美护商社行业周报：清明假期出行稳健增长，关注内需表现

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 8 [Ta 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 04 月 08 日 [Table_Title] 清明假期出行稳健增长，关注内需表现 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.03.31-2025.04.03），申万商贸零售/社会服务/美容护理分别-0.52%/0.49%/1.18%，在 31 个一级行业中排名第 17/8/4；同期上证综指-0.28%，深证成指-2.28%，沪深 300 指数-1.37%。 细分子版块来看，本周旅游景区/化妆品/一般零售板块涨幅居前。旅游景区板块受清明小长假催化涨 2.51%。化妆品/一般零售板块分别涨1.72%/1.53%。互联网电商板块受美国关税政策超预期及小额包裹免税政策取消影响跌-5.18%。  行业重点事件更新 （1）美护 2025 年 3 月，抖音平台美妆类目 GMV 超 235 亿元，同比增长 44.7%。美容护肤类目 GMV 同比增长 47.7%；彩妆/香水/美容工具类目 GMV同比增长 25%。 国货美妆品牌谷雨，正式启动 A 股 IPO。2024 年 GMV 突破 50 亿，财务营收约 40 亿元，同比增长超 40%，其中线上占比 93%，线下占比 7%，已入驻 20000+门店。 四环医药旗下子公司研发“少女针”获批上市。系国内获批的第三款少女针。此前，国内只有华东医药（Ellansé®伊妍仕）和谷雨春美学（Purajuve®塑妍真）获批上市。 （2）潮玩 量子之歌并购 Letsvan 正式进军潮流玩具市场。Letsvan 专注全球艺术家的 IP 孵化、运营及版权商业化，已经成功构建了以“WAKUKU”、“又梨 ZIYULI”等热门 IP 为核心的产品矩阵。 （3）出行链 2025 年清明假期出行量创新高。据交通运输部，2025 年清明假期三天，预计全社会跨区域人员流动量约 7.9 亿人次，同比增长 7.1%，创清明假期出行量新高。出行人次恢复至 19 年的 119%。 （4）零售 上海第二家永辉超市胖东来调改门店浦江万达店焕新开业。4-5 月曹路恒越店、唐镇阳光城店及青浦宝龙店也将相继开业。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：年报密集披露，关注业绩兑现及景气改善》2025.04.01 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：行业进入业绩披露期，关注基本面表现》2025.03.25 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -13%-3%7%17%27%4/87/710/51/34/3可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 目 录 1.周行情回顾 ............................................................................................................ 3 2.重点行业数据及资讯 ............................................................................................. 4 3.本周重点公司公告 ................................................................................................. 6 4.风险提示 ................................................................................................................ 7 图表目录 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 ........................................................................ 3 图 2：本周各指数涨跌幅 ................................................................................... 3 图 3：本周重点申万二级子版块涨跌幅 ............................................................. 3 图 4：国内旅游人次恢复情况 ........................................................................... 6 表 1：申万商贸零售/社会服务/美容护理周涨跌幅前列个股 .............................. 4 表 2：2025 年 3 月抖音护肤及彩妆香水类目 TOP20 品牌 ............................... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 8 1.周行情回顾 本 周 （ 2025.03.31-2025.04.03 ）， 申 万 商 贸 零 售 / 社 会 服 务 / 美 容 护 理 分 别 -0.52%/0.49%/1.18%，在 31 个一级行业中排名第 17/8/4；同期上证综指-0.28%，深证成指-2.28%，沪深 300 指数-1.37%。 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，国元证券研究所 细分子版块来看，本周旅游景区/化妆品/一般零售板块涨幅居前。旅游景区板块受清明小长假催化涨 2.51%。化妆品/一般零售板块分别涨 1.72%/1.53%。互联网电商板块受美国关税政策超预期及小额包裹免税政策取消影响