宏观点评：经济转型下的一角，就业与效率

宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 宏观 证券研究报告 2024 年 12 月 29 日 作者 宋雪涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090003 songxuetao@tfzq.com 孙永乐 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523010001 sunyongle@tfzq.com 相关报告 1 《宏观报告：宏观报告-2025 年度展望：美元、通胀、降息》 2024-12-28 2 《宏观报告：宏观-特朗普 2.0 的关税使命》 2024-12-26 3 《宏观报告：宏观-黄金是对未知的 定价》 2024-12-21 经济转型下的一角——就业与效率 12 月 26 日，国家统计局公布第五次全国经济普查结果（2023 年数据） 。在 2018 年—2023 年的 5 年间，中国经历了延绵 3 年的疫情、迎来了地产的下行周期、也进入了新一轮的经济转型期。第五次普查数据给了我们一个回顾过去五年经济变迁的新视角。 风险提示：关注统计口径的变化、关注后续产业转型、关注后续从业人数 宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 12 月 26 日，国家统计局公布第五次全国经济普查结果（2023 年数据）1。在 2018 年—2023年的 5 年间，中国经历了延绵 3 年的疫情、迎来了地产的下行周期、也进入了新一轮的经济转型期。第五次普查数据给了我们一个回顾过去五年经济变迁的新视角。 一、就业人员都去哪里了？ 从业人员的变化是产业变迁的结果，产业从第二产业持续转向第三产业，制造业从劳动密集型产业转向技术、资本密集型产业带来了从业人员分布的变化。 第三产业是吸纳劳动力的主力。2023 年第三产业2法人单位+个体经营户从业人员 4.1 亿人，相比 2018 年增加了 8126.9 万人，占第二、三产业从业人员的比重提高5.6 个百分点至 67.6%；但是第二产业从业人员相比于 2018 年反而减少了 526.9 万人至 1.97 亿人，占比下滑 5.6个百分点至 32.4%。 表 1：就业人员分布（从业人员：单位万人；单位数：单位万个） 资料来源：wind，统计局，天风证券研究所 第二产业从业人口下行主要是受到了建筑业和采矿业的拖累，两大行业从业人数分别净流出了 680.4、127.9 万人（占比分别从 2018 年的 1.1%、12.7%下滑至 2023 年的 0.8%、10%）。其中，建筑业从业人员大幅回落与近几年地产逐渐进入下行周期相对应。采矿业则可能与采矿技术进步以及行业集中化程度提高有关。 制造业从业人员小幅增多 208.9 万人（占比从 22.7%下滑至 20.2%）。但随着制造业产业升级，行业内部从业人员分化明显。 在过去 5 年里，受技术进步与产能转移等因素影响，以纺织服装行业为代表，部分劳动密集型和资金密集型行业的从业人员大幅减少。纺织服装和服饰业、纺织业、皮革毛皮羽毛及其制品和制鞋业法人单位从业人员分别减少 133、87.2、67.7 万人，三大行业占制造业从业人员的比重合计下滑 2.8 个百分点至 10.3%，在各行业中人数下滑最为明显。 技术、资本密集型行业则吸纳了更多的新增从业人员，2023 年金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、电气机械和器材制造业从业人员相比 2018 年分别增多 114.8、85.5、81.5、79.2 万人四大行业占制造业从业人员的比重合计提高 3.4 个百分点至 28.5%，是制造业中吸纳劳动力的主力。 1 https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202412/t20241226_1957901.html 2 为估算个体经营户数据，这里的第三产业是指除第二产业以外的其他行业；第二产业是指制造业、建筑业、采矿业、电力、热力、燃气及水生产和供应业 201820232023年占比过去5年变动201820232023年占比过去5年变动批发和零售业104521355022%30983835549946%1664制造业121091231820%2097759178%142建筑业6759607910%-6804106465%235租赁和商务服务业258944087%18193867116%325住宿和餐饮业294234356%493802116310%361交通运输、仓储和邮政业260828555%2486389118%273公共管理、社会保障和社会组织250927815%2721601521%-8教育236927545%385991101%11居民服务、修理和其他服务业173721714%4345978657%268科学研究和技术服务业123218123%5801462582%113信息传输、软件和信息技术服务业 105616723%6171132532%140卫生和社会工作128015953%31585901%5房地产业144115202%791571401%-18金融业183212482%-58314110%-3文化、体育和娱乐业6007931%1931201992%79水利、环境和公共设施管理业361538 17718370%19电力、热力、燃气及水生产和供应业4825081%2620320%12采矿业6054771%-128970%-2法人单位+个体经营户从业人员数(万人）法人单位+个体经营户单位数（万个） 宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 1：制造业从业人员变化（单位：万人） 资料来源：wind，统计局，天风证券研究所 个体经营户占比更高的第三产业是吸纳劳动力的主力。在过去 5 年间，第三产业从业人员新增 8126.9 万人至 4.1 亿人，占比提升至 67.6%。其中，提供岗位最多的是批发零售业、租赁和商务服务业、住宿餐饮业，2023 年相关行业从业人员分别为 1.4、0.4、0.3 亿人，占比为 22.3%、7.2%、5.6%。岗位新增最快的是批发零售业、租赁和商务服务业、信息传输、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业，2023 年相关行业分别新增从业人员 3098、1819、617、580.2 万人，累计吸纳了 80.4%的新增就业人数。 图 2：第二、三产业从业人员变化（单位：万人） 资料来源：wind，统计局，天风证券研究所 图 3：个体经营户从业人员占比（单位：%） -150-100-50050100150金属制品业通用设备制造业专用设备制造业电气机械和器材制造业金属制品、机械和设备修理业计算机、通信和其他电子设备制造业仪器仪表制造业制造业橡胶和塑料制品业废弃资源综合利用业木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业医药制造业食品制造业汽车制造业烟草制品业铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业化学纤维制造业家具制造业造纸和纸制品业印刷和记录媒介复制业石油、煤炭及其他燃料加工业其他制造业非金属矿物制品业酒、饮料和精制茶制造业农副食品加工业有色金属冶炼及压延加工业文教、工美