电子行业跟踪报告：Q424电子重仓比例创新高，AI产业链及自主可控较受关注

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] Q424 电子重仓比例创新高，AI 产业链及自主可控较受关注 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2025 年 02 月 14 日 [Table_Summary] 行业核心观点： SW 电子基金重仓及超配比例环比上升，均创近十年单季度新高。SW 电子行业 2024 年 Q4 适配比例为 8.85%，环比+0.94pct，同比+1.00pct；基金重仓比例为 16.94%，环比+2.95pct，同比+2.97pct；超配比例为8.09%，环比+2.01pct，同比+1.97pct,为近年 Q4 最高水平。 投资要点： 前十大重仓股组成较为稳定，24Q4 行情表现较好。按持股市值排序看，SW 电子行业 2024 年 Q4 基金重仓的前十个股分别为寒武纪、中芯国际、海光信息、立讯精密、中微公司、北方华创、澜起科技、沪电股份、兆易创新和传音控股。行情表现方面，前十大重仓股有七个标的在 Q4 实现上涨，行情表现较好。 AI 端侧、高速铜连接、芯片自主可控等方向较受关注。从持股市值变动看，SW 电子行业 2024 年 Q4 基金重仓的前十大加仓股分别为寒武纪、中芯国际、海光信息、恒玄科技、沃尔核材、中微公司、深南电路、沪硅产业、兆易创新以及中科飞测。结合季度持仓变动情况，恒玄科技、沃尔核材、深南电路、沪硅产业、中科飞测的季度持仓增加，表明高速铜连接、芯片自主可控等方向较受机构关注。从加仓股变化来看，AI 产业链及芯片自主可控为近几个季度机构重点关注的赛道，寒武纪获基金连续四个季度加仓，中芯国际、海光信息、中微公司及恒玄科技获基金连续两个季度加仓，沃尔核材和中科飞测等为近几个季度首次位列前十大加仓股。 半导体子板块配置偏好环比上升，基金重仓配置前五及前十大重仓股的集中度有所提升。以全部 A 股为分母，半导体仍处于超配，比例为 6.48%，环比上升 1.12pct，且已是连续三个季度环比上升。SW 电子行业 2024 年Q4 基金重仓前 5、10 和 20 个股的市值占 SW 电子行业整体基金重仓市值的比例分别为 46.41%、62.85%和 75.40%，环比分别+6.17pct、+2.09pct和-1.31pct，同比分别+6.81pct、+4.64pct、-2.71pct，表明基金重仓配置在头部重仓股的集中度有所提升。 投资建议：从基金重仓配置偏好来看，AI 端侧应用及芯片自主可控仍然是基金机构重点关注的方向。1）AI 端侧应用，AI 浪潮持续推进，随着硬件底座夯实、模型部署成本下降以及应用生态日益完善，AI 端侧应用有望为传统消费电子市场带来较大增量，建议关注 AIPC、AI 手机及 AI 可穿戴等领域的投资机遇。2）芯片自主可控，在科技摩擦加剧的背景下，国内半导体厂商有望加快攻克重要领域“卡脖子”技术，推动产业链供应链自主可控，国产替代需求有望进一步提升，建议关注芯片自主可控的投资机遇。 风险因素：中美科技摩擦加剧；技术研发进程不及预期；国产产品性能不及预期；终端需求不及预期；市场竞争加剧；数据统计误差。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 2024 年业绩预喜率较高，继续关注 AI 端侧及自主可控板块 LCD 价格止跌回升，面板厂“按需生产”策略效果显现 砥砺创新，守正出奇 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 陈达 执业证书编号： S0270524080001 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3235 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 电子基金重仓及超配比例环比上升，均创近十年季度新高 ....................................... 3 2 前十大重仓股组成较为稳定，Q4 行情表现较好 ......................................................... 4 3 AI 端侧、高速铜连接、芯片自主可控等方向较受关注 ............................................... 5 4 子板块：半导体超配比例环比连续上升，且 Q4 加速上升 ........................................ 7 5 基金前五及前十大重仓配置集中度持续上升 ............................................................... 8 6 投资建议 ........................................................................................................................... 9 7 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1： SW 电子 2013-2024 年各季度基金重仓超/低配情况 ....................................... 3 图表 2： SW 电子 2020-2024 年 Q4 基金重仓超/低配情况 ............................................ 3 图表 3： 各申万一级行业 2024 年 Q4 基金重仓标的数量及占比情况 ......................... 4 图表 4： 2024 年 Q4 前十大重仓股情况（按持股总市值排序） .................................. 4 图表 5： 2024 年 Q4 前十大重仓股情况（按持股基金数量排序） .............................. 5 图表 6： 近五个季度电子行业前十大重仓股（按持股总市值排序） .......................... 5 图表 7： 2024 年 Q4 前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序） ...................... 6 图表 8： 近五个季度电子