人形机器人行业日度跟踪：特斯拉公布Optimus 3行走视频，谷歌专家加盟智元

敬请参阅最后一页特别声明 1 行业动态 4 月 1 日，由中国电子学会主办的世界机器人大赛开启报名。自 2015 年起，该大赛已成功举办了 10 届，被赞誉为机器人界的“奥林匹克”。该大赛将围绕“技术产业类”和“综合素质类”设置项目，激发机器人行业科技研发潜力。 公司动态 （1）4 月 2 日，智元机器人宣布具身智能领域的国际知名学者罗剑岚博士正式加盟，同时与美国领先的具身智能公司Physical Intelligence（Pi）达成战略合作，共同推进动态环境下的长周期复杂任务研究。 （2）近日，南京天创与中航泰达正式达成战略合作并签署相关协议，双方计划就冶金、矿业方向具身智能机器人的联合开发以及“天魁 1 号”防爆人形机器人应用落地等方面进行重点合作。 （3）近日，众擎机器人获得阿联酋私募机构 Stone Venture 领投、商汤国香资本、弘晖基金等多家投资方跟投的近2 亿元 Pre-A 轮融资。本轮融资资金将重点投向人形机器人本体研发、小脑系统的优化及全球市场的开拓。 （4）3 月 30 日，全球人形机器人头部公司 Figure 的 CEO 点赞了中国开普勒 K2 大黄蜂人形机器人。该机器人量产基础版仅售 3 万美元，充电 1 小时可连续工作 8 小时，企业雇佣该机器人工作一年半即可收回成本。 （5）4 月 2 日，特斯拉公布第三代擎天柱机器人行走视频。相比第二代机器人，三代机器人在臀部的减速器上做了改良，行走不再“扭捏”，并且运动时膝盖弯曲程度减弱，配合双臂摆动更类人。 （6）4 月 2 日，凌云股份发布完成经营范围工商变更登记的公告，在经营范围中增加传感器、机器人智能关节及机械臂等关键部件研发销售以及相关业务。 （7）4 月 13 日-10 月 13 日，优必选全新商用版人形机器人 Walker C 将在 2025 年日本大阪世博会中国馆亮相，公司将成为 2025 年日本大阪世博会中国馆唯一人形机器人合作伙伴。 核心指标 4 月 2 日机器人板块整体回暖，肇民科技、浙江荣泰涨幅居前： 板块涨幅前三：轻量化（+3.67%）>关节总成（+3.12%）>无框电机（+3.00%）。 个股涨幅前三：肇民科技（+12.90%）>浙江荣泰（+10.00%）>美湖股份（+7.24%）。 投资建议 持续推荐银轮股份。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，我们预计 2025 年公司归母净利润为 11.06亿元，目前股价对应 25 年 PE 21 倍，公司作为汽车热管理领域的头部 Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为 T 为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑 3-4 月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树新发布灵巧手供应链，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。 行业点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 行业动态 机器人界的“奥林匹克”——世界机器人大赛开启报名，腾讯、越疆等知名企业参与合作 4 月 1 日，由中国电子学会主办的世界机器人大赛正式开启报名。自 2015 年起，世界机器人大赛已成功举办了 10 届，共吸引了全球 20 余个国家 50 余万名选手参赛，被广泛赞誉为机器人界的“奥林匹克”。2025 世界机器人大赛将围绕“技术产业类”和“综合素质类”设置相关竞赛项目，计划共设 30 余个大项、70 余个小项、100 余个竞赛组别，将在全球举办城市选拔赛、省级选拔赛、国际锦标赛、国内锦标赛和总决赛。该大赛将进一步激发机器人行业的科技研发潜力，推动全球创新型、应用型、技能型人才培养。 公司动态 智元机器人：具身智能领域国际知名学者罗剑岚博士正式加盟，与 Physical Intelligence 达成战略合作 4 月 2 日，智元机器人宣布，具身智能领域的国际知名学者罗剑岚博士正式加盟，将全面负责智元具身智能研究中心，主导前沿算法研发与工程化落地。与此同时，智元机器人与美国领先的具身智能公司 Physical Intelligence（Pi）达成战略合作，而罗剑岚博士将负责推进双方在具身智能领域的深度技术合作，共同推进动态环境下的长周期复杂任务研究。罗剑岚博士此前曾在谷歌任职，并在 Sergey Levine 教授团队中主导研发了全球首个超人类水平的机器人真机强化学习系统 SERL/HIL-SERL，其丰富的技术经验将助力智元和 Pi 的合作，进一步优化公司动态环境与长周期任务的解决方案，推动具身智能技术取得新的进展。 图表1：具身智能领域国际知名学者罗剑岚加盟智元 图表2：目前智元与 Pi 的合作已初具成效 来源：机器人前瞻公众号，国金证券研究所 来源：机器人前瞻公众号，国金证券研究所 特斯拉：公布第三代擎天柱机器人行走视频，改进臀部减速器步态稳定性提高 4 月 2 日，特斯拉公布第三代擎天柱机器人行走视频。在二代行走视频中，擎天柱机器人胯部平衡性较差，导致机器人行走时晃动幅度较大。三代机器人在臀部的减速器上做了改良，行走不再“扭捏”，并且运动时膝盖弯曲程度减弱，配合双臂摆动更类人。 行业点评 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 图表3：特斯拉第三代擎天柱机器人改进臀部减速器步态稳定性提高 来源：IT 之家官网，国金证券研究所 天创机器人：与中航泰达达成战略合作，就冶金、矿业方向具身智能机器人和“天魁 1 号”防爆人形机器人开展合作 近日，南京天创电子技术有限公司与北京中航泰达环保科技股份有限公司正式达成战略合作并签署相关协议，双方计划就冶金、矿业方向具身智能机器人的联合开发以及“天魁 1 号”防爆人形机器人应用落地等方面进行重点合作。未来，双方将依托各自在具身智能机器人产业和环保应用领域的优势，整合产品方案，共享客户资源，深化应用产业与人工智能的融合，进一步推动技术创新与应用升级。 图表4：天创机器人与中航泰达将携手推动“天魁 1 号”防爆人形机器人应用落地 来源：天创机器人公众号，国金证券研究所 众擎机器人：获 Stone Venture 领投 Pre-A 轮融资近 2 亿元，助力小脑、本体等具身智能技术更新迭代 近日，众擎机器人获得近 2 亿元 Pre-A 轮融资。本轮融资由阿联酋私募机构 Stone Venture 领投，商汤国香资本、弘晖基金等多家投资方参与跟投。作为专注亚洲科技赛道的投资机构，Stone Venture 此次注资体现了其对众擎技术实力和发展前景的充分认可。据悉，本轮融资资金将重点投向人形机器人本体研发、小脑系统优化及具身智能技术升级，同时用于扩大产能布局和开拓全球市场，加速实现企业全球化发展战略目标。 开普勒机器人：K2 大黄蜂人形机器人被 Figure CEO 点赞，具有充电 1 小时连续工作 8 小时的超长续航 3 月 30 日，全球人形机器人头部公司 Figure 的 CEO