电力设备与新能源行业4月第3周周报：动力电池安全要求升级，叠层电池效率刷新

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 4 月 20 日 强于大市 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 4 月第 2 周周报》20250414 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 证券分析师：李扬 yang.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523080002 电力设备与新能源行业 4 月第 3 周周报 动力电池安全要求升级，叠层电池效率刷新 光伏方面，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025 年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025 年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化持续发酵，2027 年或实现量产，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。 ◼ 本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌 0.37%，其中风电板块上涨 2.53%，核电板块上涨 1.28%，新能源汽车指数上涨 0.92%，锂电池指数上涨 0.60%，发电设备下跌 0.99%，工控自动化下跌 1.38%，光伏板块下跌 1.73%。 ◼ 本周行业重点信息：新能源车：上汽新一代固态电池将于 2025 年底在全新 MG4 上量产应用；2027 年上汽首款全固态电池“光启电池”将落地。工信部正式发布 GB 38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，首次将“不起火、不爆炸”从企业技术储备上升为强制性要求，将于 2026 年 7月 1 日施行。路透社报道，欧盟和中国已同意研究为中国制造的电动汽车设定最低价格，取代欧盟 2024 年对中国电动车加征关税的方案。光伏风电：辽宁发改委发布 2025 年第一批风光发电项目建设方案及第二批风电、光伏发电项目建设方案(征求意见稿)，两批总规模合计 19.7GW。经美国国家可再生能源实验室（NREL）认证，隆基自主研发的晶硅-钙钛矿两端叠层太阳电池转换效率达到 34.85%。 ◼ 本周公司重点信息：华友钴业:①2024 年归母净利润 41.55 亿元，同比增长 23.99%；②2025 年一季度归母净利润 12.52 亿元，同比增长 139.68%。寒锐钴业：2024 年归母净利润 2.02 亿元，同比增长 45.85%。科达利：2024 年归母净利润 14.72 亿元，同比增长 22.55%。天赐材料：2024 年归母净利润 4.84 亿元，同比减少 74.4%。宁德时代：2025 年一季度归母净利润 139.63 亿元，同比增长 32.85%。钧达股份：①2025 年一季度归母净利润亏损 1.06 亿，同比减少 636.04%；②已于 2025 年 4 月 15 日向香港联交所再次更新递交了发行上市的申请。五矿新能：①2024 年归母净利润亏损 5.08 亿元；②2025 年一季度归母净利润亏损 6,387.05 万元，同比由盈转亏。亿纬锂能：2024 年归母净利润 40.76 亿元，同比增长 0.63%。 ◼ 风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。 2025 年 4 月 20 日 电力设备与新能源行业 4 月第 3 周周报 2 目录 行情回顾 ............................................................................................................ 4 国内锂电市场价格观察 .................................................................................... 5 国内光伏市场价格观察 .................................................................................... 6 行业动态 ............................................................................................................ 9 公司动态 .......................................................................................................... 10 风险提示 .......................................................................................................... 12 2025 年 4 月 20 日 电力设备与新能源行业 4 月第 3 周周报 3 图表目录 图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 .................................................................................... 4 图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................ 5 图表 3.光伏主产业链产品价格情况 ................................................................................ 7 图表 4.光伏辅材产品价格情况