汽车行业周报（25年第17周）：上海车展新车密集发布，多部门推动智能辅助驾驶规范化

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年04月29日优于大市汽车行业周报（25 年第 17 周）上海车展新车密集发布，多部门推动智能辅助驾驶规范化核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cn sunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺联系人：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人形机器人行业周报（第十一期）-北京人形机器人马拉松举行，众擎机器人正式上市》 ——2025-04-21《汽车行业周报（25 年第 15 周）-欧盟或撤销对华电动汽车关税，关注上海车展和财报行情》 ——2025-04-15《人形机器人行业周报（第十期）-长城汽车与宇树科技达成战略合作，建议关注财报行情》 ——2025-04-15《汽车行业 2025 年 4 月投资策略-加征关税或重塑汽车产业链，关注上海车展和财报行情》 ——2025-04-10《人形机器人行业周报（第九期）-特斯拉更新机器人行走视频，宇树发布全新灵巧手方案》 ——2025-04-07月度产销：根据乘联会统计，3 月全国乘用车市场零售 194.0 万辆，同比增长 14.4%，环比增长 40.2%；今年 1-3 月份累计销量 512.7 万辆，同比增长6.0%。其中 3 月新能源乘用车批发销量达到 112.8 万辆，同比增长 35.5%，环比增长 35.9%；1-3 月累计批发 284.7 万辆，同比增长 42.8%。根据乘联会数据，4 月狭义乘用车零售预计 175.0 万辆，新能源预计 90.0 万辆。周度数据：根据上险数据，4.14-4.20 国内乘用车上牌 38.70 万辆，同比+9.4%，环比+12.1%；其中新能源乘用车上牌 20.43 万辆，同比+28.9%，环比+10.9%。4 月累计更新(4.7-4.20)：4 月国内乘用车累计上牌 73.22万辆，同比+10.3%；其中新能源乘用车累计上牌 38.85 万辆，同比+27.7%。本周行情：本周（20250421-20250425）CS 汽车上涨 4.98%，CS 乘用车上涨 3.77%，CS 商用车上涨 2.26%，CS 汽车零部件上涨 6.72%，CS 汽车销售与服务上涨 3.38%，CS 摩托车及其他上涨 4.47%，电动车上涨 3.53%，智能车上涨 3.25%，同期的沪深 300 指数上涨 0.38%，上证综合指数上涨 0.56%。CS 汽车强于沪深 300 指数 4.6pct，强于上证综合指数 4.42pct，年初至今上涨 6.99%。成本跟踪和库存：截至 2025 年 4 月 20 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-23.2%/-3.2%/+0.6%，分别环比上月同期+1.4%/-5.2%/-5.5%；3 月汽车经销商库存预警指数为 54.6%，同比下降3.7 个百分点，环比下降 2.3 个百分点。市场关注：1）智驾：地平线推出智驾解决方案，Momenta 将在 2025 年试运行 Robotaxi,特斯拉将在 6 月投放 robotaxi；2）机器人：BYD 入股机器人公司，小鹏机器人亮相上海车展；3）车型：极氪 007GT、问界 M8 等车型上市，日产 N7、零跑 B01 等亮相上海车展；4）其他：多部门规范智能驾驶。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W 等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E9863.HK零跑汽车优于大市49.40613-0.051.86-988270175.HK吉利汽车优于大市15.9814961.361.741299868.HK小鹏汽车-W优于大市77.751375-0.841.42-93559660.HK地平线机器人-W优于大市5.81712-0.14-0.03-41-226601689.SH拓普集团优于大市51.318922.302.842218资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 4 月 25 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 6核心假设或逻辑的主要风险 .............................................................11重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 12重要行业新闻 .........................................................................124 月上市车型梳理 ..................................................................... 14年报和一季报前瞻 ............................................................. 162024 年汽车板块年报日历 .............................................................. 16财报前瞻 .............................................................................16本周行情回顾 ......................................