传媒行业周报：继续布局AI应用、游戏，关注虚拟现实电影

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒 2025 年 03 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《继续布局 AI 游戏等 AI 应用，关注少 儿 文 化 消 费 方 向 — 行 业 周 报 》-2025.3.16 《AI Agent、多模态 AI 持续突破，继续布局 AI 应用—行业周报》-2025.3.9 《Manus 开启“AI Agent”新时代—行业点评报告》-2025.3.6 继续布局 AI 应用、游戏，关注虚拟现实电影 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（分析师） 肖江洁（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 xiaojiangjie@kysec.cn 证书编号：S0790124070035  阶跃星辰、腾讯混元等模型继续迭代，调整中坚定布局 AI 应用 3 月 20 日，阶跃星辰宣布继续开源图生视频模型 Step-Video-TI2V，其基于 30B参数 Step-Video-T2V 训练，支持生成 102 帧、5 秒、540P 分辨率的视频，能平衡图生视频生成结果的动态性和稳定性，并具备特效生成能力，为创作者提供更灵活的选择。另外，3 月 21 日，腾讯正式推出自研深度思考模型混元 T1 正式版，通过大规模强化学习，并结合数学、逻辑推理、科学和代码等理科难题的专项优化，进一步提升了推理能力，模型吐字快、能秒回，擅长超长文处理，目前已上线腾讯云，并即将在腾讯元宝灰度上线。我们认为，头部大模型多模态及推理能力持续提升并开源，叠加 Agent、端侧 AI 不断落地，将继续驱动 AI 应用在垂直场景商业化加快，并拉动推理算力需求，建议继续布局 AI。1、大模型及 Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维；2、AI 虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；3、AI 影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括华策影视、中文在线；4、AI 教育/出版：受益标的包括世纪天鸿、果麦文化、盛通股份、南方传媒；5、AI 电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；6、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。  新游供给持续释放+AI 赋能驱动成长，一季报季临近，继续布局游戏板块 3 月 21 日，国家新闻出版署发布 3 月网络游戏审批信息，腾讯《雪中悍刀行》、网易《山海奇旅》、三七互娱《万王起源》、西山居《剑侠世界 4：无限》、完美世界《金闪闪骑士团》、巨人网络《口袋斗蛐蛐》等上市公司旗下游戏在内的129 款国产游戏获批版号，恺英网络《热血江湖：觉醒》等 5 款进口游戏也获批版号。充足的版号储备将推动新游供给持续释放，由万代南梦宫与恺英网络联手打造的次世代数码宝贝 IP 冒险手游《数码宝贝：源码》将于 4 月 25 日全平台上线。此外，3 月 21 日，巨人网络旗下《原始征途》正式宣布全面接入 DeepSeek-R1满血版，其核心 AI 智能 NPC“小师妹”升级后以“游戏策略专家”与“情感陪伴红颜”双重定位亮相，为玩家提供更智能、更人性化交互体验。新游或持续贡献业绩增量，游戏板块 Q1 有望迎来业绩向上拐点，AI 赋能玩法创新及原生 AI游戏或驱动长期成长，建议继续布局游戏板块，重点推荐心动公司、腾讯控股、网易、恺英网络、盛天网络、神州泰岳、吉比特，受益标的包括巨人网络等。  虚拟现实电影或来临，积极关注给产业链各方带来的收入增量 3 月 18 日，国家电影局印发《关于促进虚拟现实电影有序发展的通知》，提到“支持开拓利用电影院内空间放映虚拟现实电影（即运用虚拟现实、增强现实、混合现实有关技术制作，采用头戴式显示设备等终端观赏的电影）”。我们认为，放映虚拟现实电影或进一步拓展观影人群，推动电影票房增长，给 VR 影片制作、发行方及影院带来收入增量，建议积极关注，重点推荐上海电影，受益标的包括恒信东方、丝路视觉、万达电影、光线传媒、中国电影、猫眼娱乐等。 风险提示：AI 应用商业化进展、新游戏流水、电影票房等低于预期。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-032024-072024-11传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/18 目录 1、 行业数据综述：《龙息》获内地 iOS 免费榜第一，《和平精英》获内地 iOS 畅销榜第一；电影《哪吒之魔童闹海》获得周票房冠军 ................................................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：游戏版号审核推出快速通道，AI 应用端持续推新 .................................................................................... 9 2.1、 AIGC：“机器人+文旅演艺”新品频出、阿里全面“AI 化” ................................................................................. 9 2.2、 游戏：深圳推出游戏版号快速通道、恺英网络新游推出 ........................................................................................ 11 2.3、 影视/IP：华立科技宝可梦 IP 卡牌推出 ..................................................................................................................... 12 2.4、 首发经济：“首发上海”系列活动启动 .................................................................................................................... 13 3、 公告总结：腾讯、美图、阅文等发布 2024 年度业绩 ......................................................................................................... 13 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2025 年第 12 周表现弱于大盘，营销板块表现较好 ..