建筑装饰行业专题研究：“一带一路”系列报告之一，展望一带一路超10万亿基建市场，重视东南亚轨交、港口等需求释放

[Table_Title] 建筑装饰行业专题研究 “一带一路”系列报告之一： 展望一带一路超10万亿基建市场，重视东南亚轨交、港口等需求释放 2025 年 04 月 14 日 [Table_Summary] 【投资要点】  “一带一路”基建迎基机遇。目前一带一路合作已进入第三阶段，伴随经济格局重塑，以及经济发展需要，一带一路国家基建投资有望保持稳健增长，特别是东南亚地区未来合作预计进一步深化。同时 2025年第三届一带一路峰会或召开，全年有催化。  一带一路市场年基建需求 1 万亿美元，东南亚为重点市场。目前一带一路沿线国家年基建支出超 1 万亿美元，其中东南亚、非洲市场分别达 3700 亿/1500 亿美元，是一带一路的重点地区。在所有基建项目中，铁路及轨交有望成为重点抓手，我们测算东南亚/中东/非洲到 2030年左右铁路轨交潜在市场空间为 2.9/1.9/1.8 万亿元，支撑基建需求同时也提供宝贵的战略价值。  东南亚：习主席出访体现战略合作深度，多国基建规划强劲。东南亚目前铁路基建设施长度及效率均严重落后，我们测算该地区到 2030年前潜在轨交建设投资空间约 2.9 万亿元，其中重点国家印尼、泰国、越南、马来西亚、菲律宾、新加坡未来轨交市场潜在空间约 3930/4248/ 7939/2444/4512/6061 亿元，此外多国港口也有扩建、新建规划，未来预计逐步进入高峰期。国家主席习近平于 2025 年 4 月 14 日至 18日对越南、马来西亚、柬埔寨进行国事访问。这是习近平总书记年内首次出访，也是中央周边工作会议召开后首访周边国家，凸显了东南亚地区对我国的战略意义。  测算中企有望参与东南亚国家 1.6 万亿铁路市场，整体带路国家基建空间有望达 10 万亿元。根据 ENR 数据，在非洲、亚洲和中东市场，中国企业业务继续保持领先地位，份额分别达到 56.8%、55.8%和25.3%，按照 55%市场份额测算，测算东南亚、中东、非洲地区有望参与 1.6/0.5/1.0 万亿轨交市场。考虑到其余类型基建建设项目（公路、水利水电、制造业等），则中企在整体带路国家市场有望参与市场空间有望达到 10 万亿级别。 【配置建议】  主线一：中国交建、中国化学等八大建筑央企以及上海建工、隧道股份、地铁设计等有出海项目国企有望受益。  主线二：中工国际、中材国际等四大国际工程有望受益。  主线三：专业工程及专业制造：推荐铁建重工、中铁工业、中岩大地。关注上海港湾。  主线四：推荐志特新材、濮耐股份、中国巨石、华新水泥，关注信义玻璃。 【风险提示】  地缘政治与宏观经济不确定的风险；市场竞争加剧的风险；融资及成本管理不及预期。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《关税博弈下，关注板块超常规内需政策机会和高景气结构机会》 2025.04.07 《水利电力投资持续高增，当前时点更要重视央国企的安全边际和修复空间》 2025.03.23 《稳经济政策持续落地，继续关注低位稳健央国企机会》 2025.03.18 《政策稳中求进，关注低位央企和转型 AI 算力等业务企业机会》 2025.03.09 《实物量和资金端持续改善，继续关注高景气赛道和一带一路央企机会》 2025.03.03 -19.12%-11.31%-3.50%4.31%12.11%19.92%4/156/158/1510/1512/152/15建筑装饰 沪深300 行业研究 / 建筑装饰 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 建筑装饰行业专题研究建筑装饰行业专题研究 正文目录 1.“一带一路”：迈向高质量合作新时代，铁路轨交等基建成为重要抓手 .... 4 1.1.“一带一路”政经重要性凸显，迈入高质量发展新时期 ............................ 4 1.2.东南亚地区合作有望成为一带一路战略重点 ................................................ 8 1.3.以铁路轨交为代表的基建投资预计成为一带一路国家合作重要抓手 ........ 9 2.“一带一路”轨交建设展望：中企参与空间 3 万亿 ...................................... 11 2.1.亚欧主导下的全球高铁网络格局与区域失衡 .............................................. 11 2.2.东南亚：经济发展亟需基建突围战 .............................................................. 13 2.2.1.印度尼西亚 .................................................................................................. 13 2.2.2.泰国 .............................................................................................................. 14 2.2.3.越南 .............................................................................................................. 16 2.2.4.马来西亚 ...................................................................................................... 18 2.2.5.菲律宾 .......................................................................................................... 19 2.2.6.新加坡及其他国家和地区 .......................................................................... 20 2.2.7.东南亚港口