基础化工行业：化工涨价品种增加；新材料关注高成长OCA、固态电池材料

请务必阅读正文之后的重要声明部分基础化工证券研究报告/行业定期报告2025 年 02 月 16 日评级：增持（维持）分析师：孙颖执业证书编号：S0740519070002Email：sunying@zts.com.cn分析师：聂磊执业证书编号：S0740521120003Email：nielei@zts.com.cn分析师：王鹏执业证书编号：S0740523020001Email：wangpeng07@zts.com.cn分析师：张昆执业证书编号：S0740524050001Email：zhangkun06@zts.com.cn分析师：刘铭政执业证书编号：S0740524070003Email：liumz01@zts.com.cn分析师：农誉执业证书编号：S0740524120001Email：nongyu@zts.com.cn基本状况上市公司数397行业总市值(亿元)32,990.64行业流通市值(亿元)29,692.08行业-市场走势对比相关报告1、《固态电池材料专题报告： 产业方向日益清晰，技术迭代驶入快车道》2025-02-102、《化工关注涨价白马；新材料重视DS 及 机 器 人 相 关 材 料 机 会 》2025-02-10重点公司基本状况简称股价（元）EPSPE评级2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E万华化学70.465.175.364.705.747.1313.6313.16 14.99 12.289.88买入华鲁恒升21.112.961.681.802.192.637.1312.53 11.739.648.03买入宝丰能源16.610.860.770.871.701.9019.3321.56 19.049.768.76买入卫星化学20.880.911.421.641.992.5722.9714.69 12.77 10.478.13--华峰化学8.120.570.500.530.690.8114.1716.26 15.25 11.819.97--合盛硅业55.104.352.221.922.683.4012.6524.84 28.68 20.52 16.22--云天化22.033.282.472.892.983.046.718.947.627.397.25买入龙佰集团18.031.431.351.421.682.0212.5813.34 12.68 10.738.92--联瑞新材57.701.010.941.381.912.5056.9461.60 41.81 30.21 23.08买入圣泉集团27.780.830.931.081.451.7133.4329.79 25.75 19.16 16.25--东材科技8.060.460.370.340.440.6617.4221.98 23.71 18.32 12.21买入新宙邦34.212.331.341.391.862.2614.6725.51 24.61 18.39 15.14增持万润股份10.780.780.820.440.590.7713.9013.14 24.50 18.27 14.00买入国瓷材料17.340.500.570.740.931.1534.7830.38 23.43 18.65 15.08买入备注：股价取自 2025 年 2 月 14 日收盘价，卫星化学、华峰化学、合盛硅业、龙佰集团和圣泉集团预测数据取自 Wind 一致预期，每股指标按照最新股本全面摊薄报告摘要化工周观点：1）涨价：本周化工涨价品种数量有明显增加，如 MDI、TDI、有机硅、钾肥等，可重点关注供需格局好，或行业亏损面较广及亏损程度较深的领域。此外，部分品种涨价预期望有所升温，如涤纶长丝等。2）关税：随着关税&双反落地，布局海外基地企业具有明显优势，可关注短期催化。新材料周观点：1）AI 材料：DeepSeek 望带来算力与应用的结构性变化，应用场景爆发与高端芯片需求强劲望继续带动材料端升级，重点关注粉体材料、高频高速树脂。2）人形机器人材料：人形机器人大发展，建议关注电子皮肤/柔性传感器、PEEK 材料等领域。3）固态电池材料：中国固态电池年会周末召开，彰显产业地位提升，产业化进程也有望提速。4）OLED 材料：奥来德 8 代线项目蒸发源中标望带来业绩弹性。本周化工重要事件：1）有机硅 DMC 价格大涨。根据全球有机硅网，本周有机硅行情大反转，DMC 普涨 500-800 元/吨，当前价格上涨至 13400-14000 元/吨，说明业界对行业的信心有所提升。当前各有机硅主流单体厂家挺价意愿强烈。随着有机硅行业扩产周期结束，市场竞争格局趋于稳定，且国内国际市场需求旺盛，行业中长期供需关系将改善，景气度有望持续上行。2）上海巴斯夫 MDI 扩产环评受理公示。根据石油和化工园区公众号，近日，上海市环境生态局发布了上海巴斯夫聚氨酯有限公司（SBPC）MDI 生产扩能项目环境影响报告书受理信息公示。MDI 生产扩能项目总投资 4.5 亿元，分两期建设，一期对硝酸装置、硝基苯/苯胺装置、MDA/粗 MDI 生产装置及配套的氯气净化装置进行扩建，预计 2025 年 5 月开始施工建设，2025 年 6 月竣工调试；二期对 MDA/粗 MDI 生产装置及配套的氯气净化装置进行进一步扩建，预计2027 年 11 月开始施工建设，2028 年 1 月竣工调试。本周新材料重要事件：1）联瑞新材发布 2024 年业绩快报，预计 24 年收入 9.6 亿，同比增长 34.9%，归母净利润 2.5 亿，同比增长 44.5%，扣非归母净利润 2.3 亿，同比增长 51.0%。2）奥来德发布公告：①2 月 13 日，全资子公司上海升翕作为第一候选人中标成都京东方 8.6 代 AMOLED 生产线项目，项目金额为 6~7.5 亿元，预计对2025 年、2026 年业绩产生积极影响。②2 月 14 日发布 2024 年业绩预告，实现归母净利润 9016.73 万元，同比下降 26.25%；实现扣非归母净利润 4522.74 万元，同比下降 40.11%。主要原因为国内 6 代线产线建设速度放缓，设备收入减少；8.6 代线设备、有机发光材料、显示光刻胶材料等业务研发投入增加。3）多家大厂或将推行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分3、《新材料大有可为，基础化工有望逐步进入右侧》2024-12-30出新折叠屏产品，关注相关 OCA 材料国产替代机遇。据多家媒体报道，包括华为、三星、小米、荣耀等厂商 2025 年或将有折叠屏新产品的发布计划；此外苹果或将于2026 年推出折叠 iPhone，2027 年推出折叠 iPad 和折叠 MacBook。OCA 是提升屏显效果及机械性能的特种光学胶，早期 OCA 产品由海外 3M、三菱、日东等海外巨头占据主要市场，近年来随着国内厂商不断技术革新，以及持续与终端国产品牌持续合作，部分企业已经跻身包含折叠屏在内的高端 OCA 光学胶市场。4）固态电池年会召开。中国固态电池年会周末召开（2.15-2.16），会议由欧阳明高院士主持，来自产学研不同领域的核心