指数基金产品研究系列报告之三十九：富国中证大数据产业ETF投资价值分析

1 权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2020 年 12 月 11 日 芯片产业景气周期叠加政策催化：国泰 CES 半导体芯片 ETF 投资价值分析 ——指数基金产品研究系列报告之四十 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 研究支持 袁航 A0230118120001 yuanhang@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 国泰 CES 半导体芯片 ETF 是国泰基金旗下的一只 ETF，现由艾小军先生管理。国泰 CES半导体芯片 ETF 于 2019 年 5 月 16 日成立，于 2019 年 6 月 12 日上市。该基金紧密跟踪中华交易服务半导体行业指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。基金管理费为 0.50%、托管费 0.10%。 ⚫ 截止至 2020 年 11 月 27 日，国泰 CES 半导体芯片 ETF 今年以来规模增长迅速，最新规模为 158.67 亿元，该产品上市以来成交活跃，在过去一周的日均成交额为 7.03 亿元。基金成立以来累计收益率为 137.66%，年化波动率为 41.35%，年化夏普比率为 1.58。对比三只芯片 ETF 的业绩，国泰 CES 半导体芯片 ETF 近期收益率相对较高。此外，该产品跟踪误差控制较好，跟踪指数效率较高。 ⚫ 芯片产业景气周期叠加政策催化，国内芯片行业将迎来较快发展。今年 7 月份至今芯片板块始终处于调整状态，但长期来看未来芯片产业有较好前景，发展状况依然乐观。即将到来的技术的革新换代能够刺激需求端，而从供给端来看，美国对我们的科技封锁会导致芯片市场供不应求，也可能推进芯片国产替代进程。 ⚫ 截止至 2020/11/27，中华半导体芯片指数成分股数量为 48 只，平均市值为 286.73 亿元。其中有 21 只成分股总市值在 200 亿元以上，市值在 100 亿元以下的公司共有 18 只。在2020 年 11 月 27 日的指数样本调整中，有 6 只科创板的股票调入，其中有 5 只是科创板的半导体行业股票。这 5 只被纳入中华半导体芯片指数的股票今年以来平均涨幅为59.46%，高于中华半导体芯片指数 52.01%的涨幅，年内表现较好。目前，国内市场上各类芯片指数中仅有小部分纳入了科创板股票，故相比起没有纳入科创板股票的指数，中华半导体芯片指数对芯片行业的表征能力不同，投资回报率也可能不同。 ⚫ 从中华半导体芯片指数成分股的行业分布来看，电子占了大部分，48 只成分股中有 33 只来自电子行业，其余 15 只成分股则分别来自机械设备、化工等行业。权重分布上，电子行业合计权重最大，为 79.23%。从历史表现来看，2014 年 12 月 31 日至 2020 年 11 月27 日，中华半导体芯片指数累计收益率为 174.81%，年化收益率为 19.24%，表现优于市场主要宽基指数。中华半导体芯片指数的历史夏普比为 0.64，显著优于其他市场主要宽基指数。如与 28 个申万一级行业指数比较，中华半导体芯片指数历史收益率排名第 3，相对申万电子指数的超额收益为 45.12%。 ⚫ 风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金、基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页 简单金融 成就梦想 1. 国泰 CES 半导体芯片 ETF：成立以来规模持续增长，流动性位居行业前列 .................................................................. 5 1.1 基金基本信息：国内首批上市半导体芯片 ETF .................................... 5 1.2 产品运营分析：今年以来规模、成交额增长迅速 ............................... 5 1.3 同类产品对比：近期收益排名首位，成立以来日均跟踪误差最小 .. 7 2．景气周期叠加政策催化，半导体行业长期投资价值凸显 8 2.1 我国已成为全球最大的半导体消费国 .................................................... 8 2.2 芯片国产化已成为国家战略，政策密集出台支持国内芯片产业发展 .............................................................................................................................. 9 2.3 景气周期叠加政策催化，国内芯片行业将迎来较快发展 ............... 11 3．中华半导体芯片指数基本情况 ..................................... 12 3.1 指数纳入科创板股票，有利于指数未来表现 ................................... 12 3.2 成分股龙头效应显著，成分股以电子行业为主 ............................... 14 3.3 近年表现优于主要宽基指数，领先其他电子产业指数 ................... 15 3.4 预计指数营收、净利润指标将稳定增长 ............................................ 17 4. 附录 ............................................................................ 18 4.1 基金管理人简介 ...................................................................................... 18 4.2 基金经理简介 ........................................................................................... 20 5. 风险提示及声明 ........................................................... 20 目录