电力设备行业跟踪周报：多管齐下应对美国对等关税，龙头公司保持优势地位

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 43 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 多管齐下应对美国对等关税，龙头公司保持优势地位 2025 年 04 月 06 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6950 下跌 3.51%，表现弱于大盘。锂电池跌 2.37%，新能源汽车跌 2.37%，电气设备跌 3.51%，光伏跌 5.75%，风电跌 1.5%，核电涨 2.54%，发电设备跌 1.19%。涨幅前五为恒润股份、威尔泰、中超控股、海陆重工、旭光电子；跌幅前五为亿利达、ST 聆达、太阳电缆、佳云科技、卧龙电气。 ◼ 行业层面：人形机器人：第一个开始赚钱的人形机器人厂商 Agility，正在融 4 亿美金，扩生产；人工智能公司星海图日前接连完成 A2、A3 轮系列融资，总融资额超 3 亿元人民币；具身智能公司千寻智能近日完成 5.28 亿元人民币 Pre-A 轮融资。储能：国家发改委：发布征求《绿色低碳先进技术示范项目清单（第二批）》意见的公告。国家能源局：配备储能设施的可再生能源发电项目，储能设施放电电量不核发绿证。温州市发改委：发布全国首个地市级用户侧储能消防技术导则。电动车：商务部：中欧双方同意尽快重启电动汽车反补贴案价格承诺谈判；特斯拉 Q1 销量 33.7 万辆，同环比-13%/-32%，储能销量 10.4GWh，同环比+157%/-5%；3 月小鹏销 3.3 万辆，同环比+268%/+9%；小米销 2.9 万辆，环比+22%；零跑 3.7 万辆，同环比+155%/47%；北京自动驾驶汽车条例正式实施，L3 级私家车辆可合法上路；宁德时代与中国石化签署合作框架协议 将建设不少于 500 座换电站；中科海钠发布钠离子电池商用车解决方案；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 24.40 万/吨，-0.2%；百川金属钴 25.10 万/吨，-0.4%；镍：上海金属网 12.88 万/吨，-2.5%；碳酸锂：SMM 工业级 7.20 万/吨，-0.3%；SMM 电池级 7.39 万/吨，-0.3%；电解液：SMM 磷酸铁锂1.90 万/吨，-2.6%；SMM 三元动力 2.30 万/吨，-3.2%；前驱体：SMM 四氧化三钴 21.13 万/吨，0.0%；三元523 型 8.00 万/吨，+1.3%；正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.36 万/吨，-0.2%；三元 811 型 14.95 万/吨，0.0%；三元 622 型 13.30 万/吨，0.0%；负极：百川石油焦 0.28 万/吨，+1.0%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC 0.59万/吨，0.0%；EC 碳酸乙烯脂 0.47 万/吨，0.0%；六氟磷酸锂：SMM5.90 万/吨，-0.5%；百川 5.60 万/吨，-1.8%；电池：SMM 方形-铁锂 523 0.334 元/wh，-1.2%；圆柱 18650-2500mAh 4.06 元/支，0.0%。新能源：大涨 239%，首航新能敲钟上市；天合光能 1.5 亿成立投资公司：聚焦于新技术、知识产权；南水北调 1GW光伏组件集采：天合、隆基等入围；华电国际：中止定增收购多家关联公司股权；科 Tiger Neo+SunTera大型光伏与储能项目交付；英国光伏装机突破 18GW 大关；本周硅料 43.00 元/kg，环比持平；N 型 210 硅片 1.60 元/片，环比持平；N 型 210R 硅片 1.55 元/片，环比涨 3.33%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比涨 3.23%；PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.70/0.75 元/W，环比持平/+1.35%；玻璃 3.2mm/2.0mm 22.25/13.75 元/平，环比持平/持平。风电：广东阳江三山岛 1-4 场址±500kV 柔直海缆开标，第一根第一中标候选人为中天科技，中标额 9.06 亿元，第二根中标候选人为东方电缆，中标额 8.99 亿元。本周招标 2GW：陆上 2 GW/海上暂无；本周开/中标 0.3GW：陆上 0.3GW/海上暂无；本月招标 2 GW：陆上 2 GW/海上暂无；本月开标均价：陆风暂无，陆风（含塔筒）暂无。 ◼ 公司层面：比亚迪：25 年 3 月新能源汽车产量 39.5 万辆，销量 37.7 万辆，海外销售 7.3 万辆，动力电池及储能电池装机总量约 20.3GWh，累计装机总量约 52.6GWh。通威股份：累计回购股数 1.0 亿股，占总股本的 2.3%，实际回购价格区间为 17.4 元/股-22.9 元/股，用于员工持股计划或股权激励。当升科技：1）24年营收 76 亿，同比-50%，归母净利 4.7 亿元，同比-76%；其中 Q4 营收 21 亿，同环比-20％/+4％，归母净利 0.08 亿元，同环比-98%/-96％。2）24 年公司拟每 10 股派 2 元现金股利，共分 1 亿元，不转增股本。金盘科技：24 年营收 69.0 亿，同比+3.5%，归母净利 5.7 亿，同比+13.8%；其中 Q4 营收 21.0 亿，同环比+11.0%/+11.7%，归母净利润 1.7 亿元，同环比-0.45%/-5.9%。珠海冠宇：24 年营收 115 亿，同增 0.8%，归母净利 4.3 亿，同增 25%；其中 Q4 营收 30 亿，同环比+4.1％/-4.6％，归母净利 1.6 亿，同环比+198%/-2％。四方股份：1）24 年营收 69.5 亿，同+21%，归母净利 7.2 亿，同+14%。2)拟每 10 股派发现金红利 7.2元，分红总额约 6 亿元，占净利润 83.9%。盛弘股份：24 年营收 30.4 亿，同比+14.2%；归母净利 4.3 亿，同比+6.5%；Q4 营收 9.4 亿，同环比+2.5%/41.7%；归母净利润 1.6 亿，同环比+22.1%/+77.8%。东方电气:预计 25 年 Q1 营业总收入 158 亿至 166 亿元，同比增长 5%-10%，净利润 11.3 亿至 12.3 亿元，同比增长15%-25%。德业股份：公司拟在慈溪滨海经济开发区投资建设年产 16GWh 工商储生产线项目（分两期投入，一期 7GWh，二期 9GWh），一期固定资产投资不少于 8.95 亿元，二期不少于 12.32 亿元。 ◼ 投资策略：机器人：Tesla 明确 Optimus 今年过万台的产能、英伟达开源人形机器人基础模型，初创公司密集发布产品更新，科技公司全面入局，25 年国内外量产元年共振，催化剂众多，行情从 T 链放大至 1+N，当