NIFD季报-2020年度特殊资产行业运行

NIFD季报特殊资产行业运行主编:李扬曾刚栾稀2021 年 2 月《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、银行业运行、保险业运行、特殊资产行业运行等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度 2 月份发布。I 供给放量，成交仍未恢复至疫情前 摘 要 2020 年四季度，特殊资产交易指数为 125.54，连续两个季度回升，但仍较 2019 年同期大幅下滑 13.5%，是近三年四季度的最低水平。其中，司法拍卖指数为116.72，已恢复至 2018 年四季度同期水平，但金融资产拍卖指数仍低于 2018 年四季度、2019 年四季度的水平。 司法拍卖。2020 年四季度，司法拍卖总成交额为698.11 亿元；司法拍卖成交量为 3.91 万件；四季度的平均成交价为 178.5 万元，同比上升 16.97%，但仍未恢复至疫情前平均 200 万元以上的成交价。分省来看，标的量前三的省份为江苏省、河南省、广西省，成交量前三的省份为江苏省、浙江省、广东省。从标的量和成交量上看，横向比较，住宅用房是当前最主要的司法拍卖标的资产，机动车是司法拍卖中成交比例最高的资产类别。纵向比较，住宅用房四季度成交量仅约为 2019 年四季度的 60%，商品用房成交量出现环比大幅下滑。 金融资产拍卖。2020 年四季度，金融资产拍卖总成交额为 121.45 亿元，环比下降 20.01%；金融资产拍卖成交量为 1153 件，环比增长 1.32%；平均成交价为1053.34 万元，环比下降 21.02%。2020 年以来，金融资产拍卖平均成交价持续下降，四季度再创新低。分省来看，广东省、安徽省、浙江省占据成交量前三名， 本报告负责人：曾刚 本报告执笔人：  曾刚 国家金融与发展实验室副主任  栾稀 国家金融与发展实验室特殊资产研究中心研究员 【NIFD 季报】 全球金融市场 人民币汇率 国内宏观经济 中国宏观金融 宏观杠杆率 中国财政运行 中国金融监管 房地产金融 债券市场 股票市场 银行业运行 保险业运行 特殊资产行业运行 II 广东省、山东省、四川省占据标的量前三名。债权、住宅用房和机动车标的数量均较 2020 年三季度激增，而商业用房标的数量略有下降。从成交数量上看，四季度主要资产中金融资产拍卖成交量与三季度相差不大，其他资产的成交量依然不高。价格上来看，与上一季度相比，各项金融资产的成交价/估值均出现了上升，债权资产的成交折扣率也略有下降，这说明特殊资产交易市场的资产需求在逐渐恢复，金融资产拍卖的平均成交价下降可能部分源于资产供给的平均体量（评估价）下降、未必完全是因为市场需求不足。 展望 2021 年，特殊资产行业需求或将有所回升，可能会出现供需两旺的局面。从供给端看，在经济周期调整过程中，叠加疫情期间定向流动性支持和信贷延期政策退出、货币政策更加稳健中性，必然产生并要求去处置大量特殊资产。从需求端来看，近几年，市场对于特殊资产行业的关注度不断上升，不管是国内的资金还是国外的资金都做好了准备。当前全球其他地区的资产收益率较低，而中国的资产收益率较高，特殊资产的价值挖掘空间亦存在。此外，我们预计，中国将保持中高经济增速至 2035 年，这意味着当下的大量特殊资产有可能在未来得到价值的提升。所以，特殊资产的价值存在大量提升空间。 目 录 一、特殊资产行业运行环境 ................................. 1 （一）四季度宏观经济运行 .............................. 1 （二）特殊资产行业环境与政策 .......................... 3 二、特殊资产在线交易指数 ................................. 5 三、司法拍卖 ............................................. 6 （一）整体成交情况 .................................... 6 （二）各类资产司法拍卖成交情况 ........................ 7 （三）平均折价率（司法拍卖） ......................... 10 四、金融资产交易情况 .................................... 11 （一）整体成交情况 ................................... 11 （二）各类金融资产拍卖成交情况 ....................... 12 （三）平均折价率 ..................................... 15 （四）债权资产成交折扣率 ............................. 16 五、趋势与展望 .......................................... 17 1 一、特殊资产行业运行环境 （一）四季度宏观经济运行 2020 年四季度，我国 GDP 同比初步核算增长 6.5%，较上年同期高出 0.7 个百分点。2020 年 12 月，我国城镇调查失业率5.2%，同疫情前的 2019 年 12 月持平。从生产端来看，四季度GDP 的增长主要源于第二产业和第三产业的强劲复苏。从需求端看，出口和投资表现强劲，消费恢复速度较慢。 第二产业复苏势头强劲。四季度，各月的工业增加值均保持较快增长，10、11、12 月同比增速分别达到 6.9%、7.0%、7.3%，增速不断上升。环比来看，10、11、12 月环比增速分别为 0.79%、1.03%、1.1%，工业生产持续增长。制造业增加值 12 月同比增长7.7%，与 11 月持平。从行业上看，四季度，汽车制造业和计算机、通信及其他电子设备制造业等行业增速放缓，而制药业和铁路，造船、航空航天及其他运输设备制造业等行业增速加快。 工业产能利用率创有历史数据以来的新高。2020 年，一至四季度全国工业产能利用率分别为 67.3%、74.4%、76.7%、78.0%，呈逐季回升态势，四季度产能利用率已提升至 2013 年以来高点。根据国家统计局的数据，主要行业中，四季度装备制造业产能利用率为 80.6%，环比、同比分别回升 2.0 和 0.7 个百分点，电气机械、汽车、通用设备、运输设备、金属制品产能利用率回升至78.5%—82.0%的较高水平，均超过上年同期。 金融、信息等行业引领服务业复苏。四季度，我国服务业增加值为 15.3 万亿元，同比增长 6.7%，增速已恢复至上年同期水平。分行业看，金融、信息软件等行业对第三产业贡献较大，其他行业贡献弱于疫情前，其中住宿餐饮、租赁与商务服务为