房地产行业跟踪周报：持续推动房地产市场止跌回稳，年后二手房销售率先回暖

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 持续推动房地产市场止跌回稳，年后二手房销售率先回暖 2025 年 02 月 10 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房销售同环比正增，多地房地产放松政策陆续出台》 2025-01-27 《销售数据边际改善，市场有望逐步企稳》 2025-01-20 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2025.2.3-2025.2.7）： 上周房地产板块（中信）涨跌幅 2.8%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 2.0%、3.6%，超额收益分别为0.8%、-0.8%。29 个中信行业板块中房地产位列第 12。 ◼ （1）新房市场：上周 37 城新房成交面积 53.2 万方，环比-11.9%，同比-57.2%。2025 年 2 月 1 日至 2 月 7 日累计成交 53.2 万方，同比-69.8%。今年截至 2 月 7 日累计成交 838.3 万方，同比-20.7%。 ◼ （2）二手房市场： 上周 16 城二手房成交面积 59.1 万方，环比+93.7%，同比-2.8%。2025 年 2 月 1 日至 2 月 7 日累计成交 59.1 万方，同比-37.4%。今年截至 2 月 7 日累计成交 692.7 万方，同比-2.2%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7960.4 万方，环比 0.0%，同比-10.5%；13 城新房去化周期为 17.0 个月，环比变动+0.4 个月，同比变动-2.9 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.5 个月、8.8 个月、14.4 个月、59.0 个月，环比分别变动+0.3 个月、+0.2 个月、+0.3 个月、+0.5 个月。 ◼ （4）土地市场： 2025 年 2 月 3 日-2025 年 2 月 9 日百城土地成交建筑面积 628.3 万方，环比 219.5%，同比-54.7%；成交楼面价 726 元/平，环比-78.0%、同比-21.0%；土地溢价率 0.5%,环比-15.2%，同比-0.7%。截至 2 月 9 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 10865.8 万方，同比-12.3%。 ◼ 周观点： 2 月第 1 周新房成交环比下降、同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。2 月 4 日，国开行住宅与城市建设业务部总经理胡广华表示，下一步，国开行将持续为加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持，有力有效服务解决群众安居问题，助力稳住楼市，加快构建房地产发展新模式。2 月 7 日，国家发展改革委副秘书长、国民经济综合司司长袁达表示国家发展改革委将会同有关方面认真贯彻落实中央经济工作会议决策部署，实施好更加积极有为的宏观政策，强化政策统筹协调，增强政策一致性，加快政策传导落地，更快更充分地释放政策效能。有效防范化解重点领域风险。推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场，稳妥处置地方中小金融机构风险。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -18%-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%2024/2/192024/6/172024/10/142025/2/10房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 14 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图 1： 全国 37 城商品住宅成交