汽车行业海外销量点评：9月北美同环比下滑，欧洲降幅收窄

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 汽车 2024 年 11 月 05 日 汽车海外销量点评 推荐 （维持） 9 月北美同环比下滑，欧洲降幅收窄 事项：  9 月全球轻型车销量约 678 万辆、同比-3.2%、环比+10%，海外合计约 410 万辆、同比-4.9%、环比+7.3%，其中北美 145 万辆、同比-10%、环比-15%，欧洲约 143 万辆、同比-3.9%、环比+44%，中国 268 万辆、同比-0.5%、环比+16%。 评论：  海外轻型车销量同比延续下滑态势。9 月海外轻型车合计约 410 万辆、同比-4.9%、环比+7.3%。具体各地区： 1) 北美：9 月 145 万辆、同比-10%、环比-15%，同环比由正转负，主要因为 9 月销售天数同比减少导致，同时飓风、高车价、信贷状况恶化以及借贷成本上升也有影响。 2) 欧洲：9 月约 143 万辆、同比-3.9%、环比+44%，同比降幅收窄，推测受9 月欧央行降息提振，但高车价、缺乏激励政策等方面仍没有变化，短期内依旧影响消费者信心。 3) 南美：9 月 31 万辆、同比+18%、环比-0.8%，其中巴西 22 万辆、同比+19%、环比-0.2%，延续今年以来的出色表现。 4) 东亚：9 月 37 万辆、同比-1.5%、环比+30%。其中日本 32 万辆、同比-0.3%、环比+35%，受强台风和暴雨天气、以及实际工资下降影响。 5) 东南亚：9 月 34 万辆、同比-10%、环比-1.8%。 6) 中国：9 月 268 万辆、同比-0.5%、环比+16%，以旧换新政策激励下环比增幅扩大。9 月狭义乘用车出口 45 万辆，同比+20%、环比+4.9%。 7) 新能源：9 月全球电动车销量约 164 万辆、同比+25%、环比+16%。其中，海外合计约 43 万辆、同比-8.6%、环比+15%；9 月北美电动车销量 14 万辆、同比-1.7%、环比-12%，欧洲约 25 万辆、同比-11%、环比+44%，中国 121 万辆、同比+43%、环比+16%。  预计 2024 年海外轻型车销量 4849 万辆、同比-1.1%，全球 7792 万辆、同比+0.8%。我们判断： 1) 北美：考虑海外汽车消费走弱，美国车价和利率依旧较高，结合 9 月同环比下滑情况，预计 2024 年销量同比从+1.4%下修至+0.6%。 2) 欧洲：欧央行 9、10 月连续降息，有望提振需求，但我们认为消费者信心仍难快速恢复，预计 2024 年销量同比从-4.0%上修至-1.7%。 3) 中国：国地政策刺激需求回升，考虑 10 月延续热销，新上市车型热度较高，上修全年批发增速预测至 4.1%。 4) 新能源：预计 2024 年海外电动车销量 495 万辆、同比-0.7%，全球 1659万辆、同比+19%。  投资建议：9 月海外轻型车销量同比延续 8 月下滑，北美受销售天数影响同比由正转负，欧洲同比降幅收窄，预计 2024 年北美、欧洲、中国销量同比+0.6%、-1.7%、+4.1%，海外销量同比-1.1%。海外汽车消费走弱对整车出口，对车型推新速度进而对汽零新订单获取，都会带来会负面影响。但中长期角度，自主整车和零部件出海的优势和趋势不改。继续看好出海竞争力加强的公司，整车推荐吉利汽车、比亚迪、长城汽车 H，建议关注零跑汽车。零部件推荐业绩有支撑、中期成长路径清晰的优秀公司，继续推荐①T 链相关：拓普集团、新泉股份、银轮股份；②细分龙头：敏实集团、星宇股份、爱柯迪、继峰股份、豪能股份等。  风险提示：欧洲消费者信心和经济增速恢复不及预期、海外高利率持续时间超预期、全球地缘政治风险、海外政策风险、原材料涨价风险等。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉 电话：021-20572532 邮箱：xialiang@hcyjs.com 执业编号：S0360522030001 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 226 0.03 总市值(亿元) 38,602.28 3.98 流通市值(亿元) 29,914.80 3.89 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.6% 13.6% 10.3% 相对表现 5.4% 4.2% 0.2% 相关研究报告 《汽车行业新车跟踪报告：11 月重点关注小鹏、吉利、比亚迪及广州车展新车情况》 2024-11-04 《汽车行业周报（20241028-20241103）：十月新势力交付表现亮眼》 2024-11-03 《【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （ 20241021-20241027）：十月热销持续，建议关注 Q4 新车及发布会》 2024-10-27 -28%-13%2%17%23/1124/0124/0324/0624/0824/102023-11-06~2024-11-04汽车沪深300华创证券研究所 汽车海外销量点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业：销量、汇率、运费 ......................................................................................... 4 （一）全球轻型车销量 ..................................................................................................... 4 （二）全球新能源车销量 ................................................................................................. 5 （三）主要汇率 ................................................................................................................. 6 （四）运费 ......................................................................................................................... 6 二、市场竞争 ..............................................................................