新能源汽车行业周报：调整带来买入良机，聚焦核心阿尔法

新能源汽车行业周报调整带来买入良机，聚焦核心阿尔法证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2025年04月20日◼分析师：黎江涛◼SAC编号：S1050521120002行业周报2投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明继续看好板块机会。根据中汽协数据，2025年3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，环比分别增长43.9%和38.7%，同比分别增长47.9%和40.1%。1-3月，新能源汽车产销累计完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格易涨难跌，需求端韧性强劲，调整带来布局良机，产业链核心公司估值处于历史低水平，看好产业链优质公司。行业评级及投资策略：政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好固态电池、电池材料α品种、液冷等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。1）主材：尚太科技、湖南裕能、璞泰来等；2）新方向：机器人（浙江荣泰、强瑞技术）、液冷散热（申菱环境、飞荣达、英维克、捷邦科技）、消费电池（豪鹏科技）、固态电池、复合集流体。3投 资 要 点行情复盘：1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-0.30%、+1.10%、-0.09%、-0.14%、-0.77%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周德瑞锂电、海科新源、科达制造、沧州明珠、维科技术表现靠前，分别上涨15.8%、11.9%、9.2%、8.5%、8.4%，本周帕瓦股份、万润新能、金杨股份、中材科技、星光股份表现靠后，分别下跌4%、4.1%、4.1%、4.9%、8.8%。行业动态：1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价7.14万元/吨，较上周下跌0.2%；氢氧化锂报价6.88万元/吨，较上周下跌0.3%；LME镍报价1.54万美元/吨，较上周上涨2.7%；长江有色钴报价24.2万元/吨，较上周上涨5.2%；磷酸铁锂正极报价3.33万元/吨，较上周持平；磷酸铁报价1.08万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价7.9、8.1、8.05万元/吨，较上周均下跌约1.2%；单晶622三元正极报价13.15万元/吨，报价较上周下跌1.1%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.75元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，较上周持平；六氟磷酸锂报价5.75万元/吨，价格较上周下跌2.5%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.78、1.99万元/吨，价格与上周相比均持平。2）重点行业动态：锂电安全标准出台。公司公告：宁德时代、华友钴业等发布2025年一季报。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测4资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期公司代码名称2025-04-20股价EPSPE投资评级20232024E2025E20232024E2025E300014.SZ亿纬锂能39.991.98 1.99 2.73 20 20 15 未评级300037.SZ新宙邦29.891.34 1.25 1.72 22 24 17 买入300602.SZ飞荣达18.910.18 0.33 0.60 106 58 32 买入300750.SZ宁德时代225.4610.02 11.52 14.79 23 20 15 买入603800.SH洪田股份27.200.98 1.10 1.33 28 25 21 未评级688359.SH三孚新科45.87-0.38 -0.15 0.77 -120 -306 59 未评级688392.SH骄成超声47.550.58 0.75 1.10 82 64 43 未评级688700.SH东威科技31.870.51 0.22 0.81 63 145 39 未评级688772.SH珠海冠宇12.920.31 0.38 0.86 42 34 15 买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测公司代码名称2025-04-20股价EPSPE投资评级20232024E2025E20232024E2025E001283.SZ豪鹏科技50.700.61 1.11 4.24 83 46 12 买入002709.SZ天赐材料16.760.99 0.25 1.06 17 66 16 买入002837.SZ英维克33.360.46 0.73 1.20 72 46 28 买入301018.SZ申菱环境34.780.39 0.64 1.37 88 54 25 买入301128.SZ强瑞技术63.320.75 1.60 2.77 84 40 23 买入301349.SZ信德新材32.430.40 0.18 0.86 80 180 38 买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期6重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测公司代码名称2025-04-20股价EPSPE投资评级20232024E2025E20232024E2025E001301.SZ尚太科技50.752.77 3.21 3.67 18 16 14 买入002850.SZ科达利119.504.39 5.38 6.55 27 22 18 买入301358.SZ湖南裕能29.562.09 0.78 2.61 14 38 11 未评级301413.SZ安培龙81.570.81 1.00 2.79 100 82 29 买入601311.SH骆驼股份7.890.490.660.8016.1011.959.86买入603119.SH浙江荣泰35.850.610.670.9558.7753.5137.74买入832491.BJ奥迪威29.020.55 0.62 0.77 53 47 38 买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期7风 险 提 示（1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTS8诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1. 行情跟踪2. 锂电产业链价格跟踪4. 行业动态5. 重点公司公告6. 行业评级及投资策略3. 产销数据跟踪0 1 行情跟踪101. 行情跟踪——行业本周涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高