的独特优势和良好条件，近年来已开始积极布局。在政策方面，重庆发布《重庆市推动低空空域管理改革促进低空经济高质量发展行动方案（2024—2027 年）》，提出到 2025 年实现低空飞行“县县通”，2027 年实现“乡乡通”。在基础设施建设方面，重庆计划到2025年新建200个通航起降点，2027年再增 1500 个，形成覆盖全市的低空飞行网络。在场景应用方面，积极拓展低空旅游、航空运动，在武隆喀斯特、长江三峡等景区试点直升机观光，在长寿湖开展水上飞机项目、在巴南区规划滑翔伞、飞行营地等，打造“低空+文旅”。（资料来源：C114 通信网）(2) 中国移动发布《云智算技术白皮书》：定义体系架构，提出十大方向4 月 10 日至 11 日，以“由云向智，共绘算网新生态”为主题的 2025中国移动云智算大会在江苏苏州举行。大会首日，中国移动发布《云智算技术白皮书》，业界首次提出下一代云计算范式——云智算体系架构和十大关键技术方向，推动“云计算”向“云智算”升级，带领云计算产业技术革新。云计算经历了资源云化（2006 年）、云原生化（2013 年）、算力泛在化（2020 年）等阶段，随着人工智能与算力网络深度融合，已迈入智能化的新阶段，向全栈智能、开放融合的云智算升级。中国移动率先提出以 A