环保公用事业行业周报：国民经济和社会发展计划草案公布，加速绿色转型进程

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 03 月 09 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 03 月 09 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2025/03/09） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块表现有所分化。环保（申万）行业指数上涨 2.29%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数下跌 0.50%，跌幅较大。 ❑ 本周环保与公用事业板块表现有所分化。环保（申万）行业指数上涨 2.29%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数下跌 0.50%，跌幅较大。公用事业子板块中，电力板块下跌 0.51%，燃气板块下跌 0.41%。2025 年以来，环保板块累计涨幅 2.61%，涨幅领先于沪深 300 但落后于创业板指；电力板块累计涨幅-6.33%，涨幅落后于沪深 300 及创业板指。 ❑ 核心观点：据百川盈孚数据，截至 3 月 7 日，秦港 5500 大卡动力煤现货价已降至 700 元/吨，为 2022 年以来的相对低位。与此同时，国内煤炭市场供给整体偏宽松，港口煤炭库存同比增加，预计后续随着气温回暖，煤炭需求下降，煤价有望进一步降低，火电盈利有望提升。重点推荐申能股份，长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。 ❑ 行业重点事件解读：1）25 年国民经济和社会发展计划草案公布，提出深化要素和资源市场化配置改革、协同推进降碳减污扩绿增长、加快经济社会发展全面绿色转型。2）国家林业和草原局发布《关于规范风电场项目使用林草地有关工作的通知》（征求意见稿），支持风电场项目合理使用林草地，强调指导和监管，并说明了不同阶段项目适用的规定。 ❑ 行业重点数据跟踪：1）秦港 5500 大卡动力煤价继续下降，主要港口煤炭库存增加。截至 2025 年 3 月 7 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为 700元/吨，与 2025 年 2 月 28 日相比下降 1.4%；广州港印尼烟煤（Q5500）市场价格为 595 元/吨，较 2025 年 2 月 28 日上涨 0.8%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降，二滩水库水位及蓄水量均同比、环比均上升。3）硅料及组件价格：本周硅料价格上升，组件、硅片价格均与上周持平。4）本周 LNG到岸价、国内 LNG 出厂价均下降。截至 2025 年 3 月 7 日，LNG 到岸价为12.30 美元/百万英热（4629 元/吨），较 2025 年 2 月 28 日下跌 11.6%；国内 LNG 出厂价为 4622 元/吨，较 2025 年 2 月 28 日下降 1.6%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 2025 年 3 月 3 日（周一）达到最高值 397.64 元/兆瓦时，环比上涨 11.8%。中长期交易市场：2025年 3 月 3 日至 3 月 8 日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达 28.46亿千瓦时，环比下降 25.7%；同期加权平均成交电价 372.08 元/兆瓦时，环比下降 0.01%。2025 年 3 月，广东省中长期交易综合价为 377.51 元/兆瓦时，同比下降 17.6%，环比 2025 年 2 月上涨 1.1%。6）碳市场：本周碳市场交易规模、交易均价均有所下降。 ❑ 行业重点事件：甘肃省人民政府办公厅发布《甘肃省打造全国区域性现代制造业基地行动方案》、《甘肃省打造东中部产业向西转移重要承接地行动方案的通知》。 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 229 4.5 总市值（十亿元） 3487.7 4.0 流通市值（十亿元） 3244.8 4.1 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 2.5 21.9 13.7 相对表现 1.2 -0.2 2.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20250302）：25 年能源工作指导意见发布，深化保供与低碳两大目标》2025-03-02 2 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20250223）：注重供需两侧有效衔接 ， 促 进 新型 储 能 高质 量发 展 》2025-02-23 3 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20250216）：绿电绿证交易量创新高 ， 环 境 价值 有 待 进一 步体 现 》2025-02-16 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn 卢湘雪 研究助理 luxiangxue@cmschina.com.cn -20-100102030Mar/24Jul/24Oct/24Feb/25(%)环保及公用事业沪深300国民经济和社会发展计划草案公布，加速绿色转型进程 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、 国民经济和社会发展计划草案公布，加速绿色转型进程 ............................. 4 2、 规范风电场项目使用林草地，促进产业高质量发展 .................................... 4 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 6 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 6 2、 个股表现 ...................................................................................................... 7 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 8 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 8 2、 重点水库水位及蓄水量 ...................................