公用事业及环保产业行业研究：为何不同口径下，我国数据中心用电测算结果有较大差距？

敬请参阅最后一页特别声明 1 公共事业与环保组 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） zhangjunhao1＠gjzq.com.cn 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002） tangzhijing＠gjzq.com.cn 联系人：汪知瑶 wangzhiyao＠gjzq.com.cn 为何不同口径下，我国数据中心用电测算结果有较大差距？ ◼ 本周（3.3-3.7）上证综指上涨 1.56%，创业板指上涨 1.61%。环保板块上涨 2.09%，碳中和板块上涨 4.39%，公用事业板块下跌 0.49%，煤炭板块下跌 1.53%。 ◼ 目前各权威机构关于我国数据中心用电量都进行了较为详细的测算，但测算结果存在较大的差距。目前较为主流的两个测算结果分别为：中国信息通信研究院统计测算，截至 2023 年底，中国数据中心电耗总量达到 1500 亿千瓦时，同比增长 15%（可算得 2022 年耗电量 1304 亿千瓦时），约占全社会用电量的 1.6%；而据国家能源局数据，2022 年全国数据中心耗电量达到 2700 亿千瓦时，占全社会用电量约 3%。 ◼ IEA（国际能源署）在最新发布的《Electricity 2025》中提到，关于 2023 年中国数据中心用电量的测算，在1000-1500 亿千瓦时的结果可能关注数据中心本身，而其他大于该结果的测算中可能不仅包括数据中心用电，还包括了数据传输网络的电力消耗，尤其是 5G 的用电。结合中国龙头电信运营商发布的用电数据，IEA 预计 2023年中国电信网络消耗了约 900-1100 亿千瓦时的电力，其中 5G 网络消耗了约 300 亿千瓦时，3G/4G 消耗了约 350亿千瓦时，其余部分来自固定和核心网络的耗电。这也可以较好的解释不同数据中心用电预测结果之间的差距。 ◼ 3 月 6 日，中国海油在北部湾盆地古生界潜山勘探取得重大突破。涠洲 10-5 油气田位于北部湾海域，探井钻遇283 米油气层，日产气约 1320 万立方英尺、油约 800 桶，实现北部湾首个花岗岩潜山天然气勘探突破。中国海油经技术攻关，展现该盆地潜山广阔勘探前景，夯实油气资源基础，助力保障油气稳定供应。 ◼ 全国人大代表、中国移动湖南公司程伟指出，数字经济是经济增长核心动力，通信行业需加速绿色低碳转型。当前 5G 基站等用电量大，算力增长致用电需求紧迫。程伟提议构建绿电交易全国统筹机制，实施精准财税激励。同时，要强化绿电消纳保障，在绿电富集区建“风光储”一体化基地，配套储能设施并补贴，以降通信用电成本、提能源保障能力。 ◼ 3 月 6 日，全国温室气体自愿减排交易市场首批核证自愿减排量（CCER）完成登记。这是我国自愿碳市场建设取得的重要实质进展，对推动和激励我国更广泛的行业企业参与绿色低碳发展具有重要意义。此次获得登记的核证自愿减排量由位于江苏、甘肃等地的海上并网风力发电和并网光热发电项目产生，已登记的核证自愿减排量共948 万吨二氧化碳当量，预计将在 10 年内年均实现温室气体减排约 359 万吨二氧化碳当量。 ◼ 火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力、华电国际。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块：建议关注新能源运营商龙头龙源电力（H）。 ◼ 电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。 ◼ 环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 公用事业及环保产业行业研究 2025 年 03 月 09 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1. 行情回顾 .................................................................................... 4 2. 每周专题 .................................................................................... 6 3. 行业数据跟踪 ................................................................................ 8 3.1 煤炭价格跟踪 ........................................................................... 8 3.2 天然气价格跟踪 ......................................................................... 9 3.3 碳市场跟踪 ............................................................................ 10 4. 行业要闻 ................................................................................... 11 5. 上市公司动态 ............................................................................... 11 6. 投资建议 ................................................................................... 12 7. 风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 本周板块涨跌幅 ........................................................................ 4 图表 2： 本周环保行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 3： 本周公用行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 4： 本周公用行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 5： 本周公用行业跌幅前五个股 ..............................................................