农林牧渔行业周报：肥猪溢价收窄，压栏二育对猪价支撑力度边际弱化

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 农林牧渔 2024 年 11 月 10 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《2024Q3 生猪养殖业绩修复，宠物高 景 气 延 续 — 行 业 点 评 报 告 》-2024.11.5 《2024Q3 生猪养殖业绩修复，宠物板 块 高 景 气 延 续 — 行 业 周 报 》-2024.11.3 《Q4 旺季猪价仍有支撑，农业后周期板块逻辑边际改善—行业周报》-2024.10.27 肥猪溢价收窄，压栏二育对猪价支撑力度边际弱化 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：肥猪溢价收窄，压栏二育对猪价支撑力度边际弱化 肥猪溢价收窄，压栏二育对猪价支撑力度边际弱化。据涌益咨询，截至 2024 年11 月 10 日，全国生猪均价 16.76 元/公斤（周环比-0.46 元/公斤，同比+2.54 元/公斤）。涌益样本生猪出栏均重 125.90 公斤/头（周环比+0.40 公斤/头，同比+2.69 公斤/头）。150kg 肥猪较 120kg 标猪溢价 0.58 元/公斤（周环比-0.16 元/公斤）。Q4 为肥猪消费旺季，肥猪溢价仍在但受肥猪供给逐步恢复影响，溢价已边际收窄。2024 年 10 月 20-31 日行业销至二育生猪占实际销量比重降至1.92%，从养殖节奏看，年内最后一轮二育进场（博弈冬至行情）已接近尾声且二育栏舍利用率已提升至 55%，后市压栏二育对猪价支撑力度边际弱化。 存出栏结构：中大猪持续出栏中，2024Q4 肥猪存栏占比偏低但已逐步恢复。截至 2024 年 11 月 7 日，涌益样本生猪出栏结构中 150kg 以上占比 5.69%，90-150kg 占比 89.71%，均高于 2023 年同期。从 My steel 样本生猪月度存栏结构看，10 月行业 7-49kg、50-89kg、90-140kg、140kg 以上生猪存栏占比分别为34.2%、30.1%、34.7%、1.7%，分别同比 0.4pct、+0.7pct、-0.1pct、-0.3pct。市场大体重肥猪持续理性出栏，140kg 以上大体重肥猪存栏占比低于 2021 年以来同期，但月度环比+0.70pct，肥猪存量已逐步恢复。  周观点：生猪板块业绩持续兑现，转基因产业化扩面提速 生猪板块业绩持续兑现，板块投资价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。  本周市场表现（11.4-11.8）:农业跑赢大盘 0.53 个百分点 本周上证指数上涨 5.51%，农业指数上涨 6.04%，跑赢大盘 0.53 个百分点。子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，西王食品（+61.44%）、国联水产（+31.41%）、神农科技（+24.07%）领涨。  本周价格跟踪（11.4-11.8）:本周白羽鸡、对虾、豆粕价格环比上涨 生猪养殖：11 月 8 日全国外三元生猪均价为 16.64 元/kg，较上周下跌 0.70 元/kg；仔猪均价为 30.79 元/kg，较上周上涨 1.67 元/kg；白条肉均价 21.97 元/kg，较上周-0.67 元/kg。11 月 8 日猪料比价为 4.91:1。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-112024-032024-07农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 周观察：肥猪溢价收窄，压栏二育对猪价支撑力度边际弱化 .............................................................................................. 3 2、 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 4 3、 本周市场表现（11.4-11.8）:农业跑赢大盘 0.53 个百分点 ..................................................................................................... 5 4、 本周重点新闻（11.4-11.8）: 三部门联合印发意见,部署推动饲草产业高质量发展 ............................................................ 6 5、 本周价格跟踪（11.4-11.8）:本周白羽鸡、对虾、豆粕价格环比上涨 .................................................................................. 7 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 10 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 10 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 10 图表目录 图 1： 猪价中枢下移但底部仍有支撑(元/公斤) .........................................