【每周经济观察】第47期：乘用车零售周度增速明显回落

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 每周经济观察 2024 年 12 月 08 日 【每周经济观察】第 47 期 乘用车零售周度增速明显回落  景气向上： 1）地产销售：样本城市维持正增长，一线城市增速有分化。我们统计的 67个城市，12 月前 6 日，地产成交同比+19.7%；11 月地产成交同比+6.8%。北京、上海、广州、深圳分别同比增长+35.7%、-2.5%、+35.1%、+200.1%。 2）土地成交：周度溢价率再度回升。截至 12 月 1 日当周，土地溢价率回升至 6.41%；11 月为 5.02%；10 月为 3.84%。  景气向下： 1）华创宏观 WEI 指数再度下行。截至 12 月 1 日，该指数为 5.16%，较 11 月24 日下降 0.4 个点。从指数构成来看，过去一周回落的分项包括 BDI、乘用车批零、钢厂线材产量、失业金领取条件（百度搜索指数）、失业（百度搜索指数）、电影票房、半钢胎开工率，回升的分项包括商品房成交面积、煤炭港口吞吐量、沥青开工率、找工作（百度搜索指数）、PTA 产业链负荷率。 2）耐用品消费：乘用车零售周度增速回落，但月度增速仍好于上月。截至 11月 30 日当周，乘用车零售增速回落至 0%，前一周为+26%。11 月全月增速为+17.5 %。10 月全月增速为+11.3%。 3）物价：农产品和工业品价格均下行。农业品方面，周度猪肉平均批发价下跌 1.6%；蔬菜批价下跌 0.6%。水果批价下跌 0.7%。工业品方面，螺纹钢上海现货价收于 3410 元/吨，下跌 1.7%；铁矿石价格指数:62%Fe:CFR 中国北方下跌 1%；水泥价格下跌 1.1%，自 10 月份以来首周回落；纯碱期价下跌 3.4%；南华玻璃价格指数下跌 3.7%。 4）贸易：集装箱吞吐量继续回落；邻国出口增速下行。12 月 1 日当周，我国监测港口集装箱吞吐量环比-3.7%，前值为-3.7%。韩国 11 月出口同比降至1.4%，前值 4.6%；越南 11 月出口同比降至 8.5%，前值 10.1%。  财政：10 月以来化债债券发行超 2 万亿。12 月 9 日当周计划发行特殊再融资债 4339 亿。10 月以来特殊再融资债已知发行 22501 亿，年内待发 1499 亿。  资金：十年期国债突破 2%。截至 12 月 6 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报 1.3485%、1.6111%、1.9539%，较 11 月 22 日环比分别变化-2.13bps、-4.87bps、-6.67bps。  风险提示：数据更新不及时。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】如何理解特朗普对加、墨、中的关税威胁——特朗普贸易政策跟踪系列一&海外周报第 69 期》 2024-12-02 《【华创宏观】一线城市地产成交明显回暖——每周经济观察第 46 期》 2024-12-01 《【华创宏观】贸易量价均有所回落——每周经济观察第 45 期》 2024-11-25 《【华创宏观】特朗普能否对美元进行有效干预？——海外周报第 68 期》 2024-11-24 《【华创宏观】乘用车零售维持高位——每周经济观察第 44 期》 2024-11-18 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 每周经济观察 ............................................................................................................................. 4 （一）华创宏观 WEI 指数再度下行 ................................................................................ 4 （二）需求：乘用车零售增速回落，地产销售维持正增长 ......................................... 4 （三）生产：水泥发运率降幅收窄，石油沥青装置降幅扩大 ..................................... 5 （四）贸易：集装箱吞吐量继续回落，不同航线运价走势分化 ................................. 6 （五）物价：农产品和工业品价格均下行 ..................................................................... 7 （六）利率债：10 月以来化债债券发行超 2 万亿 ........................................................ 8 （七）资金：十年期国债突破 2% ................................................................................... 9 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际 GDP 同比增长率.................... 4 图表 2 27 城地铁客运量走势 ................................................................................................ 5 图表 3 11 月最后一周，汽车零售增速明显回落 ................................................................ 5 图表 4 地产成交面积维持正增长 ......................................................................................... 5 图表 5 土地溢价率小幅回升 ................................................................................................. 5 图表 6 行业开工率情况汇总 ........................................................................................