非银行金融行业ETF市场周报：宽基ETF批量降费让利投资者，股票ETF逆势增长

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 非银行金融 2024 年 11 月 26 日 ETF 市场周报（20241118-20241122） 推荐 （维持） 宽基 ETF 批量降费让利投资者，股票 ETF 逆势增长  本周行情复盘：本周主要指数收跌，沪深 300：-2.60%，科创 50：-1.78%，上证 50：-2.62%，中证 500：-2.94%，创业板指：-3.03%，中证 1000：-1.55%，中证 A500：-2.59%，中证 A50：-2.98%。本周基金收益率：股票指数型基金：-2.18%，跑输上证指数 0.27pct，跑输普通股票型基金 0.21pct；债券型指数基金：+0.05%，跑赢上证指数 1.96pct。  本周动态： （1）中国证券报：第二批中证 A500ETF 集结完毕，中证 A500 跃升为 A 股第三大宽基指数。继首批 10 只中证 A500ETF 上市后，第二批 12 只中证 A500ETF近日宣布成立，并且全部达到 20 亿元首次募集规模上限。除了第二批已上市的 3 只中证 A500ETF 之外，其余 9 只 ETF 将为 A 股核心资产注入 180 亿元增量资金。 （2）财联社：易方达基布公告称，为更好地满足广大投资者的投资理财需求，自 11 月 20 日起，将易方达中证 A500 指数基金变更为易方达中证 A500ETF联接基金。此前，易方达中证 A500ETF 已于 11 月 19 日起上市交易。加上华夏基金和广发基金，目前已有 3 家基金公司旗下中证 A500 指数基金均转型为中证 A500ETF 联接基金。  ETF 降费跟踪： 降费节奏：步入快车道，本轮涉及多只头部宽基 ETF 2023 年之前：2019 年有一次“降费潮”，2023 年随公募基金费率改革多只产品实现降费。但截至 2023 年末，自成立以来调降过管理费率的 ETF 仅有 22只，数量整体较少。 2024 年首轮降费：进入 10 月，指数基金降费步伐明显加快。截至 11/18，2024年下半年以来下调过管理费率的 ETF 共有 29 只，占全市场 ETF 数量的 3%。降费 ETF 管理人主要包括：华夏 6 只，易方达、博时、国泰各 4 只，富国、华安、鹏华各 2 只等。 2024 年 11 月，大规模降费。11 月 19 日，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金管理人官网披露，将旗下大型宽基股票 ETF 的管理费率、托管费率调降至最低档 0.15%、0.05%。本轮降费涉及沪深 300、上证 50、科创 50、中证 500、中证 1000 等核心宽基指数。其中有 6 只规模超千亿元的股票 ETF，包括华泰柏瑞沪深 300ETF、华夏沪深 300ETF、华夏上证 50ETF、华夏上证科创板 50ETF、嘉实沪深 300ETF、南方中证 500ETF，其中华泰柏瑞沪深 300ETF 单只规模接近 4000 亿元。公告涉及降费的股票 ETF 规模合计超1.37 万亿元，占 11/19 股票 ETF 规模的比例为 48%。此次降费后，管理费率为 0.15%的 ETF 有 210 只（占全市场 ETF 数量的 20%）；管理费率为 0.5%的ETF 有 703 只（占比 68%）。托管费率为 0.05%的 ETF 有 254 只（占比 25%），托管费率为 0.1%的 ETF 有 700 只（占比 68%）。 降费影响：提升投资者获得感，重塑 ETF 生态 落实证监会公募基金费改要求，让利投资者：此次降费后，机构、居民的入市成本将更低。根据中国基金报，以当前规模测算，每年可为投资者降低持有成本超过 50 亿元。 基金公司加入 ETF 竞争的门槛进一步提升，马太效应或将加剧。过往，降费可能是非头部 ETF 基金切入市场的路径。例如此前，易方达主打“低费率策略”，依靠低费率策略其沪深 300ETF 成功实现“突围”。但本轮降费主要为头部 ETF，可能说明规模效应为 ETF 降费创造了条件。非头部产品目前降费则需考量，降低费率可能导致产品盈亏平衡点的管理规模有所抬升，而对规模增长的积极贡献未必立即显现，因此具有成本优势的头部基金管理公司更可能在长期价格竞争中占据优势。 倒逼渠道从销售收入切入服务收入。随 ETF 大规模降费，预计渠道端代销收 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：崔祎晴 邮箱：cuiyiqing@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 73 0.01 总市值(亿元) 71,026.24 7.40 流通市值(亿元) 54,608.03 7.18 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.1% 35.5% 25.6% 相对表现 1.6% 28.6% 16.9% 相关研究报告 《非银金融行业数据周报（20241118-20241122）：非银板块跑输大盘，再融资边际回暖》 2024-11-25 《保险行业周报（20241118-20241122）：商业医保更近一步尚待数据赋能》 2024-11-23 《保险行业 2025 年度投资策略：资产为矛，负债为盾》 2024-11-19 -15%6%27%48%23/1124/0224/0424/0624/0924/112023-11-27~2024-11-25非银行金融沪深300华创证券研究所 ETF 市场周报（20241118-20241122） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 入将同步下降，倒逼代销机构提高投顾等服务性费用。  本周 ETF 市场数据跟踪： ETF 市场概览：截至 2024/11/22，ETF 市场总规模 3.58 万亿元（环比-0.9%，较年初+74.4%），总份额 2.57 万亿份（环比+2.2%，较年初+27.5%）。 股票型 ETF：宽基、行业主题 ETF 份额逆势增长。截至 2024/11/22，股票型ETF 总规模 2.78 万亿元（环比-2.0%，较年初+90.9%），总份额 1.88 万亿份（环比+2.0%，较年初+37.2%）。分类型来看： （1）宽基 ETF：截至 2024/11/22，宽基 ETF 规模 2.09 万亿元（环比-2.1%，较年初+148.6%），份额 1.07 万亿份（环比+2.9%，较年初+86.6%），占股票 ETF规模 75%（较年初+18pct）。本周，第一批上市的 A500ETF 申购仍然火爆，7只规模已超过 100 亿元，推升首批 10 只 A500ETF 规模上行至 1342 亿元。第二批 A500ETF 中，华夏、广发、易方达 A500ETF 均已上市。本周，广发、华夏、易方达的 A500ETF 上市后规模迅速增长，资金流入排名宽基 ETF 前三名，目前规模分别为 93.3、107.4、68.8 亿元。本周，