估值周观察(12月第4期)：沪深300估值站上关键水位线

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年12月29日估值周观察(12月第4期)策略研究 · 专题报告证券分析师：陈凯畅021-60375429chengkaichang@guosen.com.cnS0980523090002证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001沪深300估值站上关键水位线请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点•全球主要国家宽基指数估值小幅扩张。近一周(2024.12.23-2024.12.27）全球市场指数多数上涨，主要国家宽基指数估值多数上涨。全球市场指数PE多数小幅扩张，日经225指数估值扩张幅度最大，当前PE19.02倍，较12月20日扩张0.75倍，纳斯达克100 PE扩张0.48倍。分位数方面，印度、日本、韩国整体估值分位数较低。•近一周(2024.12.23-2024.12.27)，A股核心宽基整体估值小幅扩张，沪深300估值站上关键水位线。沪深300、上证50、中证100分别扩张0.27、0.33、0.35倍，沪深300PE重回13倍、2010年以来PB分位数重回25%、2010年以来PS分位数重回中枢以上。风格指数中，大盘成长、大盘价值PE分别扩张0.35倍、0.3倍，当前值分别为19.3倍、8.47倍。PB方面，成长风格整体在2倍以上，大盘整体小幅扩张，中小盘整体收缩。截至12月27日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的90%分位数，中盘价值近一年分位数占优，小盘成长估值均在80%-100%分位数。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS，中盘估值分位数低，中盘成长达0.41%。五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内。•行业层面，一级行业PE整体收缩。上周各一级行业股价整体下跌，消费行业整体跌幅较大，可选跌幅超必选，传媒行业跌幅最大，达7.22%。估值方面，一级行业整体估值收缩，TMT相关行业收缩幅度较大，计算机和传媒PE分别下降3.12、3.03倍，大金融、支持服务近一周PE小幅扩张。•下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近。综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为12.64%，五年分位数四项均值仅为7.59%；社服、美容护理、板块五年分位数四项均值在20%以内。消费近一周长期估值分位数快速回落，股价下跌带来的估值消化在滚动五年分位数中表现得更为明显，纺服五年PE、PB、PS、PCF分位数分别回落5.5pct、20pct、12.3pct、7pct。中长期来看，TMT相关行业PE分位数较高。•新兴产业相关方向中，板块股价变化方向分化。生物科技板块整体下跌。量子通信板块跌幅相对较大，受到股价下跌3%以上的影响；核电和氢能涨幅较大，分别达3.45%、2.76%。富士康指数PE扩张9.52倍。•风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性；文中所列指数、个股产品仅作为历史复盘，不构成投资推荐的依据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容全球估值跟踪对比01A股宽基估值跟踪02目录A股行业&赛道估值跟踪03A股估值性价比04请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图：全球指数估值情况资料来源：WIND，Bloomberg，国信证券经济研究所整理；韩国综指PE、韩国KOSPI50 PE 、德国DAX PS、法国CAC40 PS、富时新加坡海峡指数PB以及PS取自Bloomberg全球主要宽基指数估值小幅扩张•近一周(2024.12.23-2024.12.27）全球市场指数多数上涨，主要国家宽基指数估值多数上涨。•全球市场指数PE多数小幅扩张，日经225指数估值扩张幅度最大，当前PE19.02倍，较12月20日扩张0.75倍，纳斯达克100 PE扩张0.48倍。•分位数方面，印度、日本、韩国整体估值分位数较低。国别指数名称本周涨跌幅PEPBPSPE变化PB变化PEPBPSPEPBPS道琼斯工业指数0.3534.109.274.7734.010.089.250.0294.0594.0594.0598.0198.0198.01纳斯达克指数0.7647.216.754.7346.880.326.700.0594.8496.4396.4398.2898.8198.81标普5000.6728.865.173.2428.720.145.120.0488.4991.6792.4696.1697.2297.48纳斯达克1000.8638.309.936.8837.820.489.740.1994.0596.4397.6297.6298.1599.21罗素1000指数0.5830.214.893.0630.030.174.850.0390.0891.6790.8796.6997.2296.03罗素3000指数0.5631.794.602.8731.620.184.570.0389.6890.4890.0896.5696.8295.76德国德国DAX0.5016.721.771.0916.93-0.211.760.0194.2994.8895.4098.1193.3291.70英国英国富时1000.8119.041.741.3018.810.231.720.0292.9142.9142.5297.6274.6461.72法国法国CAC401.1115.491.831.3115.410.081.810.0245.8811.3363.4074.4144.2778.20东证指数3.6916.211.451.0015.550.661.390.0634.9658.1359.3559.1086.0186.41日经2254.0819.022.061.1218.270.751.980.0814.2374.5965.4354.4191.3834.41韩国韩国综合指数0.0311.440.840.5511.440.000.840.001.300.611.3017.301.299.20韩国KOSPI500.4010.400.850.6910.360.040.840.012.702.4611.9037.583.125.10印度印度SENSEX300.8422.953.823.3722.430.523.690.1410.0458.2317.6726.6886.0616.10新加坡富时新加坡海峡指数1.3910.791.322.1010.660.131.310.0127.4995.4095.0030.1298.4078.20恒生指数1.879.180.961.259.000.180.940.0265.8586.5989.8451.9069.3683.63恒生科技2.1220.842.561.8120.700.142.540.0234.9684.5578.0515.3561.8242.26恒生港股通1.729.360.820.989.160.190.810.0277.2489.2393.0977.3173.7891.30恒生大型股1.679.080.891.318.890.190.870.0263.8285.3787.4046.