电子行业：RISC-V助力AI驱动下的芯片生态多样化需求，2Q25存储器合约价涨幅将扩大

RISC-V助力AI驱动下的芯片生态多样化需求，2Q25存储器合约价涨幅将扩大证券研究报告平安证券研究所 TMT团队2025年4月20日请务必阅读正文后免责条款电子行业 强于大市（维持）分析师：陈福栋S1060524100001(证券投资咨询)邮箱: CHENFUDONG847@pingan.com.cn 徐勇S1060519090004(证券投资咨询)XUYONG318@pingan.com.cn核心摘要行业要闻及简评：1）RISC-V将助力AI驱动下的芯片生态多样化的需求。RISC-V作为一种能够持续不断创新的新架构，与现有的传统设计相比，其设计的内核通常可以获得更好的性能，同时又能保持更小的芯片尺寸。此外，凭借其可扩展性，对矢量和安全功能支持，RISC-V已经被行业证明非常适合支持当前蓬勃发展的AI加速器设计。根据Omdia数据，含RISC-V技术的处理器加速器一直以惊人的速度增长，2020-2024年CAGR达到75%，到2030年，Omdia预计年增长率将可持续接近50%，这相当于2020-2030年的10年间年增长率约为57%。2）国际形势变化带动拉货潮，预估2Q25存储器合约价涨幅将扩大。根据TrendForce最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，由于买卖双方急于完成交易、推动生产出货，以应对未来市场不确定性，预期第二季存储器市场的交易动能将随之增强，DRAM和NANDFlash合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。3）2025年，全球智能手机市场复苏乏力，第一季度增长仅1%。Canalys研究数据显示，1Q25，全球智能手机市场同比增长1%。尽管面临持续的宏观经济下行、消费者信心疲软以及渠道库存出货延迟等挑战，市场仍实现温和增长。三星以20%的市场份额重夺全球第一，苹果紧随其后，市场份额为18%。小米以14%的市场份额位居第三，与去年同期持平；vivo与OPPO分别以8%的市场份额排名第四和第五。4）2025年QD-OLED在OLED显示器出货占比将升至73%。根据TrendForce最新研究，OLED显示技术持续发展，带动QD-OLED显示器出货量成长，预计在OLED显示器的占比将从2024年68%提升至2025年73%，展现出在高阶显示器领域的竞争力。一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所下跌。4月18日，美国费城半导体指数为3832.47,周跌幅为3.97%，中国台湾半导体指数为530.85，周跌幅为3.36%。投资建议：半导体制造国产替代趋势明确，自主可控主旋律延续，利好半导体制造和设备；此外，各大厂在AI终端方面持续投入，具备AI性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求，建议关注。推荐北方华创、拓荆科技、华海清科、鼎龙股份、晶合集成、海光信息、恒玄科技、盛科通信、京东方A等。风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。行业要闻及简评32020年1月10日国际形势变化带动拉货潮，预估2Q25存储器合约价涨幅将扩大根据TrendForce集邦咨询最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，由于买卖双方急于完成交易、推动生产出货，以应对未来市场不确定性，预期第二季存储器市场的交易动能将随之增强。TrendForce集邦咨询表示，受到积极备货潮带动，第二季的DRAM和NAND Flash合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。然而，这波涨势的动能可能仅限于第二季，主要来自美系品牌和有出口需求的厂商，而后续国际形势的走向，将成为下半年存储器市场供需与价格变化的最重要观察指标。资料来源：TrendForce，平安证券研究所1Q25-2Q25存储器价格预测行业要闻及简评42020年1月10日RISC-V将助力AI驱动下的芯片生态多样化的需求RISC-V作为一种能够持续不断创新的新架构，与现有的传统设计相比，其设计的内核通常可以获得更好的性能，同时又能保持更小的芯片尺寸。此外，凭借其可扩展性，对矢量和安全功能支持，RISC-V已经被行业证明非常适合支持当前蓬勃发展的AI加速器设计。根据Omdia数据，含RISC-V技术的处理器加速器一直以惊人的速度增长，2020-2024年CAGR达到75%，到2030年，Omdia预计年增长率将可持续接近50%，这相当于2020-2030年的10年间年增长率约为57%。资料来源：Omdia，平安证券研究所RISC-V处理器市场体量行业要闻及简评52020年1月10日2025年，全球智能手机市场复苏乏力，第一季度增长仅1%Canalys（现已并入Omdia）研究数据显示，2025年第一季度，全球智能手机市场同比增长1%。尽管面临持续的宏观经济下行、消费者信心疲软以及渠道库存出货延迟等挑战，市场仍实现温和增长。三星以20%的市场份额重夺全球第一，苹果紧随其后，市场份额为18%。小米以14%的市场份额位居第三，与去年同期持平；vivo与OPPO分别以8%的市场份额排名第四和第五。资料来源：Canalys，平安证券研究所2022年第一季度-2025年第一季度全球智能手机出货量（百万台）全球智能手机厂商市场份额@2025第一季度行业要闻及简评62020年1月10日2025年QD-OLED在OLED显示器出货占比将升至73%根据TrendForce集邦咨询最新研究，OLED显示技术持续发展，带动QD-OLED显示器(monitor)出货量成长，预计在OLED显示器的占比将从2024年68%提升至2025年73%，展现出在高阶显示器领域的竞争力。受到市场需求趋动，预期未来将有更多品牌和产品线采用QD-OLED技术，以提升画质表现与刷新率，以满足高阶玩家和专业使用者的需求。资料来源：TrendForce，平安证券研究所1Q25 QD-OLED与WOLED显示器面板成本结构分析一周行情回顾——指数涨跌幅 上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所下跌。4月18日，美国费城半导体指数为3832.47,周跌幅为3.97%，中国台湾半导体指数为530.85，周跌幅为3.36%。2024年年初以来费城半导体指数表现2024年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：iFind，平安证券研究所2003004005006007008002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,500一周行情回顾——指数涨跌幅 上周，申万半导体指数上涨0.52%，跑输沪深300指数0.07个百分点；自2024年年初以来，半导体行业指数上涨30.20%，跑赢沪深300指数20.25个百分点。2024年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现资料来源：iFind，平安证券研究所（%）-40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.050.0沪深300申万半导体相对涨跌幅-0.50%0.52%0.74%-1.99%0.35%-4.02%0.70%0.59%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%电子半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ沪深300一