传媒行业周报：从内容生产到消费终端交互AI有望拉动全链条革新

2025 年 03 月 23 日 从内容生产到消费终端交互 AI 有望拉动全链条革新 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -6.4 -3.7 2.7 沪深 300 -1.6 -0.3 9.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AI 应用增多推高线上营销 关注 AI 赋能线下场景》2025-03-15 2、《传媒行业周报：AIAgentManus先行 AI 创新应用均有望撬动传媒洼地》2025-03-09 3、《传媒行业周报：中国资产以 AI为支点撬动时代红利 新旧势力齐头并进传媒应用有望重估》2025-02- 22 ▌ 本周观点更新 AI 时代从内容生产到消费终端有望带来全链条革新，从上游的内容生产制作到中游运营，再到下游的分发及交互，如何借力 AI 赋能主业成为时代的命题；PE 端，可关注外部峰会、新产品进展拉动板块情绪，继 3 月 21 日阿里云举办 AI玩具行业“通情达义 智玩共生”峰会后，将迎接百度“AI for IP 创新”峰会，从 AI 眼镜到 AI 玩具，再到具身智能，新媒介场景应用有望获 AI 赋能，文化传媒互联网新消费板块有望持续受益，进而拉动估值，可关注 AI 玩具、AI 眼镜、AI 具身智能与传媒应用场景相结合的标的；EPS 端，临近 3月底，可关注 2025 年一季度业绩有望修复标的。同时，可关注电影院线板块（拉动内需的同时将迎接五一档）。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。 A 股可关注洼地板块，风语筑603466（成立“具身智能研究院”，推动 AI 人工智能与场景应用融合创新）；遥望科技 002291（2025 年 2 月激励夯实信心底）；奥飞娱乐 002292（AI 赋能线下玩具是主要入口之一，参加阿里云峰会，借力通义模型赋能玩具业务）；蓝色光标 300058（数字营销头部企业，受益于微软加码 copilot的数字营销商业化）；浙文互联 600986（作为浙江省文投集团数字文化产业主平台，浙文互联将充分发挥浙江文化大省资源优势，深化“文化+科技”融合）；芒果超媒 300413（《乘风 2025》综艺开播）；姚记科技 002605（可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视 300133（新增端，2025 年 1 月设立了专门团队负责算力业务）；万达电影 002739（将受益五一档，股东有阿里，也有望受益 AI 新技术发展）；横店影视 603103（受益五一档，下沉市场内需仍具潜力）；中信出版 300788（大众阅读头部企业持续夯实主业）；新经典 603096（自有 IP 商业价值有望提升）；港股可关注，B 站 9626（ 2024 年第四季度取得 GAAP 利润盈利，2025 年业绩有望持续向好）；腾讯 0700（2025 年资本开支将占收入的低两位数百分比）；阿里巴巴9988（将 AI 视为战略核心，资本开支夯实发展信心）；阜博-40-30-20-100102030(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 集团（关注业绩进展，公司助力企业出海有望再下一城）；美图（2024 年总收入与净利润的增长主要得益于 AI 技术高度融入影像与设计产品）；创梦天地（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司 2400（公司预计 2024 财政年度取得净利润 8.6 亿元至 9.4 亿元，同比扭亏为盈）；吉比特 603444（雷霆游戏会员 APP 上线新功能“会员购”）；百奥家庭互动 2100（夯实核心 IP 竞争优势，持续探索 AI 技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络 603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏 6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-03-21 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 300133.SZ 华策影视 7.49 0.20 0.22 0.25 37.25 34.05 29.96 买入 300413.SZ 芒果超媒 26.54 1.90 0.75 1.09 13.96 35.39 24.35 买入 002605.SZ 姚记科技 27.89 1.36 1.56 1.78 20.43 17.88 15.67 买入 603096.SH 新经典 19.08 0.98 1.11 1.25 19.38 17.19 15.26 买入 300058.SZ 蓝色光标 9.89 0.05 -0.14 0.18 210.87 -70.64 54.94 买入 603466.SH 风语筑 10.90 0.47 -0.17 0.25 22.96 -64.12 43.60 买入 603103.SH 横店影视 13.14 0.26 -0.17 0.43 50.25 -77.29 30.56 买入 600986.SH 浙文互联 10.29 0.13 0.18 0.20 79.64 57.17 51.45 买入 300788.SZ 中信出版 32.25 0.61 0.83 1.05 52.70 38.86 30.71 买入 001330.SZ 博纳影业 4.78 -0.40 0.36 0.44 -11.89 13.28 10.86 买入 002739.SZ 万达电影 11.72 0.42 -0.42 0.48 28.00 -27.90 24.42 买入 300251.SZ 光线传媒 22.27 0.14 0.34 0.43 156.39 65.50 51.79 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 9.90 0.06 -0.18 0.10 156.40 -55.00 99.00 买入 9626.HK 哔哩哔哩-W 145.58 -11.67 -3.23 1.93 -12.47 -45.07 75.43 买入 300860.SZ 锋尚文化 27.06 0.98 1.01 1.18 27.60 26.77 22.96 未评级 300896.SZ 爱美客 190.10 8.59 6.88 7.93 22.13 27.64 23.97 未评级 2