商贸零售行业跟踪周报：海南机场获控股股东增持，OC证下发引发市场高度关注低空经济产业化进程

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 海南机场获控股股东增持，OC 证下发引发市场高度关注低空经济产业化进程 2025 年 03 月 30 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 证券分析师 郗越 执业证书：S0600524080008 xiy@dwzq.com.cn 研究助理 王琳婧 执业证书：S0600123070017 wanglj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《酒店集团业绩显著复苏，24 年RevPAR 预期谨慎乐观》 2024-03-31 《跨境电商行业深度报告》 2024-03-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 海南机场控股股东增持彰显信心，消除交叉持股利好治理。海南机场控股股东海南机场集团通过大宗交易以 3.69 元/股的价格，受让子公司持有的 41,792,448 股（占总股本 0.37%），持股比例从 24.51%提升至24.87%，交易总额 1.54 亿元。此次增持主要基于两点：一是消除子公司因重整受偿导致的交叉持股问题，符合监管要求；二是控股股东对公司长期价值及发展前景的认可。此举有助于强化治理结构稳定性，维护股价和投资者利益。 ◼ 核心枢纽地位突出，助力自贸港发展与海南省低空经济布局。海南机场运营 11 家机场，包括海南省内海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌、三沙永兴 4 大枢纽及岛外 7 家中小机场，年旅客吞吐量峰值超 5281 万人次。其中美兰、凤凰机场 2023 年旅客量分别位列全国第 18、20 位，是自贸港航空门户的核心载体。公司还参与儋州、东方机场建设，推动海南“主一次，两支一货运”机场体系成型。在封关运作准备中，美兰、凤凰、博鳌三大口岸基建及设备调试已全部完工，凸显其不可替代的枢纽功能。在《海南省支持通用航空低空经济高质量发展的若干措施（征求意见稿）》中，明确提出以海南机场集团为责任人之一，成立低空经济行业协会，发挥协会服务功能。未来，随着低空经济试点推进，海南机场有望依托现有网络优势，拓展通航、无人机物流等新场景，成为区域低空产业链的关键节点。 ◼ 低空经济赋能旅游业，基建及景区龙头长期受益。3 月 28 日，合肥合翼航空拿到全球首张民用无人驾驶载人航空器运营合格证（OC 证），标志着低空旅游、短途通航等业态将加速落地。海南作为旅游胜地，低空观光、海岛间通勤等需求潜力巨大，有望进一步激活客流，提升机场非航收入（如起降费、商业租赁）。海南机场作为基础设施运营商，将从低空产业规模化中持续受益，估值逻辑或迎重估。 ◼ 投资建议：建议关注管理结构持续优化、有望受益于低空经济发展的海南机场，及有低空景区游览项目布局潜力的祥源文旅、西域旅游、岭南控股、香港中旅等。 ◼ 风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。 -23%-17%-11%-5%1%7%13%19%25%31%2024/4/12024/7/302024/11/272025/3/27商贸零售沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 7 内容目录 1. 本周行业观点 ...................................................................................................................................... 4 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 4 3. 细分行业公司估值表 .......................................................................................................................... 5 4. 风险提示 .............................................................................................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 7 图表目录 图 1： 本周各指数涨跌幅....................................................................................................................... 5 图 2： 年初至今各指数涨跌幅............................................................................................................... 5 表 1： 行业公司估值表（市值更新至 3 月 28 日）............................................................................. 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 4 / 7 1. 本周行业观点 海南机场控股股东增持彰显信心，消除交叉持股利好治理。海南机场控股股东海南机场集团通过大宗交易以 3.69 元/股的价格，受让子公司持有的 41,792,448 股（占总股本 0.37%），持股比例从 24.51%提升至 24.87%，交易总额 1.54 亿元。此次增持主要基于两点：一是消除子公司因重整受偿导致的交叉持股问题，符合监管要求；二是控股股东对公司长期价值及发展前景的认可。此举有助于强化治理结构稳定性，维护股价和投资者利益。 核心枢纽地位突出，助力自贸港发展与海南省低空经济布局。海南机场运营 11 家机场，包括海南省内海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌、三沙永兴 4 大枢纽及岛外 7 家中小机场，2023 年旅客吞吐量峰值超 5281 万人次。其中美兰、凤凰机场 2023 年旅客量分别位列全国第 18、20 位，是自贸港航空门户的核心载体。公司还参与儋