电力设备行业研究周报：2月动力电池装车量稳步增长

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 2 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2025 年 2 月，我国新能源汽车销量为 89.2 万辆，同比增长 87%，渗透率为 41.9%。2025 年 1-2 月，新能源汽车销量为 183.5 万辆，同比增长 51.98%，渗透率为 40.3%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对2025 年新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。 装车增速依然可观。2 月，我国动力电池装车量 34.9GWh，同比增长 94%。2025年 1-2 月，我国动力电池累计装车量 74GWh，同比增长 47%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。2 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 28.4 GWh，占总装车量 81%，同比增长 158%；三元动力电池装车量 6.4 GWh，占总装车量 18%，同比减少 7.2%。2025 年 1-2 月，国内磷酸铁锂动力电池装车量58.6 GWh，占总装车量 80%，同比增长 91%；三元电池装车量 14.9 GWh，占总装车量 20%，同比减少 24%。 比亚迪 2 月增长明显。2 月，宁德时代动力电池装车量 15.43GWh，占总装车量44%，同比增长 57%；比亚迪动力电池装车量 8.2 GWh，占总装车量 23%，同比增长 159%。2025 年 1-2 月，宁德时代动力电池装车量 33.7GWh，占总装车量 46%，同比增长 31%；比亚迪动力电池装车量 17.1GWh，占总装车量 23%，同比增加 86%。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为 1.61%，在申万 31 个一级行业中，排在第 17 位。 电力设备行业本周跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 1.39%、1.59%、1.24%、0.97%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 0.01%、6.77%、1.15%、2.83%、0.73%、2.45%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：方正电机、海优新材、康平科技、三友联众、麦格米特。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：金杨股份、曼恩斯特、江南奕帆、微光股份、天正电气。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 风险提示： 电动汽车销量不及预期。 评级 增持（维持） 2025 年 03 月 17 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -36%-24%-12%0%12%24%2024-032024-062024-092024-122025-03电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：2 月动力电池装车量稳步增长 ........................................................................................................................... 3 1.1 新能源车销量情况 .................................................................................................................................................... 3 1.2 动力电池总体装车情况 ............................................................................................................................................. 3 1.3 不同类型动力电池装车情况 ...................................................................................................................................... 4 1.4 龙头企业动力电池装车量情况 .................................................................................................................................. 5 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 6 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 7 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 8 图表目录 图 1： 国内新能源汽车销量情况 ............................................................................................................................................. 3 图 2： 新能源汽车渗透率 ....................................................................................................................................................... 3 图 3： 动力电池装车量当月值及同比增速 ...........................