基础化工行业：关注涨价化工品种；半导体石英砂产业链已发生深刻变化

请务必阅读正文之后的重要声明部分基础化工证券研究报告/行业定期报告2025 年 03 月 29 日评级：增持（维持）分析师：孙颖执业证书编号：S0740519070002Email：sunying@zts.com.cn分析师：聂磊执业证书编号：S0740521120003Email：nielei@zts.com.cn分析师：王鹏执业证书编号：S0740523020001Email：wangpeng07@zts.com.cn分析师：张昆执业证书编号：S0740524050001Email：zhangkun06@zts.com.cn分析师：刘铭政执业证书编号：S0740524070003Email：liumz01@zts.com.cn分析师：曹惠执业证书编号：S0740525030003Email：caohui@zts.com.cn分析师：农誉执业证书编号：S0740524120001Email：nongyu@zts.com.cn基本状况上市公司数428行业总市值(亿元)34,590.97行业流通市值(亿元)30,937.55行业-市场走势对比相关报告1、《地缘风险再起油价上涨；碳纤维重点公司基本状况简称股价（元）EPSPE评级2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E万华化学67.715.175.364.705.747.1313.1012.64 14.41 11.809.50买入华鲁恒升21.802.961.681.842.192.637.3612.94 11.859.958.29买入宝丰能源15.300.860.770.861.701.9217.8019.86 17.708.997.99买入卫星化学22.570.911.421.812.112.7024.8315.87 12.47 10.698.36--华峰化学8.130.570.500.450.690.8114.1916.28 18.07 11.839.98--合盛硅业55.244.352.221.892.663.3812.6824.90 29.15 20.77 16.33--云天化23.243.282.472.912.983.047.089.437.997.807.64买入龙佰集团18.091.431.351.411.651.9912.6213.38 12.85 10.949.08--联瑞新材56.781.010.941.351.912.5056.0360.61 42.06 29.73 22.71买入圣泉集团27.890.830.931.071.481.7933.5629.91 26.07 18.84 15.58买入东材科技9.270.460.370.340.440.6620.0325.29 27.26 21.07 14.05买入新宙邦33.622.331.341.251.862.2614.4125.07 26.90 18.08 14.88增持万润股份11.290.780.820.440.590.7714.5613.76 25.66 19.14 14.66买入国瓷材料18.860.500.570.740.931.1537.8333.04 25.49 20.28 16.40买入备注：股价取自 2025 年 3 月 28 日收盘价，卫星化学、华峰化学、合盛硅业和龙佰集团预测数据取自 Wind 一致预期，华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、华峰化学、云天化、联瑞新材、新宙邦数据为2024 年年报数据，每股指标按照最新股本全面摊薄报告摘要化工周观点：1）涨价：关注强势农药品种/三氯蔗糖/安赛蜜涨价行情的持续性。2）油价：受中东和俄乌地缘风险逐步升温叠加 OPEC+发布减产计划影响，油价重心缓慢提升。3）龙头白马：需求稳健，煤价走弱带来成本边际下行，风格望高切低。4）进入年报季，关注业绩超预期的个股。新材料周观点：1）半导体石英玻璃材料：石英股份半导体级石英砂获相关客户认证，全球半导体石英玻璃材料龙头已具雏形。2）AI 材料：我们继续强调“结构升级”是材料公司拥抱时代发展的最大机遇，重点关注粉体材料、高频高速树脂。3）人形机器人材料：人形机器人大发展，建议关注电子皮肤/柔性传感器、PEEK、碳纤维等领域。4）固态电池材料：产业化进程望提速，上游硫化锂、多孔碳环节有望受益。5）OCA 材料：多家大厂或将推出新折叠屏产品，OCA 材料迎国产替代机遇。本周化工重要事件：1）国家卫健委 3 月 21 日发布公告，将 D-阿洛酮糖作为新食品原料的申请纳入公开征求意见范围；2）3 月 28 日，利民股份发布涨价函，对代森锰锌、阿维菌素和甲维盐原药及相关制剂的产品售价上调 5%；3）3 月 20 日，拥有 2000吨三环唑产能的河南项城市周口红旗生物科技发生爆炸；4）华鲁恒升发布 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 342.26 亿元，同比+25.55%；归母净利润 39.03 亿元，同比+9.14%；扣非归母净利润 38.70 亿元，同比+4.49%；5）卫星化学发布 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 456.48 亿元，同比+10.03%；归母净利润 60.72 亿元，同比+26.77%；扣非归母净利润 60.48 亿元，同比+29.45%；6）华峰化学发布2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 269.31 亿元，同比+2.41%；归母净利润 22.20亿元，同比-10.43%；扣非归母净利润 20.83 亿元，同比-14.44%；7）云天化发布 2024年年报，2024 年公司实现营业收入 615.37 亿元，同比-10.89%；归母净利润 53.33亿元，同比+17.93%；扣非归母净利润 51.90 亿元，同比+15.12%。本周新材料重要事件：1）联瑞新材发布 2024 年年报，24 年实现收入 9.6 亿，YOY+34.9%，实现归母净利润 2.5 亿，YOY+44.5%。2）根据 Omdia，2024 年全球智能手机显示面板市场迎来重要转折点，AMOLED 面板出货量首次超越 TFT LCD，市场份额占比达到 51%，标志着显示技术迭代进入新阶段。3）本周高纯石英砂（石英坩埚内层用）均价 7.0 万/吨，较上周上涨 7.7%。4）中复神鹰发布 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 15.57 亿元，同比-31.07%；归母净利润-1.24 亿元，同比行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分开启复价》2025-03-232、《农药涨价有望持续；持续关注龙头白马》2025-03-163、《旺季来临关注农药涨价机会，OPEC+意外增产周内油价走弱》2025-03-09-139.12%；扣非归母净利润-1.85 亿元，同比-177.77%。原油周度跟踪上看，根据 EIA，截至 3 月 21 日，美国商业原油库存周环比-334.1 万桶，汽油/馏分油/航空煤油/燃料油库存周环比-144.6/-42.1/+114/+102.3 万桶。需求方面，美国炼厂开工率周环比+0.1pct 至 87%，原油加工量周环比+8.7 万桶/日至 157