2018年上半年中国国际收支报告

1 2018 年上半年中国国际收支报告 国家外汇管理局国际收支分析小组 2018 年 9 月 28 日 2 内容摘要 2018 年上半年，全球经济总体延续复苏态势，但受全球贸易摩擦、金融市场波动等影响，下行风险有所增加。我国经济运行保持总体平稳，人民币对美元汇率双向波动，汇率预期基本稳定。 2018 年上半年，我国国际收支继续呈现自主平衡格局。经常账户差额处于合理区间，一季度小幅逆差，二季度转为小幅顺差。其中，上半年货物贸易顺差 1553 亿美元。非储备性质的金融账户顺差进一步扩大，上半年顺差 1288 亿美元，同比增长 90%。从主要项目看，直接投资顺差 798 亿美元，同比增长 4.7 倍；证券投资顺差 713 亿美元，上年同期为逆差 195 亿美元；其他投资逆差 203 亿美元。从投资方向看，上半年境内主体对外各类投资平稳增长，合计净增加 1652 亿美元，同比多增 23%。境外主体来华各类投资较快上升、结构优化，上半年净流入 2940 亿美元，同比多增 45%。其中，直接投资、证券投资净流入增长较快，其他投资净流入稳中有降。上半年，交易形成的外汇储备增加 494 亿美元。截至 6 月末，我国对外金融资产和负债较 2017 年末增长 1.6%和 3.6%，对外净资产 1.74 万亿美元。 2018 年下半年，预计我国国际收支运行仍将总体平稳，维持基本平衡格局。随着供给侧结构性改革的深入推进，我国经济发展内生动力将进一步增强；同时，服务业等领域对外开放逐步深化，资本市场的国际投资者参与度也会继续提升，我国经常账户差额将继续保持在合理区间，跨境资本均衡流动的基础更加稳固。下一步，外汇管理部门将坚持稳中求进工作总基调，在持续深化外汇管理改革，服务国家全面开放新格局的同时，积极防范跨境资本流动风险，维护国家经济金融安全。 3 目 录 一、国际收支概况 ...................................................................................... 6 （一）国际收支运行环境 .......................................................................... 6 （二）国际收支主要状况 .......................................................................... 9 （三）国际收支运行评价 ........................................................................ 17 二、国际收支主要项目分析 .................................................................... 22 （一）货物贸易 ........................................................................................ 22 （二）服务贸易 ........................................................................................ 27 （三）直接投资 ........................................................................................ 30 （四）证券投资 ........................................................................................ 33 （五）其他投资 ........................................................................................ 36 三、国际投资头寸状况 ............................................................................ 38 四、外汇市场运行与人民币汇率 ............................................................ 46 （一）人民币汇率走势 ............................................................................ 46 （二）外汇市场交易 ................................................................................ 49 五、国际收支形势展望 ............................................................................ 53 4 专栏 1. 如何看待我国经常账户的演变 2. 国际产业分工和转移促成我国货物贸易差额格局 3. 资本市场加快开放 证券投资差额由逆转顺 4. 走出去与引进来并重 推动我国对外金融资产负债结构不断优化 5. 主要发达国家央行货币政策前瞻分析 图 1-1 主要经济体经济增长率 1-2 国际金融市场利率和货币波动率水平 1-3 全球股票、债券和商品市场价格 1-4 我国季度 GDP 和月度 CPI 增长率 1-5 经常账户主要子项目的收支状况 1-6 资本和金融账户主要子项目的收支状况 1-7 外汇储备资产变动额 1-8 经常账户差额与 GDP 之比及其结构 1-9 非储备性质的金融账户资本流动情况 1-10 2018 年上半年我国跨境资本流动的结构分析 1-11 国际收支差额与外汇储备资产变动 2-1 进出口差额与外贸依存度 2-2 货物贸易跨境收付 2-3 按贸易主体货物贸易差额构成 2-4 2018 年上半年我国对主要国家和地区进出口总量增速情况 2-5 货物贸易和服务贸易收支总额比较 2-6 服务贸易收支情况 2-7 旅行项目逆差对服务贸易逆差贡献度 2-8 2018 年上半年我国对主要贸易伙伴服务贸易收支情况 2-9 直接投资基本情况 2-10 直接投资资产状况 2-11 2018 年上半年我国非金融部门直接投资资产的分布情况 2-12 直接投资负债状况 2-13 跨境证券投资净额 2-14 其他投资净额 5 3-1 对外金融资产、负债及净资产状况 3-2 对外资产结构变化 3-3 对外负债结构变化 3-4 对外资产负债收益率 4-1 2018 年上半年境内外人民币对美元即期汇率走势 4-2 境内外人民币对美元即期汇率价差 4-3 人民币有效汇率 4-4 境内外市场人民币对美元汇率