2019年中国国际收支报告

1 2019 年中国国际收支报告 国家外汇管理局国际收支分析小组 2020 年 3 月 27 日 2 内容摘要 2019 年，全球经济增长明显放缓，国际贸易投资活动低迷，不稳定不确定因素较多；我国经济运行总体平稳、稳中有进，发展质量稳步提升，人民币汇率弹性增强并保持基本稳定，汇率预期总体平稳。 2019 年，我国国际收支延续基本平衡。经常账户顺差 1413 亿美元，与GDP 之比为 1.0%，依然处于相对均衡的发展阶段，体现了近年来国内经济发展和经济结构优化调整的结果。其中，货物贸易顺差增加，服务贸易逆差收窄，投资收益状况改善。跨境资本流动总体稳定，非储备性质的金融账户顺差 378 亿美元。其中，直接投资保持一定规模顺差，我国仍是长期资本投资的主要目的地；证券投资继续呈现净流入，境外投资者中长期配臵人民币资产的需求依然较高；其他投资延续小幅逆差态势，市场主体跨境融资更趋理性有序。2019 年，我国国际收支总体平衡，表现出较强的稳健性和适应性。在此情况下，我国储备资产保持基本稳定，年末外汇储备余额 31079 亿美元。2019 年末，我国对外金融资产和负债存量较 2018 年末分别增长 4.2%和 6.3%，对外净资产 2.1 万亿美元。 2020 年，虽然国际收支运行环境复杂多变，存在新冠肺炎疫情等不确定性因素，但国内经济基本面、对外开放政策、市场调节机制等根本性因素仍会发挥主导作用，预计我国经常账户保持基本平衡格局，跨境资本流动将以平稳运行为主。下一步，外汇管理部门将扎实做好外汇领域改革发展稳定工作，继续提高贸易投资便利化水平，不断完善与国家治理体系和治理能力现代化要求相适应的外汇管理体制机制，服务实体经济发展和改革开放新格局，防范跨境资本流动风险，维护国家经济金融安全。 3 目 录 一、国际收支概况 ............................................................................... 6 （一）国际收支运行环境 .................................................................... 6 （二）国际收支主要状况 .................................................................... 9 （三）国际收支运行评价 .................................................................. 15 二、国际收支主要项目分析 ............................................................. 19 （一）货物贸易 ................................................................................... 19 （二）服务贸易 ................................................................................... 23 （三）直接投资 ................................................................................... 27 （四）证券投资 ................................................................................... 27 （五）其他投资 ................................................................................... 31 三、国际投资头寸状况 ..................................................................... 36 四、外汇市场运行与人民币汇率 ..................................................... 43 （一）人民币汇率走势 ...................................................................... 43 （二）外汇市场交易........................................................................... 47 五、国际收支形势展望 ..................................................................... 52 专栏 1. 海关商品贸易统计与国际收支货物贸易统计的差异……………...21 2. 近年来中美贸易的发展变化………………………………………...26 3. 2019 年我国外债增长放缓，结构优化风险可控…………………...34 4. 我国银行业对外资产负债结构分析………………………………...38 5. 汇率双向波动环境下企业避险意识仍需增强……………………...46 6．我国国际收支中的投资收益状况将逐步改善…………………….54 4 图 1-1 主要经济体经济增长率 1-2 国际金融市场利率和货币波动率水平 1-3 全球股票、债券和商品市场价格 1-4 我国季度 GDP 和月度 CPI 增长率 1-5 经常账户主要子项目的收支状况 1-6 资本和金融账户主要子项目的收支状况 1-7 交易形成的外汇储备资产变动额 1-8 我国国际收支主要结构 1-9 经常账户收支主要结构 1-10 2019 年中国跨境资本流动的结构分析 2-1 进出口差额与外贸依存度 2-2 货物贸易进出口数量和价格指数 2-3 按贸易主体货物贸易差额构成 2-4 2019 年我国与主要国家和地区进出口总额较上年增长率 2-5 货物贸易和服务贸易收支总额比较 2-6 服务贸易收支情况 2-7 旅行项目逆差对服务贸易逆差贡献度 2-8 2019 年我国对主要贸易伙伴服务贸易收支情况 2-9 直接投资基本情况 2-10 对外直接投资状况 2-11 2019 年我国非金融部门对外直接投资分布情况 2-12 来华直接投资状况 2-13 跨境证券投资净额 2-14 其他投资净额 3-1 对外金融资产、负债及净资产状况 3-2 我国对外资产结构变化 3-3 我国对外负债结构变化 4-1 2019 年境内外人民币对美元即期汇率走势 5 4-2 人民币对主要发达和新兴市场货币中间价涨跌幅 4-3 人民币有效汇率 4-4 境内外市场人民币对美元汇率 1 年期波动率 4-5 境内外人民币对美元期权市场 1 年期风险逆转指标 4-6 中国外汇市场交易量 4-7 中国与全球外汇