轻工行业周报：以旧换新补贴进行中，持续关注家居板块

申港证券股份有限公司证券研究报告 轻工行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 以旧换新补贴进行中 持续关注家居板块 ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：以旧换新补贴进行中 持续关注家居板块  随着消费品以旧换新工作持续推进，政策效果逐步显现。商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至 10 月 15 日，已有 2066.7 万名消费者申请、1013.4 万名消费者购买八大类家电产品 1462.4 万台，享受 131.7 亿元中央补贴，带动销售 690.9 亿元。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》实施以来，有效激发了消费潜力，直接带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有力拉动了相关行业投资和效益增长，进一步增强了经济发展动能。  提振市场效果显著。8 月初，支持消费品以旧换新的 1500 亿元超长期特别国债资金全部下达地方。同时，我国大幅提升重点领域补贴标准，让更多真金白银直达消费者手中。在一系列政策拉动下，汽车、家电、家居家装等重点消费品销量实现大幅增长。国家发展改革委资源节约和环境保护司副司长文华表示，消费品以旧换新政策还间接拉动了相关行业投资和效益增长。今年1 月份至 8 月份，消费品制造业投资同比增长 14.9%。8 月份，消费品制造业增加值同比增长 4.2%，增速比 7 月份继续有所加快。从细分领域看，8 月份涉及加力支持消费品以旧换新政策的家用洗衣机产品产量环比增长 7%，智能电视产量环比增长 6.7%，家用电冰箱产量环比增长 4.7%，投资、效益、产量都实现了较快增长。国家税务总局发布的增值税发票数据显示，今年前三季度，在消费品以旧换新政策带动下，电视机等家用视听设备、冰箱等日用家电零售同比分别增长 10.2%和 6.5%；与家装相关的家具、卫生洁具零售同比分别增长 13.9%和 10.5%。  持续关注家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以旧换新补贴政策，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾（10 月 14 日-10 月 18 日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨 0.82%，在申万 31 个一级行业中排名第 21。本周轻工制造行业指数上涨0.82%，沪深 300 指数上涨 0.98%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨 1.98%，造纸板块表现相对较差，下跌 1.58%。年初至今涨跌幅，轻工制造行业指数下跌 14.24%，沪深 300 指数上涨 14.40%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌 7.06%，包装印刷板块表现相对较差，下跌 19.43%。 投资策略：建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头【顾家家居】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 、 评级 增持（维持） 2024 年 10 月 24 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 18624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数 152 轻工行业平均市盈率 21.98 市场行业平均市盈率 12.83 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1.轻工行业周报《多地出台房地产新政 持续关注家居板块》2024-10-17 2.轻工行业周报《1-8 月家具出口额同比上涨 12.3%》2024-09-23 3.轻工行业周报《8 月社零总额同比增长2.1%》2024-09-19 4.轻工行业周报《1-7 月家具企业利润同比增长 12.4%》2024-09-11 5.轻工行业周报《上海发布以旧换新实施方案 持续关注家居板块》2024-09-04 6.轻工行业周报《多地家居补贴政策落地 持续关注家居板块》2024-08-26 7.轻工行业周报《上半年家具制造业营收同比增长 5%》2024-08-18 8.轻工行业周报《深圳收购商品房用作保障性住房》2024-08-11 9.轻工行业周报《8 部门印发<积极推进家装以旧换新工作方案>》2024-08-05 10.轻工行业周报《6 月家具出口增速下滑 持续关注家居板块》2024-07-31 申港证券股份有限公司证券研究报告 轻工行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 内容目录 1. 以旧换新补贴进行中 持续关注家居板块 ............................................................................................................................ 3 2. 本周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 3 3. 重要新闻及公司公告 .......................................................................................................................................................... 4 3.1 新闻 ......................................................................................................................................................................... 4 3.1.1 俄罗斯木材运输与交易量显著增长 ............................................................................................................... 4 3.2 公司公告 .................................................................................................................................................................. 5 4. 风险提示 ........................................................................................