电子行业专题研究：消费电子进入AI时代，苹果手机引领产业链创新

[Table_Title] 电子行业专题研究 消费电子进入AI时代，苹果手机引领产业链创新 2025 年 03 月 28 日 [Table_Summary] 【投资要点】  消费电子开启创新周期，AI 手机快速普及。随着大模型的持续突破和端侧计算成本的下降，2024 年手机终端在功能上从能用到好用的创新不断加速。主流 AI 手机都已通过搭载端侧模型实现基础 AI 功能，基本做到单模态、单数据的功能级 AI 体验。智能语音助手/摘要生成/实时翻译功能等实用功能实现普及。此外 AutoGLM 模型开创视觉读取用户手机 UI 界面，学习用户操作系统的新路径，进一步加快手机 AI化速度。根据 Counterpoint 咨询，2023 年全球 AI 手机渗透率为 4%，预计 2024 年达到 8%，到 2027 年有望达到 40%。  打造端测+云端模型组合，苹果 Siri 引领 AIOS 体验。苹果作为行业领头羊，清晰定义 Apple Intelligence 往后需要做到 AIOS 层面智能，能够有效简化用户使用流程，多场景下 Agent 可以做主完成操作。围绕该目标打造自研 FerretUI/OpenELM 模型+云端 ChatGPT/Gemini/通义千问组合,预计 2025 年 iOS 系统将推出系统级 Agent“LLM Siri”。交互界面将重新设计，交流上会更加顺畅，同时可实现底层调用第三方 app，实现 Siri 自动完成复杂操作。  AI 带动果链未来三年进入创新周期，建议关注产业链受益的相关标的：我们认为 AI 将带动苹果换机潮，主要原因是 Apple Intelligence仅支持 iPhone15Pro/ProMax 及以上机型（运存需 8GB 以上）。此外，AI 功能将带来功耗、散热、光学和设计结构上的改变，供应链也将进入新一轮创新周期。  PCB：主板/FPC/RCC 材料：主板：AI 手机算力不断增长下，对主板传输速率和散热性能上要求提高。同时因为电池和其他模组变大挤占主板面积，厂商需要在更小面积内实现密集布线或者贴装更多的元器件，因此对主板布线密度和减薄要求也在不断提升。FPC：AI 会带动 FPC 在线宽线距设计上持续升级。建议关注细分领域公司：鹏鼎控股、东山精密。  电池/散热系统：为了改善高性能计算带来的发热问题，预计苹果会在 iPhone17 使用石墨烯+VC 均热板双系统，建议关注：领益智造。电池端，钢壳电池在耐用性和安全性具有优势，预计在iPhone17 上会成为标配。建议关注相关公司：珠海冠宇、欣旺达、德赛电池。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：李双亮 证书编号：S1160524100007 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《GTC 大会举办，看好 AI 产业链及自主可控》 2025.03.25 -11.57%0.84%13.25%25.66%38.06%50.47%3/265/267/269/2611/261/263/26电子 沪深300 行业研究 / 电子行业 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 电子行业专题研究电子行业专题研究  结构件/组装环节：预计下一代 iPhone 背板和中框在材料和设计上都会有创新设计，结构件加工难度和价值量都将有提升。建议关注结构件加工、组装细分相关公司：立讯精密、蓝思科技、比亚迪电子、工业富联；金属小件细分公司：恒铭达。  光学系统：预计后摄系统会维持像素升级，镜头内部也将有新的创新。建议关注：舜宇光学、瑞声科技、高伟电子、水晶光电、蓝特光学。 【风险提示】  国际局势等宏观因素影响需求复苏：全球政治和经济的不确定性，如贸易争端、地缘政治紧张和经济制裁，都可能对市场需求产生负面影响。这些宏观因素可能导致消费者信心下降，企业投资减少，从而抑制需求的复苏。  关键技术突破不及预期：技术进步是推动行业发展的关键因素。如果关键技术的研发进展缓慢或者未能实现预期的突破，可能会阻碍产品的创新和升级，影响企业的竞争力和市场表现。  新产品的市场接受程度不及预期：新产品的成功很大程度上取决于市场接受度。如果新产品未能满足消费者的期望或者市场推广不力，可能会导致销售不佳，影响企业的盈利能力和市场份额。  中美摩擦加剧带来全球产业链重构：中美之间的贸易摩擦可能会迫使企业重新考虑其供应链布局，以规避潜在的贸易壁垒和关税。这种产业链的重构可能会导致成本上升、生产效率下降，甚至影响全球供应链的稳定性。  部分原材料价格可能的波动：经济复苏可能会导致对某些原材料的需求增加，从而推高价格。这种价格波动可能会增加企业的生产成本，压缩利润空间，对企业的财务状况造成压力。 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 电子行业专题研究电子行业专题研究 正文目录 1. 消费电子新周期开启，24 年进入 AI 手机元年 ............................................. 5 1.1 大模型进展迅速，助力 24 年 AI 手机普及 ..................................................... 5 1.2 各厂商端 AI 手机进度和能力........................................................................... 6 1.3.AutoGLM 纯视觉方案，打开 AI 手机新路径................................................... 8 2.苹果逐步推进，领军新一轮 AI 手机创新 .......................................................... 9 2.1.定义新一代 AIphone，自研端侧模型与 ChatGPT 融合加速创造领先 ......... 9 2.1.1.回归用户使用体验，交互理念领先友商 .................................................... 9 2.1.2.打