传媒行业周报：内需看A计划 科技与消费并驾齐驱

2025 年 04 月 20 日 内需看 A 计划 科技与消费并驾齐驱 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -11.8 1.9 12.1 沪深 300 -5.9 -1.0 5.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：持续看好内需且洼地的成长型选手》2025-04-12 2、《传媒行业专题报告：“情绪经济”专题》2025-04-10 3、《传媒行业周报：看内需寻成长 型选手》2025-04-05 ▌ 本周观点更新 在外部不确定性下，国家政策护航作用逐步显现，A 股相对获政策传导较快，进而我们看好内需下的 A 股（即 A 计划）。传媒本身具有科技与消费双重属性，单一消费的拉动需要大众对未来的预期转好，需要时间来验证，但科技与内容融合的加持下，有望较快撬动好奇心消费，进而带动电影、AI 玩具、AI 眼镜、AI 具身智能互动等场景消费，积木、潮玩、展览等体验消费，科技与消费并驾齐驱叠加主业修复、政策护航多因子共振，传媒板块有望受益。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。 A 股可关注洼地板块，风语筑603466（2025 年第一季度公司营收与利润双升，拥抱具身智能，引领展览展示与文旅体验智能化升级）；芒果超媒300413（文化强国建设的代表内容公司之一，剧集端供给持续丰富，综艺持续稳健）；遥望科技 002291（关注出口转内销扶持计划）；奥飞娱乐 002292（AI 赋能线下玩具是主要入口之一，受益 AI 玩具，且已接入豆包与 DeepSeek）；蓝色光标 300058（近期在上海投资成立数字传媒科技公司）；浙文互联 600986（现金形式收购星巢网络控制权）；姚记科技002605（可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视 300133（2025 年一季度营收利润双升）；万达电影 002739（将受益五一档，探索 IP 衍生品业务，发力大堂经济）；横店影视 603103（2025 年一季度营收利润双升，受益五一档及暑假档）；中信出版 300788（央企，大众阅读头部企业持续夯实主业，关注一季度业绩）；新经典 603096（自有 IP 商业价值有望提升）；港股可关注，B 站 9626（2025 年业绩有望持续向好）；腾讯 0700（《暗区突围》端游国服将于 4 月 29 日 正式上线）；阿里巴巴 9988（将 AI 视为战略核心，以 AI 为支点撬动时代红利）；阜博集团（完成对 PEX 的收购）；美图（将进一步以AI 技术打造世界级的产品）；布鲁可 0325（中国版乐高有望在 2025 年主业持续夯实，自研 IP 后续发展可期）；创梦天地 1119（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司 2400（ TapTap9 周年活动开启）；吉比-30-20-10010203040(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 特 603444（《问道》手游 9 周年大服定档 4 月 25 日开服）；百奥家庭互动 2100（关注《米姆米姆哈》进展）；电魂网络 603258（关注《野蛮人大作战 2》进展）；青瓷游戏6633（稳步强化研运一体的核心竞争力，持续推动游戏产品的全球化布局）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-04-18 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 300133.SZ 华策影视 6.88 0.20 0.22 0.25 34.21 31.27 27.52 买入 300413.SZ 芒果超媒 28.40 1.90 0.75 1.09 14.94 37.87 26.06 买入 002605.SZ 姚记科技 25.87 1.36 1.56 1.78 18.95 16.58 14.53 买入 603096.SH 新经典 18.13 0.98 1.11 1.25 18.41 16.33 14.50 买入 300058.SZ 蓝色光标 8.06 0.05 -0.14 0.18 171.86 -57.57 44.78 买入 603466.SH 风语筑 9.54 0.47 -0.23 0.35 20.10 -41.90 27.26 买入 603103.SH 横店影视 14.76 0.26 -0.15 0.43 56.44 -97.11 34.33 买入 600986.SH 浙文互联 7.28 0.13 0.18 0.20 56.35 40.44 36.40 买入 300788.SZ 中信出版 29.49 0.61 0.62 0.86 48.19 47.25 34.29 买入 001330.SZ 博纳影业 4.39 -0.40 0.36 0.44 -10.92 12.19 9.98 买入 002739.SZ 万达电影 11.14 0.42 -0.42 0.48 26.61 -26.52 23.21 买入 300251.SZ 光线传媒 20.32 0.14 0.34 0.43 142.70 59.76 47.26 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 8.10 0.06 -0.18 0.10 127.96 -45.00 81.00 买入 9626.HK 哔哩哔哩-W 122.08 -11.67 -3.23 1.93 -10.46 -37.79 63.25 买入 1357.HK 美图公司 4.34 0.08 0.18 0.18 54.20 24.09 24.09 买入 2400.HK 心动公司 29.72 -0.18 1.69 1.98 -165.11 17.59 14.99 未评级 0772.HK 阅文集团 23.61 0.79 -0.21 1.07 29.88 -112.41 22.05 未评级 3738.HK 阜博集团 3.12 0.00 0.05 0.07 -984.45 57.34 42.54 未评级 9992.HK 泡泡玛特 154.71 0.81 2.35 3.67 191.00 65.84 42.11 未评级 0700.HK 腾讯控股 430.75 11.89 20.49 23.46 36.24 21.03 18.36 未评