汽车行业周报：小鹏力推新车，加速智驾普及

证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 03 月 17 日行业及产业汽车小鹏力推新车，加速智驾普及——汽车行业周报（2025/03/10-2025/03/16）强于大市投资要点：因市场风格切换与资金分流，本周汽车板块跑输沪深 300 指数。本周汽车板块报收 7,340.4点，上涨 0.75%，板块排名 26/31，同期沪深 300 指数报收 4,006.6 点，上涨 1.59%。子板块 方 面 ， 汽 车 服 务 / 乘 用 车 / 摩 托 车 及 其 他 / 汽 车 零 部 件 / 商 用 车 板 块 ， 分 别+3.30%/+2.57%/+1.22%/-0.14%/-0.30%。周专题：小鹏力推新 G6、G9，加速智驾普及。3 月 13 日，小鹏汽车 2025 年推出新款 G6和 G9，售价分别 17.68、24.88 万元起。配备 5C 超充和图灵 AI 智驾，引领超快充时代，标配 AI 智驾小蓝灯，同步老用户升级。公司 23 年战略调整，聚焦智能电动，MONA M03 等车型助力销量增长，25 年 1 月，小鹏汽车交付量 30,350 台，重回新势力交付量榜首。小鹏在自动驾驶技术领域国内领先，24Q4 我们预期营收 143 亿元。随着智能化发展，我们长期看好以小鹏汽车为代表的新势力造车企业。3 月乘用车销量同环比上涨，比亚迪新能源销量继续领先。3 月第 1 周乘用车市场日均零售4.0 万辆，同比+14%，环比+52%。3 月 1-9 日市场零售 36.4 万辆，同比+14%，环比+52%；2025 年以来累计零售 353.9 万辆，同比+2%。3 月 3 日-3 月 9 日，比亚迪销量 5.74 万辆，五菱销量 1.51 万辆，特斯拉销量 1.38 万辆，吉利汽车销量 1.08 万辆，小鹏汽车销量 0.85万辆，理想汽车销量 0.73 万辆，埃安销量 0.66 万辆，小米集团销量 0.62 万辆，零跑汽车销量 0.59 万辆，银河销量 0.53 万辆。理想汽车毛利率承压，零跑加速智驾平权。3 月 14 日，理想汽车公告，第四季度营收 443亿元，同比+6.1%；交付量 158696 辆，同比+20%；毛利率 20.3％。2024 年，理想汽车收入 1445 亿元，同比+16.6%；净利润 80 亿元，同比-31.9%。汽车利润率为 19.8%。Q4 毛利率虽仍高于行业平均水平，因价格竞争加剧、车型结构调整及研发投入增加，毛利率有所下降。3 月 10 日，零跑 B10 发布会召开，B10 配备了同级唯一的激光雷达与高通 8650 芯片组合，实现了高速及城区自动领航辅助等高阶功能，进一步加快智驾平权。新能源车渗透率有望提升至 57%。3 月 10 日，乘联分会表示，2025 年新能源车产销预计1600 万辆左右，带来 2 万多亿元的销售额；2025 年是车辆购置税免税政策优惠的最后一年，当前新车销售市场规模下，乘联分会估计可以释放出约 2000 亿的车购税免税利好，推动 500万辆报废与 1000 万辆的置换，合计 4000 多亿的规模。2025 年，随着技术进步和消费者对新能源汽车接受度的提高，乘联会预计新能源车国内零售渗透率达 57%，我们预计销量有望达到 1600-1800 万辆。投资建议：1）乘用车：看好自主整车智能化(高阶智驾+智能座舱)加速突破，建议关注【小鹏汽车、小米集团】；2）零部件：a.看好电动智能核心技术自主供应链崛起，建议关注【科博达、保隆科技、合兴股份】；b.看好汽零供应链围绕具身智能(人形机器人)展业加速成长，建议关注【凌云股份、中鼎股份、豪能股份】；3）汽车服务：看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注【中国汽研】。风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《爱建证券汽车行业周报（0303-0309)：两会定调，智能汽车加速发展》 2025/03/10《爱建证券汽车行业周报（0224-0302)：FSD落地加速智驾升级》 2025/03/03《DeepSeek 加速电车智能化——电车智能化点评系列》 2025/02/25《爱建证券汽车行业周报（0217-0223)：深圳加码机器人，AI+持续演绎》 2025/02/24《爱建证券汽车行业周报（0210-0216)：天神之眼标配，加速智驾普惠》 2025/02/17证券分析师吴迪S0820525010001021-32229888-25523wudi@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 03 月 17 日关注标的：数据来源：聚源数据，爱建证券研究所，股价取 2025 年 3 月 14 日收盘价，取 iFinD 预测代码简称收盘价总市值（亿元）EPSPE2023A2024E2025E2023A2024E2025E000887.SZ中鼎股份22.302940.861.071.29142117603197.SH保隆科技45.80971.791.882.69322417600480.SH凌云股份16.481550.670.750.89142219603809.SH豪能股份17.651130.460.520.68263527605005.SH合兴股份17.21690.560.680.72312423603786.SH科博达62.952541.512.102.734730231810.HK小米集团53.8512,4820.700.841.15206245601965.SH中国汽研18.911900.820.951.122720179868.HK小鹏汽车92.101,616-5.50-3.34-0.98-9-27-96请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2025 年 03 月 17 日0. 周专题：小鹏汽车智驾平权再升级..................................................... 51. 本周市场回顾.......................................................................................71.1 汽车板块跑输沪深 300 指数，板块排名 26/31............................................ 71.2 智能电动化转型加速，自主核心部件迎窗口..................................................81.3 多公司发布 2024 年业绩快报.......................................................................... 92. 行业跟踪.............................................................................................112.