后疫情时期欧洲经济的困境与出路

1 / 27 Working Paper No.202003 September 2nd, 2020 陆婷：luting@cass.org.cn 东艳：maildongyan@163.com 后疫情时期欧洲经济的困境与出路① 摘要：受新冠疫情影响，欧洲经济在 2020 年上半年陷入萎缩，多项经济数据触及历史低点。为扶持民生，托底经济，欧洲央行、欧盟及其成员国迅速行动，出台了一系列救助纾困措施，避免了经济和金融危机爆发。随着疫情逐渐企稳，即将迈入后疫情时期的欧洲经济仍将面临重重挑战和风险，年内陷入衰退的态势难以得到根本性扭转。未来欧洲经济能否走出困境，将有赖于欧盟能否成功实现经济和战略转型，有效维护多边主义下的全球贸易体系，以及中欧经贸合作能否得到进一步深化。 关键词：欧洲经济 新冠疫情 中欧经贸合作 ① 陆婷，中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员。东艳，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员。邮编100005.本文已发表于《全球化》2020 年第 4 期。 2 / 27 新冠肺炎在全球范围内的大流行，扰乱了欧洲多国的经济活动。关闭公共场所、限制公众出行等隔离抗疫举措的实施，不仅使欧洲当地人民的日常生活陷入瘫痪，也使本已显现出疲态的欧洲经济再次遭遇重创，经济活跃度跌至冰点，多项经济数据创下历史新低。为扶持疫情冲击下的民生经济，稳定金融市场，欧盟及其成员国相继采取行动，从货币、财政等多渠道施以救助。如今，随着新冠疫情的日趋缓和，各国开始逐步取消管控，欧盟万亿级的疫情后长期复苏计划亦呼之欲出，欧洲经济即将迈入后疫情时期。通过梳理欧洲近期经济情况与政策走势，本文探讨了后疫情时期欧洲经济所面临的风险与挑战，并就未来欧洲经济如何摆脱困境展开分析。 一、疫情下欧洲的经济形势 （一）经济活动萎缩 受不断蔓延的新冠疫情影响，2020 年上半年欧盟及欧元区各项经济指标均表现疲软，多国服务业和制造业活动因政府颁布的“禁足令”而陷入大面积停摆。反映欧元区整体经济活跃状况的综合采购经理人指数（PMI）接连创下有纪录以来的新低，服务业更是哀鸿遍野，4 月欧元区服务业 PMI 触及有记录以来最低水平，5 月随着疫情的缓和虽略有抬升，但离扩张收缩分界线仍很远。航空、旅游等行业纷纷 3 / 27 向政府求援，表示若无政府纾困，业内 50%以上的企业将面临倒闭。 显然，力度空前的封锁抗疫措施正沉重打击着欧洲经济。根据国际货币基金组织（IMF）的估计，2020 年欧元区 GDP 增长率将为-7.5%，触及欧元区成立以来的最低水平。其中，疫情特别严重的国家如意大利和西班牙，GDP 年增长率有可能分别收缩 9.1%和 8.0%，收缩程度直追二战末期。 事实上，早在疫情爆发前，欧洲经济已显现出增长乏力的态势。自 2018 年下半年起，欧元区和欧盟 GDP 的季度同比增速就呈震荡下行的趋势，2019 年四季度欧元区和欧盟经济增长率分别为 1.0%和1.2%，均为 2014 年年中以来的最低季度增速。欧盟第一大经济体、一向被视为经济复苏引擎的德国，在全球贸易环境恶化、外部需求走弱的压力下，2019 年全年几乎都处于“熄火”状态，经济增速从2018 年的 1.5%骤降至 2019 年的 0.6%，季度经济增长也屡屡为负，挣扎在技术性衰退的边缘。不仅如此，德国工业生产指数从 2018 年11 月至 2020 年 2 月，连续 16 个月同比增长为负，显示德国制造业正经历一场严重的萎缩。受其影响，制造业成为拖累欧洲经济增长的重灾区，欧元区制造业 PMI 自 2019 年 2 月起始终位于荣枯线以下，产能利用率也从年初 83.1%下滑至年末的 81.2%。外需的疲弱也使得 4 / 27 欧元区货物和服务出口同比增速大幅下滑，年实际增长率由 2018 年的 3.4%下降至 2.5%，导致净出口在 2019 年对经济增长的平均贡献度为负。 与此同时，对经济状况的负面预期以及英国脱欧不确定性不断困扰着欧元区消费者信心，并对居民消费支出形成抑制。2019 年，欧元区居民消费支出同比增长 1.26%，连续第四年下滑，较英国脱欧公投前的 2015 年整整下跌了 1 个百分点。 可以看到，欧洲经济在跨入 2020 年时已颇具疲态。2019 年内始终保持在扩张区间、韧性仍存的服务业是维系欧洲经济弱增长的重要因素，而如今受疫情冲击最大、损失最为严重的也恰恰是服务业，故欧洲在一、二季度陷入衰退已毋庸置疑。 （二）失业率上升风险扩大 在过去一年多的时间里，欧洲国家劳动力市场状况持续改善，欧盟与欧元区失业率稳步下降，屡次创下 2008 年危机以来的新低。从月度失业率数据来看，欧盟和欧元区的失业率分别从 2019 年 1 月的6.9%和 7.8%下降到 2020 年 2 月的 6.4%和 7.2%，欧盟和欧元区的青年（25 岁以下）失业率也持续下降，从 2019 年 1 月的 15.5%和 16.2%下降到 2020 年 2 月的 14.8%和 15.2%。不过，尽管维持下行趋势，但 5 / 27 与上一年同期欧盟和欧元区失业率均下降 0.8 个百分点的幅度相比，失业率下降幅度明显有所放缓，表明在整体经济承压的情况下，劳动力市场改善的空间已日渐收窄。 2020 年 3 月开始，新冠疫情在欧洲的大面积爆发以及经济活动的停摆使得欧盟和欧元区失业率出现再度回升的势头，青年失业率攀升得尤为迅速，4 月欧盟和欧元区青年失业率分别上升至 15.4%和15.8%。显然，如果经济停摆持续，中小企业势必难以为继，区域内失业率上升的风险将加速扩大，这也是欧盟成员国疫情刚刚有所企稳就积极筹划重启的原因之一。 图 1 欧盟和欧元区失业率 资料来源：Eurostat 5101520252011-012011-062011-112012-042012-092013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-03（%）欧盟欧元区欧盟（25岁以下）欧元区（25岁以下） 6 / 27 （三）物价水平下行 欧元区的消费价格调和指数（HICP）在 2018 年 10 月触顶后总体呈震荡下行的走势。2019 年，欧元区 HICP 月度平均增长率约为 1.2%，低于 2018 年同期的 1.76%，亦远低于欧央行 2%的政策目标。从分项来看，能源价格是主导欧元区 HICP 走势的关键，2019 年的二、三季度，在美国库存净增长、全球需求放缓和非 OPEC 原油供给上升等多重因素的叠加下，全球石油供需保持在松平衡的状态，能源类产品通胀的同比增速放缓，对整体通胀水平的支撑力度较弱。2020 年上半年，新冠疫情和沙特与俄罗斯间的价格战导致国际油价剧烈波动，能源价格在 5 月下滑 12%，创逾十年来最大降幅，进而拖累欧元区 5 月HICP 骤降至 0.1%。