传媒互联网产业行业周报：DeepSeek-V3上线，12月国产及新一批进口游戏版号发放

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  传媒：关注 AI 应用主线，税收优惠政策延续、防御属性较强的出版板块，及产品周期启动中的内容板块。  1）AI 主线：AI 模型、工具持续迭代中，阿里开源首个多模态视觉推理模型 QVQ，幻方量化发布全新系列模型 DeepSeek-V3 并同步开源，API 服务已同步更新，接口配置无需改动；应用端，12 月 21 日，AI 童伴汤姆猫发售，售价 1499 元人民币，继续关注 AI 产业及应用落地，25 年有望迎来 AI 产品、应用的加速落地，我们看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注 AI 陪伴、AI 玩具、AI 工具方向变化及相关标的，同时关注 AI 生成视频的进展。  2）出版：税收优惠政策延续后，相关公司的归母净利润有望上修。目前出版板块 25 年净利润（一致预期尚未考虑税率调整的影响）对应 PE 大概 10-16X，部分公司估值较低，且股息率在 4-5%，防御属性较强，也有补涨空间，同时多家出版标的于 AI、教育有布局，有望受 AI 产业发展、应用落的的催化。  3）游戏：关注龙头、业绩边际向上标的。Q4 起 A 股游戏公司产品周期启动，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》，完美世界的《诛仙世界端游》，神州泰岳的代号 DL（Stellar Sanctuary）已在北美等地区首发上线，代号 LOA 预计将在元旦前后海外上线，吉比特自研《问剑长生》定档 25 年 1 月2 日，巨人网络《原始征途》正式版将于 1 月 10 日上线，恺英网络的《盗墓笔记：启程》等游戏积极推进中。我们维持此前 A 股游戏板块整体基本面优于今年前三季度的判断，建议关注龙头及业绩边际向上标的。  4）影视：《蛟龙行动》定档，25 年春节档影片供给优质的逻辑兑现中，票房表现有望迎来拐点，关注院线板块机会。目前已有 6 部影片定档 25 年春节档，包括《蛟龙行动》《唐探 1900》《哪吒 2》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没重启未来》，尚未定档的包括《无名之辈 2》等，继续看好票房边际向上的趋势。关注院线龙头、影片背后制片方及春节档定档情况。 投资逻辑  关注 AI 应用主线，税收优惠政策延续、防御属性较强的出版板块，及内容板块业绩边际向上标的。1）AI：关注 AI 产业变化及应用落地。2）内容：看好边际向上游戏、影视标的。3）关注出版板块估值较低，积极布局 AI、教育标的。个股：恺英网络、万达电影、完美世界、视觉中国。 行业新闻  12 月 26 日，幻方量化宣布，全新系列模型 DeepSeek-V3 上线并同步开源，API 服务已同步更新，接口配置无需改动。DeepSeek-V3 为自研 MoE 模型，生成速度相比 V2.5 模型实现了 3 倍的提升，但暂不支持多模态输入输出。  12 月 25 日，阿里云通义千问发布业界首个开源多模态推理模型 QVQ-72B-Preview。QVQ 展现出超预期的视觉理解和推理能力，在解决数学、物理、科学等领域的复杂推理问题上表现尤为突出。  12 月 24 日，12 月国产游戏版号发放，合计 122 款获批，上市公司旗下产品包括网易《无限大》、恺英网络《超级奇兵》《古龙群侠录》《三国志霸王崛起》《小兵打天下》；神州泰岳《第七纪幸存者》；三七互娱《古籍修复师》《指尖像素城》；冰川网络《逃离地下城》等。进口游戏方面，12 月新增 13 款新游，包括网易《头号追击》、创梦天地《永恒轮回》、腾讯《红警：荣耀》《怪物猎人：旅人》、心动公司《仙境传说：重生》等。 风险提示  内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1 行业观点 ................................................................................ 3 1.2 重点公司近一周事件跟踪 .................................................................. 3 二、行业政策及新闻动态.......................................................................... 4 2.1 政策更新 ................................................................................ 4 2.2 行业新闻 ................................................................................ 4 2.3 行业投融资情况 .......................................................................... 5 三、周度数据跟踪................................................................................ 5 3.1 电影：电影票房周度数据跟踪 .............................................................. 5 3.2 电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪 .................................................... 6 3.3 综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪 ........................................................ 7 四、重点公司估值表更新.......................................................................... 8 五、风险提示.................................................................................... 8 图表目录 图表 1： 12 月 21 日-12 月 27 日行业投融资情况 ..................................................... 5 图表 2： 12 月 21 日-12 月 27 日电影票房及占比周度数据跟踪 ......................................... 6 图表 3： 12 月 21 日-12 月 27 日周度电影平均票价及排片占比数据跟